化肥行业周度总结及预测（8.11-17）

作者：金联创化肥团队

一、化肥产业链重点产品涨跌汇总

二、化肥产业链主产品周度分析

合成氨：本周国内合成氨市场价格继续弱势下行整理，部分地区价格仍在宽幅回落。随着前期检修氨企装置恢复，市场前期减量利好逐步消化，再加上山东、河南等地部分下游短时停收拖累市场，北方地区价格率先出现松动。另外皖南地区及周边前期检修氨企装置本周也在陆续恢复、增量，在北方低价影响下南方市场同样开始联动回落。再加上本周多地招标竞拍价格持续走低，市场重心再次下行。整体来看，氨企供应相继恢复而下游市场需求未见明显改善，市场在上下游博弈中下行整理，后续还需关注供需面的进一步调整。

尿素：本周国内尿素行情跌后僵持，跌幅20-80元/吨不等。周内山东、河南等区域低价降至1660元/吨后，随情绪短时好转，周三工厂价格出现反弹，但反弹动力明显不足，目前尿素行情僵持，截止本周四主流区域中小颗粒价格参考1610-1720元/吨。

周内国内尿素日产19.1-19.3万吨窄幅波动，环比上周尿素产量小幅增加，因需求淡季，多数尿素工厂或待发订单支撑不足或货源流向持续偏少，工厂库存继续增加，截止本周国内尿素企业库存再次增加至接近100万吨。需求端方面：农业需求淡季，工业开工负荷下降，另受9月3日大阅兵仪式影响，京津冀及周边省份的部分复合肥、板厂已收到8月中旬后开始停产限产的要求，且部分区域货物运输将明显受限。近阶段国内尿素供需矛盾依旧突出，中下游拿货积极性持续不高，临近周末受尿素期货情绪影响，市场情绪已有偏弱。

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场高位整理运行。原料磷矿石价格坚挺，硫磺持续上扬，成本压力继续增加，支撑强劲；下游复合肥企业开工率逐步提升中，但目前对高价一铵仍有抵触，采购以刚需小单为主，心态较为谨慎。企业执行前期预收为主，待发订单仍有支撑，价格暂无明显变动，近期一铵市场情绪有所转淡，新单跟进放缓，贸易商观望为主，前期高端价格出现松动。据悉，目前湖北地区55%粉主流出厂价格在3400-3430元/吨附近，山东地区55%粉主流送到报价在3540-3570元/吨附近，实际成交商谈。短期观望原料及需求走势，预计国内一铵市场僵持整理运行。

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场观望整理运行。原料磷矿石价格坚挺，硫磺价格连续上涨，成本面继续增压；下游复合肥工厂处于秋季肥预收阶段，目前仅维持小批量按需补货，采购积极性不高。二铵企业继续执行国内外待发为主，出厂价格暂无明显变动，国内市场交投氛围依旧偏淡，整体观望情绪浓厚。出口方面，目前二阶段配额暂无消息，企业主发前期订单。据悉，目前湖北地区64%二铵主流出厂报价在3800-3850元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在3980-4050元/吨附近，实际成交商谈为主。短线观望需求及原料走势，预计国内二铵市场盘整运行。

氯化钾:本周氯化钾市场在经历短期平稳运行后，个别贸易商继续拉涨，但受制于下游采购意愿低迷，实际成交表现偏弱。国产钾方面，盐湖装置日产稍有增量，但各地到货量依旧较少，且货源优先直供下游大型复合肥企业，贸易商手中货源有限，市场整体维持供需紧平衡状态。60%晶市场主流3100-3250元/吨，实单详谈。进口钾方面，港口库存维持在175万吨上下，新货到港量较少。大型贸易商以低价放货为主，且直供工厂量较少。而中小型贸易商面临手中货源有限的困境，部分试探性上调，62%白钾主流参考3150-3500元/吨，高端报至3520元/吨；60%老挝钾主流报3050-3300元/吨，部分高端报至3320元/吨，实际成交商议为主。由于下游市场畏高情绪较重，高价位成交困难重重。东北地区，边贸货源多在陆续发运中，多为提前预售。港口供应补充量不足，导致贸易商挺价心态增强，但下游工采购并不积极。当前主要大型贸易商仍在低价放货中，口岸62%白钾主流参考3150-3250元/吨，实单详谈。

