磷酸二铵 | 市场氛围僵持 下游需求成破局关键

图1 磷酸二铵各地价格走势图（单位：元/吨）

1月，国内磷酸二铵市场观望情绪不减，交投节奏有所放缓。月初，市场各方消化政策信息中，下游采购趋于谨慎，整体成交氛围偏淡，多数业者保持观望态度，等待主流企业新一轮报价明朗。元旦假期结束后，部分企业公布新价，市场现货供应逐步增加，但实际成交氛围尚未明显回暖。受政策及市场现货供应增加影响，价格出现小幅松动，然而下游仍以按需采购为主，市场供需呈现僵持态势。中旬，原料硫磺价格持续冲高，进一步强化了成本支撑，企业陆续出台新价，湖北地区64%出厂价在4100-4150元/吨，实单保持商谈。但需求端表现相对平淡，价格暂时进入盘整阶段，新单跟进量较为有限，市场成交节奏整体偏缓慢。进入下旬，市场交投延续不温不火态势。企业继续交付待发订单为主，市场现货供应陆续增多，而需求端尚未明显释放，下游观望情绪依然浓厚，延续按需补货的节奏，市场交投活跃度仍有待进一步提升。临近年关，市场交投氛围愈发僵持，预计节前成交活跃度提升空间有限，需求集中释放或将延至年后。

近期，硫磺价格虽呈连续回落态势但整体仍居于高位。截至2月2日，镇江港主流颗粒参考价降至4150元/吨，与1月的最高点相比已下降220元/吨，降幅在5个百分点。美金盘虽依旧坚挺运行，卡塔尔2月合约价上调至FOB520美元/吨，但无法提振商户待市信心，国内现货气氛依然趋于清淡，买家多回缩观望或压价试探，市场心态不稳，个别持货商作出调整，行情向下运行。短期硫磺现货市场恐会继续弱势盘整运行。尽管原料价格有所回落，但磷酸二铵成本面依旧承压，对价格形成强劲支撑。据隆众资讯数据核算，磷酸二铵以64粒为例，吨消耗磷矿石1.8吨（品位不同，消耗量不同）；消耗硫磺约0.5吨；合成氨消耗约0.22吨，再加相应费用，若以湖北64主流二铵出厂价4150元/吨来算，企业理论利润空间仍在-715元/吨左右。

图2  2025-2026磷酸二铵开工率走势图

部分装置仍处于检修状态，同时亦有部分装置陆续复产，带动行业整体供应量小幅回升。据隆众数据统计，截至2026年1月29日，中国磷酸二铵行业产能利用率为47.24%，较上周微增0.48个百分点，但较去年同期仍低9.44个百分点。随着部分检修装置存复产计划，企业整体开工负荷有望进一步提升。

综合来看，原料价格维持高位，成本支撑依然坚挺，企业继续交付待发订单为主，市场现货供应逐步增多，但需求端表现相对平淡，随着春节临近，下游需求释放节奏或更多集中于年后，临近用肥时节，市场交投活跃度预计将会逐步回暖，短期来看，行情或延续整理观望态势。