80亿欧元！巴斯夫，押注这些领域

作者：化工新材料 2025/12/2 11:57:17

11月25日，巴斯夫在资本市场日演讲上表示，其正在收获前期投资的成果，并计划从2026年起将资本支出降至折旧以下：2025–2028年资本支出总额降至约160亿欧元（2024年9月公布为170亿欧元）；提高现有产能利用率以支持销量增长；同时明确未来超过50%（超80亿欧元）的资本支出将用于增长地区、增长业务和绿色转型，并表示其目标是成为客户绿色转型的首选化工公司。推进绿色转型巴斯夫已构建全链条绿色

11月25日，巴斯夫在资本市场日演讲上表示，其正在收获前期投资的成果，并计划从2026年起将资本支出降至折旧以下：2025–2028年资本支出总额降至约160亿欧元（2024年9月公布为170亿欧元）；提高现有产能利用率以支持销量增长；同时明确未来超过50%（超80亿欧元）的资本支出将用于增长地区、增长业务和绿色转型，并表示其目标是成为客户绿色转型的首选化工公司。

推进绿色转型

巴斯夫已构建全链条绿色布局：在生产端，湛江一体化基地、南京基地等大规模应用可再生能源；在能源端，与西门子能源合作投资绿色氢能；在工艺端，推进电加热蒸汽裂解装置等创新技术，实现全流程绿色化转型。近期，巴斯夫如东基地获德国莱茵TÜV核查声明，成为中国农业化工领域“零碳工厂”。

近期巴斯夫又签约多家企业，通过技术突破与跨界合作，构建多维度低碳转型路径：

产业链协同合作方面，巴斯夫与中国石化天然气分公司、扬子石化—巴斯夫于11月26日签约合作，中国石化天然气分公司将为扬子石化—巴斯夫南京一体化基地提供ISCC+认证生物天然气及碳足迹数据，助力基地低碳转型，降低产品碳足迹，双方还积极探索将生物天然气拓展至巴斯夫其他基地。

11月17日，巴斯夫（中国）有限公司与四川正达凯新材料有限公司签约，双方将围绕天然气精细化工、塑料循环科技等方面展开深度合作，合力推进产业链绿色转型。

此外，巴斯夫与液化空气、申能集团于11月14日签约合作，将利用生物基原料，共同推动生物基氢气与一氧化碳生产低碳足迹MDI及其衍生物产品。巴斯夫、陶氏、科思创，三巨头进入生物基MDI时代！

另外，在低碳技术方面，巴斯夫和埃克森美孚于11月17日签约合作决定共同开发甲烷热解技术，建设示范工厂，推动低碳氢商业化，该技术用电将天然气转化为氢和固态碳，无二氧化碳排放，耗电仅为电解水制氢的五分之一，为工业提供高效低碳解决方案。

聚焦增长地区

从业绩方面来看，2025年前三季度，巴斯夫全球主要市场呈现显著分化，唯有亚太地区（特别是中国市场）的销售额实现了同比增长，而其他地区仅有欧洲地区第三季度的销售额实现同比微增，其余均实现同比下降。具体来看：

2025年上半年亚太地区实现80.16亿欧元，同比增长1.5%，尤其在中国的销售额达45.73亿欧元，同比增长4.5%。第三季度亚太地区销售额37.16亿欧元，同比微降，但中国市场仍保持增长态势，实现销售额达20.68亿欧元，同比增长5.1%。

2025年上半年各地区业绩

2025年第三季度各地区业绩

值得一提的是，在中国市场，巴斯夫于11月25日在南京江北新区新材料高科技园区投产了一套新的高性能分散剂生产装置，采用先进的可控自由基聚合技术（CFRP），将与荷兰赫伦芬基地形成供应协同，提升全球产能以满足工业涂料、汽车领域对广色域、高性能产品的需求。

今年又恰逢巴斯夫在华140周年，新装置的投产印证了巴斯夫对创新与可持续行业发展的坚定承诺加码在华投资。2025年10月其湛江一体化基地项目蒸汽裂解装置机械竣工，预计将于年底全面投产！该项目总投资额已优化至87亿欧元，较原计划减少13亿欧元的同时，但仍保持全产业链布局优势，也充分体现了其对中国市场的长期信心。

除中国外，北美市场也是巴斯夫的重点布局区域，其位于路易斯安那州盖斯马的MDI扩建项目完成后产能将提升至每年60万吨，以满足北美地区在运输、汽车等领域的增长需求。

聚焦增长业务

从业务方面来看，巴斯夫在对核心业务与自主业务的价值创造路径进行了不同的划分：

核心业务（化学品、材料、工业解决方案以及营养与护理业务领域）：2024年EBITDA：54亿欧元；2028年目标：70–90亿欧元。

自主业务【表面处理技术（电池材料、涂料、环境催化剂和金属解决方案）和农业解决方案业务】：2024年EBITDA：30亿欧元；2028年目标：35–40亿欧元。

从各业务板块业绩来看，高潜力板块表现突出：

表面处理技术业务：巴斯夫2025年上半年销售额为64.18亿欧元，同比增长4.8%；不计特殊项目的EBITDA为6.57亿欧元，同比增长5.4%；第三季度销售额为23.02亿欧元，同比增长17.3%；不计特殊项目的EBITDA为3.28亿欧元，同比大涨178.9%。

农业解决方案业务：2025年上半年销售额为54.01亿欧元，同比微降，不计特殊项目的EBITDA为16.21亿欧元，同比增长8.4%。第三季度销售额为17.48亿欧元，同比下降5.4%；不计特殊项目的EBITDA为8000万欧元，同比增长63.3%。

然而其他业务的销售额与不计特殊项目的EBITDA均表现疲软，其中第三季度营养与护理业务不计特殊项目的EBITDA同比下降达33.2%。

2025年上半年各业务板块业绩

2025年第三季度各业务板块业绩

巴斯夫正在进行业务重构，剥离非核心，聚焦高价值赛道。

涂料业务方面，2024年销售额43亿欧元，其中巴西装饰涂料业务上半年已卖给宣伟，其剩余的涂料业务也已与凯雷集团达成交易协议，预计2026年Q2完成，巴斯夫将保留40%股权，获得约58亿欧元税前现金。巴斯夫涂料，最终分拆出售！

电池材料业务方面，2024年销售额6亿欧元，作为高增长赛道重点布局，巴斯夫已与宁德时代、国轩高科等签署协议，巴斯夫杉杉已成功向卫蓝新能源交付首批用于半固态电池的量产正极材料。

环境催化剂与金属解决方案业务方面，2024年销售额70亿欧元，因其强劲的现金流贡献，获得长期持有与持续投资，2024–2030年累计现金流预计达40亿欧元。

而另一增长业务——农业解决方案，已决定将于2027年在法兰克福证券交易所上市。巴斯夫，核心业务上市！据悉，该部门总裁Livio Tedeschi曾表示，其目标是希望将种子业务的收入份额由现在的22%提高至25%，并提高亚洲的市场份额。另外他补充说，农作物化学品和数字服务等产品的特定地理重点是亚洲。2024年该业务销售额为98亿欧元。

另外，巴斯夫的投资逻辑始终围绕价值链的深度整合展开，80%的核心业务深度融入C2、C3、C4、聚氨酯等关键价值链，形成独特竞争优势，构建核心竞争壁垒：