硫酸钾：本周硫酸钾市场呈现与氯化钾行情截然相反的运行态势，高端报价逐渐弱化，市场成交活跃度持续低迷。受原料端氯化钾因供应紧张导致价格持续高位运行影响，硫酸钾生产企业面临双重压力：一方面原料采购成本居高不下，另一方面终端需求疲软导致产品库存积压。目前曼海姆硫酸钾装置平均开工率已降至50%以下，行业整体悲观情绪蔓延。价格方面，50%粉硫酸钾主流出厂在3850-3900元/吨，52%粉主流报价在3950-4000元/吨，实际成交存议价空间。下游复合肥企业刚需补库为主，市场交投呈现僵持态势。短期来看，在原料成本高位支撑与需求疲软双重作用下，硫酸钾市场或将延续弱势盘整格局，整体波动空间不会太大。

复合肥：本周国内复合肥市场整理运行，价格参考：45%S(14:16:15/3*15)2900-3000元/吨，45%CL(3*15)2450-2550元/吨。原料面：尿素价格持续下滑，磷肥价格高位整理，钾肥价格稳中局部上调，实际新单成交零星，复合肥成本面支撑区间震荡。供需面：秋季用肥仍有时日，下游需求一般，原料价格不稳定，终端观望情绪较重。规模企业日产量下滑，局部发运进度放缓；华中、华北地区中小企业库存压力较大，个别装置停车，市场平均开工呈下滑走势。价格面：45%含量高氮肥价格在2400-2650元/吨，42%含量高磷肥价格在2500-2600元/吨左右。整体来看，本周复合肥市场谨慎观望，原料价格的不稳定性导致下游操作积极性受限，后期继续关注原料价格走势及下游到货进度。

硫磺：本周国内硫磺市场继续高位攀升，受中国现货硫磺市场持续推升及印度尼西亚需求稍显好转支撑，国际硫磺市场稳中上扬，继续支撑中国港口现货捂盘推升，伴随着大连恒力石化于8月12日标售的新一单0.63万吨硫磺成交价2380元/吨，较8月7日标售价涨92元/吨，国内硫磺主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒零星商谈价迅速推升至2480-2490元/吨，偶有报盘更是涨至2500元/吨以上。受港口持续走高刺激，国内多数硫磺生产企业售价跟涨，其中主要硫磺生产企业普光气田万州港售价涨至2440元/吨，山东一带部分炼厂液体硫磺售价更是高达2600元/吨以上，国内低价货源难寻。不过随着前期船期陆续抵港，国内各港口硫磺库存维持250万吨以上高位，并且国家针对于化肥行业保供稳价政策持续，磷肥市场再涨乏力，各肥企针对原料硫磺接受力度下降，需求面对硫磺市场依旧支撑不足，对此针对目前高价空仓贸易商追涨较为谨慎，资金面对硫磺市场也无明显刺激，伴随着港口获利盘增多，部分小单持货商获利了结预期提升，硫磺市场继续高速上扬阻力较大。金联创数据显示，截止8月15日，中国硫磺价格指数2361，较7月7日涨42点。

硫酸：本周国内硫酸市场持稳为主，局部震荡。湖北地区主力厂家受原料硫磺价格持续上行及安徽地区涨价带动，加之下游磷肥市场刚需支撑叠加出口订单提振，酸价上调，现湖北地区98%冶炼酸主流到厂价格在750-780元/吨附近。云南地区下游磷肥企业开工高位，对硫酸需求稳定，省内主力厂家出货顺畅，库存低位，酸价上调，后续随着秋季备肥需求持续释放，化肥企业对硫酸采购意愿较强，酸价存上行预期，现云南地区98%冶炼酸主流到厂价格在750-780元/吨附近。浙江地区主力冶炼酸厂家受下游化肥行业开工高位需求稳定以及周边市场上调气氛影响，近期外发顺畅，酸价上调，现浙江地区98%冶炼酸主流出厂价格在610-670元/吨附近。山东地区主力厂家库存压力渐显，近期优惠商谈空间加大；地炼方面走货欠佳，酸价连续下调，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在540-700元/吨附近。内蒙古巴彦淖尔地区主力厂家后期存检修计划，近期出货较为顺畅且库存低位，酸价上调，现内蒙古地区98%冶炼酸主流出厂价格在520-800元/吨附近。湖南地区主力厂家部分装置存检修计划，市场供应面缩减，下游湖北地区化肥行业需求支撑及周边涨价带动下，主力厂家外发顺畅，酸价上调，现湖南地区98%冶炼酸主流出厂价格在590-680元/吨附近。

