复合肥市场趋稳运行，政策明朗引导预期

近期，复合肥市场整体运行趋于平稳。前期原料成本变动带来的影响仍在持续，近期中国硫酸工业协会联合中国磷复肥工业协会组织召开的保供稳价专题会议，释放了明确政策信号，有效引导了市场对未来原料供应与价格的预期。受此影响，下游经销商操作更趋理性，市场观望情绪逐步转向对后期走势的重新评估。当前，成本面支撑与政策面引导共同作用于市场，主流企业报价保持稳定，新单成交按需进行。

当前，国内45%氯基复合肥主流出厂报价参考2550~2750元/吨，45%硫基复合肥主流出厂报价参考3000~3300元/吨。部分区域根据本地供需与成本情况，价格呈现窄幅调整。

开工负荷维持稳定

供应保障有序

近期，复合肥行业平均开工率保持稳定，据行业机构监测，整体开工负荷维持在四成左右。企业生产活动以保障市场供应、履行前期订单为核心。随着保供稳价政策的明确，复合肥生产企业原料采购渠道的稳定性预期增强，有利于后续生产计划的平稳安排。目前市场供应量与订单发运量基本匹配，整体供应格局有序。

原料成本高位整理

政策调控影响显现

本周，复合肥原料市场进入高位整理阶段，政策调控的影响开始逐步显现。磷铵价格保持在高位，华中地区55%粉状一铵主流出厂价参考3800~3850元/吨。协会保供稳价会议提及的相关措施，旨在从源头稳定磷铵成本，后续影响有待观察。尿素市场价格窄幅波动，山东地区小颗粒主流出厂价参考1700~1710元/吨。钾肥市场货源供应相对偏紧，价格维持坚挺。硫磺价格在前期回落后进入震荡。总体来看，原料成本仍处于较高水平，但继续大幅变动的预期已因政策介入而减弱。

冬储进度平缓推进

市场心态趋于理性

当前，冬季化肥储备工作平缓推进。东北等地区仍有刚性需求，货源持续发运。政策明朗后，市场不确定性降低，下游经销商虽仍保持谨慎，但恐慌性观望情绪有所缓和，操作重点转向根据实际需求进行补货。整体市场交投氛围较前期略显平和，买卖双方均在适应新的政策环境，并据此调整策略。

综合来看，预计短期内复合肥市场将延续趋稳整理的运行态势。明确的保供稳价政策为市场奠定了“稳”的基调，原料成本预计将在新的供需平衡下寻求稳定，这将有助于复合肥价格形成新的平衡点。建议各方积极适应新的市场环境，经销商可重点关注终端需求节奏，保持合理库存水平，无需过度担忧供应问题。生产企业应利用好政策带来的原料供应保障预期，合理安排采购与生产，并继续加强与下游的沟通，共同维护市场平稳运行。后市需重点关注保供稳价政策的具体落实情况、各原料品种的价格走势以及春节前冬储需求的释放情况。