2026年一季度复合肥产业链盘点

2026年一季度国内复合肥市场整体呈现先稳后扬的走势，在原料成本以及春耕备肥需求集中的利好支撑下，整体均价较2025年四季度相比小幅上行，截至2026年一季度末尾，国内主流价格：45%cl（3*15）2800-2850元/吨，45%s（3*15）3350-3450元/吨。

1月，复合肥市市场处于冬储扫尾、春耕备肥启动前的过渡阶段。原料端，氮磷钾价格窄幅震荡，成本支撑有限；尿素因工业需求转淡、企业库存累积，价格小幅下行，氯化钾受进口到港增量影响，价格稳中偏弱。供需面，复合肥企业多执行前期冬储订单，新单成交清淡；下游经销商备货基本完成，多数工厂装置低负荷运行，企业开工率维持在4成左右。叠加春节假期临近，物流停运，市场交投停滞，复合肥主流出厂价持稳，成交重心小幅下移。

2月，随着春节后复工复产推进，春耕备肥全面启动，需求集中释放带动市场回暖。尿素受工业复工、农业备肥双重拉动，价格快速反弹；磷酸一铵因装置检修、供应偏紧，报价窄幅上调；氯化钾进口成本抬升，价格同步走高，复合肥成本端支撑显著增强。供需面，企业开工率维持在3-4成，经销商补库积极，基层拿货意愿提升，局部地区发运进度加快。月底复合肥市场价格稳中探涨，45%含量氯基复合肥主流出厂价涨至2750-2850元/吨，45%含量硫基复合肥价格上涨至3200-3250元/吨，部分工厂出台夏季肥新政策及价格，40%含量高氮肥价格在2200-2400元/吨。

3月，复合肥市场正值春耕用肥旺季，上旬需求达到峰值，市场价格冲高至一季度高点。原料端，国际形势动荡，硫磺价格宽幅上涨，带动尿素、磷铵价格高位坚挺，复合肥成本支撑强劲。供需面，企业全力生产保供，开工率升至5成以上，市场供应充足；下旬，北方春耕进入尾声，南方需求逐步放缓，经销商拿货转为谨慎，市场成交转淡。

整体来看，一季度复合肥市场强势运行，在成本与需求的双重支撑下，短期内复合肥价格高位僵持，回落空间有限，后期还需继续关注原料价格走势及下游提货情况。

2026年一季度国内复合肥市场利润先降后涨，随后震荡运行的走势，整体利润价格较2025年四季度稍有下滑。

1月，复合肥企业利润处于低位徘徊。此时冬储收尾、春耕未启，产品售价持稳且成交重心下移，而氮磷钾原料价格虽窄幅震荡，但企业低负荷生产推高单位成本，叠加物流停运导致的库存积压，多数企业处于微利或盈亏平衡状态。

2月，复合肥企业利润空间逐步修复。春节后春耕启动带动产品涨价，同时原料价格同步上行但尚未及时传导至复合肥价格，市场氛围偏弱，新单跟进有限，各方观望氛围较重。复合肥利润面短暂的下滑后窄幅上涨。

3月，复合肥利润先降后涨。上旬春耕需求带动产品价格宽幅上调，叠加原料硫磺涨价支撑成本刚性，利润达到一季度峰值，下旬需求放缓，新单成交零星，且原料高位持续施压，复合肥利润空间略有收缩。

整体来看，一季度复合肥企业利润价格震荡运行，后期需重点关注原料价格波动及下游需求持续性。

2026年一季度国内复合肥样本企业开工率呈窄幅下降后宽幅上涨的行情走势，与2025年四季度相比上涨4.47个百分点，与去年同期相比上涨10.89个百分点。1月，国内样本企业平均开工率震荡运行，整体在40%-43%之间小幅调整，临近春节假期，规模企业为应对春风需求，部分工厂装置提负荷运行，平均开工率与库存量大大提升，个别中小企业装置停车检修，少量发运前期订单。

2月，随着春节后复合肥企业陆续复工复产，推动开工率逐步回升，春耕需求增加，龙头企业率先满负荷生产，但中小企业复工滞后，局部地区中小企业低负荷运行或停车检修，市场平均开工率仅有38.46%，与一月份相比下滑3.51个百分点。

3月，春耕需求集中启动，下游需求高涨，终端备货积极性大大增加，规模企业装置高负荷运行，主产省开工率维持在6成以上，中小企业开工逐步提升至40%左右。3月下旬平均开工率缓慢上升，3月复合肥样本企业开工率维持在47.12%，与2月份相比上涨8.66个百分点。

整体来看，一季度开工率强势运行，4月份过后，随着春耕收尾，下游提货积极性减弱，多数工厂装置减负荷运行，市场平均开工率存小幅下滑预期，后期还需继续关注上游原料走势、下游需求情况及国内政策变化。

2026年一季度国内复合肥样本企业库存先降后升，震荡运行，整体库存与去年一季度相比减少2.5万吨，与去年12月底相比减少3万吨。

1月，国内复合肥样本企业库存震荡上行，受冬储需求收尾支撑，下游刚需提货，库存释放进度缓慢，月末样本企业库存在89万吨左右。

2月库存量先上涨后震荡，春节后企业复工复产提速，部分企业提前生产夏季玉米肥导致成品积压，而下游经销商补库意愿减弱，库存一度攀升至90万吨，随着下游提货情绪的不断好转，库存释放进度加快，2月底，国内复合肥企业样本库存量随后降至86.5万吨。

3月库存量区间整理为主，规模企业库存量调整幅度不大，部分中小企业以销定产，叠加春耕需求后期放缓以及出口收紧，工厂库存量涨跌幅度收窄。

整体来看，一季度国内复合肥样本企业库存压力仍存，后期需关注下游提货情绪及政策调整情况。