化肥产业链主产品周度分析（3月第五周）

合成氨：本周国内合成氨市场高位震荡整理，市场供应临时增减继续主导市场氛围。前期受山东、安徽、河南等地部分氨企装置检修支撑，下游采购积极跟进，在山东地区主流价格持续拉高带动下，周边市场纷纷跟涨，而且两湖地区受西南地区供应恢复低位整理后出货有所好转，同样开始试探上调。不过中期随着价格涨至高位，再加上需求跟进有限使得下游抵触心理增强，部分氨企出货压力增加，另外安徽、山东等地检修氨企有恢复预期，相关地区高位为保证库存低位价格提前出现窄幅松动。但本周后期供应尚未完全恢复落地且局部下游仍有招标支撑，除个别氨企受增量影响明显价格出现松动下调外其余周边依旧坚挺观望为主，后续多加关注市场供应恢复情况，多地高位仍有陆续松动预期。

尿素：本周国内尿素行情震荡调整，周初主产区出现20-40元/吨反弹，但整体影响有限，截止本周四主流区域中小颗粒价格参考1960-2130元/吨附近。周内国内尿素日产18.0-18.7万吨震荡波动，随山东、安徽等前期检修装置陆续恢复，尿素日产回升至18.7万吨附近，供应端持续对尿素行情形成抑制。近期尿素价格跌势显著，主产区本轮跌幅100-190元/吨不等，外围西南、内蒙、东北、西北等区域跌140-240元/吨不等，多区域尿素价格均创年内新低。本周初抄底心态及期货配合影响下，主产区尿素价格出现反弹，但随着尿素期货的再次大幅下跌，现货情绪戛然而止，市场新单跟进明显下降。临近周末，价格敏感区域再次出现10-40元/吨松动。

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场稳中偏弱运行。原料硫酸、合成氨价格上涨，磷矿石走势坚挺，成本面支撑较为强劲；下游需求依旧疲弱，复合肥企业走货欠佳，对原料采购积极性减弱。目前市场交投氛围偏淡，疲态尽显，企业继续执行前期预收订单为主，新单跟进不足，部分企业出货不畅，销售承压，报价稳中下调，市场心态不稳，成交重心窄幅回落。据悉，目前湖北地区55%粉主流市场价格在2950-3050元/吨附近，山东地区55%粉出厂价格在3100-3200元/吨附近，实际成交商谈。短期观望原料及需求走势，预计国内一铵市场弱势整理运行。

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场维持淡稳运行。原料磷矿石价格高位整理，合成氨、硫酸涨势不止，成本价格窄幅走高；下游需求跟进不足，采购积极性不高，多维持刚需补货。目前市场交投氛围清淡，新单成交乏力，悲观情绪逐步显现，企业继续执行预收订单为主，报价暂无明显变动，内销多暂停收单，部分集港货源发运，库存压力得以缓解。据悉，目前湖北地区64%二铵主流市场价格在3750元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在3910-4000元/吨附近，实际成交商谈为主。短线观望需求及原料走势，预计国内二铵市场稳中偏弱运行。

氯化钾：本周氯化钾市场走势逐渐企稳，局部地区行情依旧偏弱，询货稍有增加。国产钾方面，大厂直供下游企业为主，而下游工厂采购操作谨慎，各地区市场价格不一。盐湖实行保价政策至四月底，当前60%晶市场主流价格在2050-2390元，厂家库存压力较大。进口钾方面，港口库存维持高位，区域间报价不一。价格降至低位后，部分刚需入市，贸易商稳价心态渐增。下游企业采购依旧有限，多为贸易商与大型工厂之间的交易。62%白钾主流执行2160-2250元/吨，老挝钾主流2000-2020元/吨，实单详谈。边贸方面，四月订单尚未签订，但前期库存仍存，市场价格继续走跌，目前口岸62%白钾价格在2050-2100元，部分外发为主。中欧班列货源陆续进入国内市场，各地均有货源到达，市场谨慎心态不减。