三、化肥产业链周度预测

合成氨：预计下周国内合成氨市场继续弱势整理为主。前期检修氨企装置仍有恢复预期，且受九三阅兵影响，京津翼及周边有不同程度限产要求，下游需求开工有进一步减弱预期，短时供需失衡局面未见缓解趋势，不过主产区价格多降至低位，降库整理后挺价意向偏强，还需关注供需面的进一步调整。

尿素：截止本周四国内尿素日产19.38万吨，接下来内蒙乌兰、内蒙金新、山西兰花装置陆续恢复，新疆宜化装置计划检修，排除意外故障，下周国内尿素日产有提升至接近20万吨的可能。另新疆、内蒙货源已在外发，但由于内地行情偏弱，货源对接阻力较大。国内供需矛盾有进一步加剧可能，尿素出口政策无重大调整前提下，预计短暂僵持过后国内尿素价格将进一步下滑。

磷肥：预计下周国内磷酸一铵市场僵持整理运行，下游需求表现一般，但在成本及待发支撑下，企业价格保持稳定，继续执行前期预收订单为主。预计下周国内磷酸二铵市场盘整运行，企业出厂报价基本稳定，积极执行国内外订单为主，市场观望情绪依旧浓厚。短期内建议关注需求、原料走势及出口动态。

钾肥：预计短期氯化钾市场或将维持僵持整理态势。当前市场供需处于紧平衡状态，这一局面与政策调控相互交织、彼此博弈，使得市场呈现有价无市特征。具体来看，国产钾和进口钾的供应紧张状况在短期内难以得到根本性的缓解，与此同时，下游市场受多种因素影响，疲软态势也难以迅速扭转，故后期市场波动空间有限，后续需重点关注国产钾政策面具体落地情况以及进口钾港口到货情况。硫酸钾市场方面，在高位成本的支撑以及曼海姆装置开工率不断回落的双重影响下，其价格继续回落空间相对有限。然而，下游市场需求乏力也是客观存在的事实。综合来看，预计短期硫酸钾市场或将呈现弱势整理的格局，市场走势需密切观察原料端的变化。

复合肥：预计下周国内复合肥市场观望运行，原料价格不稳定，复合肥成本面窄幅震荡。市场观望情绪较重，前期订单零星发运，库存消耗进度依旧缓慢，平均开工维持在3成以上。短时复合肥市场盘整为主，后期继续关注原料价格走势及下游需求情况。

硫磺：预计下周国内硫磺市场高位僵持局面持续，近段时间国际硫磺市场有所回升，继续坚定市场推升热情，在对秋季行情预期尚可下，港口一带持货商捂盘推升预期持续，同时国内多数硫磺生产企业售价跟涨，低价货源难寻，硫磺市场整体高位运行。但国内各港口硫磺库存维持250万吨以上，并且多数货源已在成本线以上，不排除小单持货商获利了结增多；同时国家针对化肥行业保供稳价持续，硫磺下游主要的磷肥行业再涨乏力，需求面对硫磺市场支撑不足。对此空仓贸易商针对高价入市谨慎，资金面对硫磺市场刺激有限，未来一段时间预期国内硫磺市场僵持为主。

硫酸：成本面，国内硫磺市场区域推升局面持续，港口一带持货商继续捂盘推升，国内炼厂走货顺畅，局部前期低价继续跟涨；硫铁矿价格高位整理，整体成本面支撑强劲。需求面，下游磷肥企业开工高位，待发订单充足，需求支撑稳定；化工方面需求不温不火。短线来看，预计国内硫酸市场局部仍存上行预期。