磷酸一铵 | 行业分化加剧 开工负荷一路下滑

近期化工原料市场价格整体高位震荡运行，硫磺、硫酸现货价格较上周再度上行，原料成本重心稳步上移。在此行情下，无低价硫磺资源加持的磷酸一铵生产企业承压加剧，生产成本持续走高。但受相关行业调控政策制约，叠加当前市场处于传统需求淡季，下游采购意愿低迷、整体需求持续疲软，市场成交价格反而小幅走弱下行，业内工厂亏损面不断扩大，行业整体产能利用率持续走低。

图1  2026年中国硫磺硫酸价格走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

目前镇江港颗粒硫磺主流报价7430元/吨，较上周四上涨80元/吨，涨幅1.09%。外盘端供应紧缺短期难缓解，化肥企业普遍承压，仅能接受900-950美元/吨到岸价，高价下生产难以为继。国内磷肥企业优先统筹货源回运，无意参与美金市场，贸易商心态偏谨慎，当前暂无美金硫磺成交商谈。

近期国内硫酸市场区域走势分化。硫磺高价稳固成本支撑，多地主力酸厂检修延续，局部货源偏紧。云南需求低迷、出货受阻库存走高，价格走弱；西北企业为去库下调报价；华东部分企业受原料带动价格上行。当前湖北98%冶炼酸1620-1800元/吨，云南1410-1470元/吨，涨跌表现不一。

硫磺、硫酸为磷酸一铵核心原料，每吨产品需耗0.4-0.5吨硫磺、1.3-1.5吨硫酸。目前两类原料成本较年初分别上涨1460元/吨、807元/吨，而磷酸一铵售价仅上调400元/吨附近，涨幅远不及原料。成本传导受阻，企业盈利空间大幅压缩，行业开工率持续走低。

图2  2025-2026年中国磷酸一铵行业产能利用率对比图（%）

数据来源：隆众资讯

受高价原料冲击，磷酸一铵行业分化愈发明显。持有平价硫磺货源的保供企业勉强维持生产，不过平价资源供应暂时未实际到位，多数企业难以开满产能，产量同步收缩。其他多数中小厂家因缺乏成本优势，生产普遍陷入困境。

为严控亏损，缺少低价原料的磷铵企业纷纷降负减产、停机待产。截至5月21日，国内磷酸一铵行业开工率跌至46.13%，周环比回落2.21个百分点，同比大幅下滑8.55个百分点。湖北多数中小工厂已停产，个别企业即将检修停工，西南区域中小厂家开工负荷也正处于低负荷运行中。

当前磷酸一铵市场整体呈有价无市格局，业内静待硫磺保供相关政策落地，市场观望情绪浓厚。叠加行业处于传统销售淡季，下游复合肥企业采购心态谨慎，终端需求疲软，市场成交十分冷清。但原料成本高位坚挺，行业开工率持续走低，供应缩减，价格下行空间受限。短期来看，磷酸一铵行情或将维持窄幅震荡整理态势。