磷酸一铵：成本承压供需僵持 行业开工负荷持续走低

国内磷酸一铵市场持续深陷成本高位运行、生产亏损的困境，上游原料价格居高不下，企业生产利润持续倒挂，倒逼行业主动下调装置开工负荷，市场供需两端陷入僵持，行业整体运行压力持续加大。

图1 2025-2026年中国磷酸一铵价格/成本/利润走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

磷酸一铵行业成本端压力持续凸显，原料持续高位运行。其中硫磺受国际供应收紧、地缘政治等因素影响价格大幅攀升，同时推高硫酸价格；国内高品位磷矿资源偏紧，市场报价持续坚挺，合成氨价格亦维持高位区间。多重原料成本叠加共振，使得磷酸一铵综合生产成本显著上浮。

据核算数据显示，截至4月10日，磷酸一铵生产成本较年初上涨1050元/吨，涨幅达24.97%；理论毛利较年初回落750元/吨，降幅211.27%；而同期市场价格仅上涨300元/吨，涨幅7.79%，涨幅远不及成本上行幅度，行业盈利空间被严重挤压。（备注：理论利润根据实时原料成本动态核算）

图2 2025-2026年中国磷酸一铵行业产能利用率对比图(百分比)

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当前磷酸一铵市场售价涨幅远不及成本上行速度，行业普遍陷入“越生产越亏损”的艰难境地，成本与售价严重倒挂，企业高负荷生产意愿明显减弱。为控制亏损幅度，国内磷酸一铵企业相继主动下调装置开工负荷，行业整体开工水平持续走低。

数据显示，截至4月9日，中国磷酸一铵行业产能利用率已降至56.60%，环比回落6.06个百分点。分区域来看，湖北部分工厂装置降负运行，四川、云南、山东等地个别企业装置已进入停产检修阶段。受成本持续高压影响，湖北、四川、贵州、江苏、河南等主产区多家企业均有检修减产计划，按当前趋势推算，预计至4月底，磷酸一铵行业产能利用率或将进一步下滑至47%附近。

图3 2025-2026年中国复合肥行业产能利用率对比图(百分比)

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下游复合肥市场需求持续疲软，进一步加剧磷酸一铵市场供需矛盾。目前春耕用肥已进入尾声，夏季备肥需求尚未全面启动，复合肥行业整体开工率持续走低。截至4月10日，复合肥行业产能利用率为49.62%，较上一周期下降2.88个百分点，企业原料采购积极性偏弱。面对高位运行的磷酸一铵，复合肥企业多持谨慎观望心态，采购以小单刚需、随用随采为主；基层经销商及农户对高价肥料接受度有限，市场整体成交清淡。需求端持续偏弱，难以对磷酸一铵价格形成有效支撑，市场供需僵持格局进一步加深。

综合来看，磷酸一铵成本端支撑依旧强劲，硫磺、磷矿等原料价格将维持高位运行，企业生产亏损局面短期难以扭转，行业开工负荷将继续下行，厂商挺价惜售下，现货流通货源偏紧的格局将延续。与此同时，下游复合肥需求疲软的态势短期难以改观，高价成交持续受限，价格大幅上涨仍存明显阻力。不过在高成本、低开工的双重支撑下，市场价格重心仍存在一定上探空间。