交投氛围转淡，复合肥市场博弈再现

当前复合肥市场延续前期窄幅调整态势，夏季肥终端市场有序推进。部分区域下游提货良好，经销商补货意愿逐渐偏强；另一些地区则呈现灵活议价模式，企业根据订单一单一议，下游按需补货，市场供需博弈特征明显。当然，受上游原料成本波动影响，复合肥价格虽有所起伏，但整体波动维持窄幅调整状态。目前，45%氯基复合肥出厂报价在2450~2600元/吨，45%硫基复合肥出厂报价在2900~3050元/吨。

从产能利用率来看，国内复合肥产能利用率已降至37.57%，较上周下滑2.69个百分点。在此情况下，多数中小企业为了缓解库存压力，维持降负荷生产状态，以消化库存为首要目标。

回顾今年夏季肥市场初期“高开”的局面，因上游原料波动而一度陷入被动，与春季市场类似，前期低价货源充斥市场，局部地区甚至出现价格倒挂现象。复合肥企业在短暂稳定期后，根据市场变化及时调整价格策略。值得注意的是，在春季市场收尾阶段，业内普遍对夏季复合肥行情持看空预期。当前，复合肥市场处于供需博弈阶段，市场观望情绪较浓。

此外，区域需求差异进一步加剧市场分化，具体来看：华北地区底肥需求在5月下旬逐步启动，而南方中晚稻用肥则集中在6—7月，东北、内蒙古地区用肥高峰推迟至6月中旬至7月中旬。短期内，市场需求难以达到集中释放的效应，加之局部地区旱情延缓冬小麦收割与玉米播种进度，基层农户备货积极性受到明显抑制。需求端的疲软直接传导至市场交易层面，价格松动与成交冷清现象并存。业内专家表示，一方面，前期低价库存尚未完全消化，导致涨价后的货源难以铺向终端市场，市场批发价格缺乏上行动力；另一方面，夏季肥需求延迟使得终端销售进度缓慢，市场信心持续低迷。

随着夏季肥销售进入尾声，复合肥企业普遍采取以销定产策略规避市场风险，但基层用肥启动滞后与经销商库存消化缓慢，制约新单成交量增长。秋季肥市启动在即，然而基层备货意愿不足与种植收益下滑，给复合肥市场带来较大下行压力。

近期，复合肥上游原料市场表现不一，其中，尿素弱稳，磷钾相对僵持，成本支撑有限。具体来看：尿素市场成交氛围清淡，尤其是在国内保供稳价政策下，价格缺乏大幅上涨基础，山东、河南地区主流出厂价格回落至1800~1820元/吨；磷肥市场在出口政策落地后，部分货源供应趋紧，市场价格出现短期波动，目前湖北地区55%粉铵出厂价格在3380~3400元/吨；钾肥市场受大合同消息影响，贸易商惜售情绪升温，进口钾部分品种报价窄幅上调，62%白钾主流报价在3200~3250元/吨，实际成交单议为主。

综上，复合肥市场短期内将延续“整体弱稳运行、局部地区松动”的态势。若尿素市场价格平稳运行，同时磷钾肥保持稳价出货态势，在成本可控的前提下，复合肥市场报价有望维持稳定。在此形势下，企业可根据市场变化灵活调整优惠政策，预计复合肥价格将以企稳为主，局部地区存在小幅调整空间。