硫酸钾：本周硫酸钾市场报价续跌。受氯化钾市场走势低迷影响，硫酸钾市场悲观气氛仍存。当前曼海姆厂家新单跟进迟缓，基本以小单成交为主。南方市场仍存在与原料之间换货及代加工等情况来降低风险。目前曼海姆50%粉报价执行2900-3050元/吨，实际成交偏低，52%粉报价执行3000-3150元/吨。东北地区价格偏低，厂家主发周边及华北地区。资源型硫酸钾货源供应相对充足，青海50%粉到站价在2900-2950元/吨，部分报价偏低；新疆罗钾依旧执行前期高价，市场报价较混乱。下游大型复合肥工厂原料库存充足，小型厂家多按需补仓，对硫酸钾市场支撑偏弱。

复合肥：本周国内复合肥市场稳中偏弱运行。主流价格参考：45%S(14:16:15/3*15)2700-2850元/吨，45%CL(3*15)2300-2500元/吨，与上周相比价格局部下调。原料面，本周尿素价格震荡下行，磷肥价格稍有松动，钾肥价格逐渐企稳，复合肥成本支撑不足情况仍存。供需面，山东地区部分企业召开订货会，夏季肥价格及优惠政策出台，预收情况尚好，少数工厂满负荷开工，生产压力有所增加；价格面：华东地区企业成交价格有所下调，其他地区企业价格调整幅度不大。春季肥进入扫尾阶段，终端提货完成8成左右，但原料价格不明朗，下游接货情绪不积极，经销商铺货进度放缓。高库存企业降价清库意愿较强，局部地区交投走低。整体来看，本周复合肥市场局部地区积极性有所提升，后期继续关注原料价格动态及夏季肥新政策价格的出台情况。

硫磺：本周国内硫磺市场整体稳中探涨运行，近段时间国际硫磺市场整体坚挺，并且大连恒力石化于3月26日标售的的一单硫磺成交价高达824元/吨，港口区域持货商捂盘推升持续，但随着前期船期的陆续抵港，国内各港口硫磺库存再次增至近300万吨，对此空仓贸易商跟进不足，进口货源推升阻力较大，高位承压。不过随着国内硫酸市场的一路上扬，国内各硫磺生产企业走货顺畅，并且局部炼厂停车检修增多，在货源偏紧下多数硫磺生产企业售价上调。其中国内主要硫磺生产企业普光气田万州港硫磺售价涨至970元/吨，华南、华东及华北区域多数硫磺生产企业售价也出现30-50元/吨不等涨幅，支撑市场看涨热情。整体来看，国产货源局部缩减支撑市场推升，现硫磺下游主要的化肥行业春耕备肥基本结束，需求面对硫磺市场支撑有限，未来一段时间国内硫磺市场区域窄幅调整为主。金联创数据显示截止3月28日，中国硫磺价格指数926，较3月21日指数涨26点。

硫酸：本周国内硫酸市场上行为主。山东地区硫酸市场强势运行，省内主力厂家出货顺畅，库存低位，且二季度装置检修计划较为集中，东营、聊城、烟台、莱芜地区主力厂家酸价全线上调，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在180-315元/吨附近。安徽地区主力厂家受原料紧缺影响，加之本地主力酸企检修计划临近，酸价上调，省内硫磺酸厂家酸价跟涨，现安徽地区98%冶炼酸主流出厂价格在240-290元/吨附近。江西地区主力厂家库存低位，出货顺畅，酸价上调，现江西地区98%冶炼酸主流出厂价格在250-300元/吨附近。河北地区部分矿石酸厂家装置正在检修，计划下月初检修完成，酸价上调；唐山地区主力硫磺酸厂家出货顺畅，暂无库存压力，酸价上调，现河北地区98%硫磺酸主流出厂价格在310-430元/吨附近。此外，江苏张家港、镇江地区主力厂家酸价上调。