现实不及预期，尿素持续走低
进入七月后，因农业季节性需求的转弱，尿素行情多会有一波下行过程出现。不过今年与去年不同，出口在逐步放开，配额公布了两批，国际价格也非常可观，同时近期目的国也有了松动。因为三季度会集中大量的出口泄压，对行情的下跌一直存在底部预期。但实际行情的表现，主流区域先跌至1700元/吨附近，缓冲等待支撑；随后跌破此价，又在出厂1660元/吨成交好转，再次等待支撑。
图1 山东尿素出厂价格走势图（单位：元/吨） |
数据来源：隆众资讯 |
预期是什么？
根据出口政策的一步步松动，因6月出口量仅为6万多吨，参考超过三百万吨（具体未知）出口配额，出口集中期在7-9月，最晚报关10月15日前，也就是这三百多万吨主要出现在这三个月内，即便是每月产量比同期高50-100万吨，这期间的出口，也会在很大程度上缓解国内供需过剩的压力，所以底部支撑一直存在。
图2 中国尿素月度出口量对比图（单位：万吨） |
数据来源：隆众资讯 |
现实又是什么？
供应非常充足。虽然也有一些计划检修和企业故障出现，部分山西的装置也已经在停车改造，但近两年的新产能释放，供应增量非常明显，多数时间日产同比偏高2万吨，市场处于完全不缺货的状态。而据悉8-9月，新冀、日月、中能、九江心连心等新产能会陆续释放，所以无意外的情况下，供应暂时看不到利好支撑。
图3 国内尿素行业日产走势对比图（单位：万吨） |
数据来源：隆众资讯 |
需求也还存在。从尿素价格下跌的过程中，出现阶段性的缓冲行情来看，下游一直是逢低采购的心态，其原料库存情况比同期明显偏高，但除此外，当前价格水平相对年内处于中等位置，并且时间上也比较宽裕，工业以外的需求暂时不能出现，所以单靠工业只能是缓冲行情。
图4 样本复合肥企业尿素库存量走势图 |
数据来源：隆众资讯 |
那么综合现状，考虑预期，这一月的价格下跌已有100-150元/吨附近，短期似乎再往下的空间也不是太大了。但是上行的动力，可能还要观察，还要等待。可能是宏观的带动，可能是出口方面的消息，也可能等到后期出口和秋肥市场的叠加，又或者最后再根据实际的出口量来修复，而目前的行情，短时继续波折运行。
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