节后已大挫、国际噩耗突发尿素新低继续破？

节后尿素市场期现货价格均呈现大幅下跌态势，一度跌破年内新低，主要原因还是自身供强需弱的基本面矛盾在国庆假期进一步加剧。供应端虽有部分工厂检修但整体日产仍然维持在19万吨附近的高位，而需求端本就偏弱的基础上又受到持续降雨影响导致农需推迟，工业需求同样有所减弱，复合肥企业在终端需求偏弱的基础上优先去库减压，开工率骤降至25%，对原料刚需持续减弱，由此导致上游大幅累库20多万吨，厂家被迫降价形成负传导，期货价格也在节后大幅低开下行。叠加前期传言的出口延长等消息并未落地，在出口窗口期关闭之际使得空头最担心的出口利多也将画上句话，短期内再无自身实际利好驱动，由此期货市场节后空头主力增仓信心大幅增强。

而就在此背景下，周五夜间国际市场再度传来噩耗，美国总统特朗普在自有平台发文称为应对中国稀土相关技术实施出口管制将对中国产品再度加征100%关税反制，且。尽管这只是特朗普在自媒体的发文，白宫方面并未给出正式公告，但因此还是导致全球市场哗然，在贸易战再起的恐慌情绪下全球风险资产均大幅跳水，截止外盘收盘，恐慌情绪依然在漫延。那么对于国内来说，下周股市和商品开盘基本也确定了要大幅受挫的预期，不过跟4月初比情况应该会稍缓一些。而对于尿素期货来说，虽然当下属于弱宏观的品种，但本身基本面就偏弱的情况下再出宏观利空的情绪反应大概率也会跟随市场环境再度低开。

后续来看，尿素基本面角度暂时没有改善的迹象，现货价格周末仍在持续下行，高日产压力持续，需求端短时间内也难以看到修复驱动，价格自然是往下运行概率更大。不过短期内也仍然有潜在的利多存在，首先是本轮降雨结束后或将释放部分迟滞需求修复，一定程度改善现货成交情况；其次需关注政策动态的问题，化肥价格持续大幅度下跌似乎也不符合保供稳价原则，在估值较低后是否存在政策托底也是重要变量，可能出现的潜在政策大概率是出口再松动和鼓励储备企业承接两个方向；最后就是宏观情绪能否修复的问题，中美贸易战是否再度开启以及如何演化是短期重点，其后则需关注国内是否借此理由出台政策应对海外风险，节点大概率还是本月下旬的人大会议前以及韩国亚太经合峰会上中美领导人会面问题上。

综合来看，下周尿素市场仍然不容乐观，大概率继续下探新低后震荡观望农需修复情况和宏观面的恐慌情绪消化后是否存在跟随市场环境修复的机会，而短期能给出尿素价格实际修复点的或许也只有政策层面了，从预期改善的角度来传导至投机需求的回升，进而或有可能带动农需储备等集中释放的机会。