硫酸铵：大涨背后暗藏风险！

作者：隆众资讯战伟 2025/4/18 9:40:14

近期美国对华掀起贸易战风暴，在不少大宗商品大幅走跌下，国内硫酸铵市场却走出了相悖的行情——大涨！表1国内硫酸铵价格汇总表（单位：元/吨）从表1我们可以看出，近期不到一个月的时间，国内北方硫酸铵市场涨幅在70-150元/吨不等，其中焦化级硫酸铵涨幅大于己内级硫酸铵。由此可见，己内级硫酸铵的上涨略显被动。而从上个月开始部分己内酰胺企业装置降负或停车检修，导致己内级硫酸铵供应收紧，但此利好带动硫酸铵价格

近期美国对华掀起贸易战风暴，在不少大宗商品大幅走跌下，国内硫酸铵市场却走出了相悖的行情——大涨！

表1国内硫酸铵价格汇总表（单位：元/吨）

从表1我们可以看出，近期不到一个月的时间，国内北方硫酸铵市场涨幅在70-150元/吨不等，其中焦化级硫酸铵涨幅大于己内级硫酸铵。由此可见，己内级硫酸铵的上涨略显被动。而从上个月开始部分己内酰胺企业装置降负或停车检修，导致己内级硫酸铵供应收紧，但此利好带动硫酸铵价格走高的预期并未兑现，反而在焦化硫酸铵大幅走高下，滞后性上调。当前颗粒出口商积极补库仍是市场大涨的直接推动力。

图1 2024-2025年国内焦化硫酸铵价格走势（单位：元/吨）

图2 2024-2025年己内级硫酸铵中国出口FOB价格走势图（美元/吨）

对比图1、图2，当前国内焦化硫酸铵价格较去年6月上旬的年内最高价仍有一定价差，但己内级硫酸铵出口FOB价格却已赶超去年最高。虽然两者没有必然的联系，但从中也可看出一定的逻辑。目前己内级硫酸铵出口价格已涨至高位，而焦化级硫酸铵价格较去年高位略低，叠加出口颗粒厂商的积极补库，所以焦化级硫酸铵涨势较猛，相比之下，己内级硫酸铵上涨相对缓慢，这也是当前己内级硫酸铵高位成交略显阻力的一方面原因。

近期国内硫酸铵市场涨势凶猛的背后也暗藏风险。首先，近期市场成交多以出口颗粒厂商采买为主，其他用户接货量十分有限，而当前国内价格大涨抬升颗粒厂商入库成本，那么在出口订单价格涨幅受限下，颗粒厂商的利润空间也被大幅压缩。其次，部分前期停车检修的己内酰胺装置陆续重启复产，己内级硫酸铵供应量逐步恢复。此外，随着价格走高，规模较大的企业操控市场的话语权更重，因此市场突发变数的概率也逐步上升。

不过目前来看，受关税政策影响，终端纺织服装部分外贸订单暂缓，间接影响到己内酰胺下游企业的采购，因此近期己内酰胺市场仍承压运行，装置开工率难有大幅提升，那么硫酸铵供应量仍相对有限。叠加人民币贬值，出口积极性提升，所以当前买涨心态较浓，硫酸铵市场仍在积极探涨。但不建议盲目追高。