尿素“大涨”预期凉了！价格连跌，供需失衡拖垮价格！

刚刚进入9月的时候，尿素价格率先迎来小幅上行。

这一初期走势让行业人士对9月尿素行情产生“大涨”预期，市场对后续走势的关注度显著提升。

针对这一市场分歧与行情预判，笔者于9月2日撰写《止跌企稳，9月尿素“大涨”？》一文，对尿素价格“止跌企稳”的现状及“是否会大涨”的可能性展开分析。

然而，市场走势很快迎来转折——9月3日起，尿素价格再度开启下跌通道。

截至目前，尿素价格已连续一周多呈现下跌态势，相关行业内的行情报道也始终以“下跌”为主基调。

中国氮肥工业协会数据显示，9月1—7日尿素平均出厂价1643元/吨，环比下降1.08%，同比下降14.97%。

截至9月11日，生意社尿素基准价降至1693.75元/吨，较本月初下降1.09%，山西、河南、新疆等主要产区出厂价跌幅普遍在20—50元/吨区间。

这一走势与月初市场的“大涨”预期形成鲜明反差，背后是国际市场传导、国内供需失衡、成本支撑减弱及市场预期逆转等多重因素的叠加作用。

国际市场的传导效应加剧了国内价格压力。

第三批出口配额虽有70万—100万吨的传闻，但在印度招标价格大幅下跌后，出口利润空间收窄，市场对配额拉动作用的信心不足。

9月4日印度NFL公司公布了最低投标价格：东海岸最低报价为462.45美元/吨CFR，折合人民币3300元/吨以上，较上一标价格低69.55美元/吨；西海岸最低报价为464.7美元/吨CFR，折合人民币3350元/吨左右，较上一标价格低65.3美元/吨，船期至10月31日。

国内供需格局的严重失衡构成了价格下跌的核心压力。

供应端呈现“新增产能释放+库存高企”的双重压力。

近三年，我国尿素产量增长显著，共增加958万吨，增速达17%，远超全球同期9%的增速，且全球超半数增长来自中国。目前，中国尿素产量已占全球近三分之一。

数据来源：FAO

中国氮肥工业协会数据显示，9月1—7日小颗粒尿素产量95.74万吨，环比下降4.28%；大颗粒尿素产量21.82万吨，环比下降2.37%；小颗粒尿素销量85.68万吨，环比下降0.35%；大颗粒尿素销量19.69万吨，环比下降11.54%。

库存合计126.11万吨，环比上涨4.39%，同比增幅108%（2024年9月2—8日，库存60.59万吨），是库存高点。

近几周尿素产销情况（万吨）

数据来源：中国氮肥工业协会

需求端则陷入季节性疲软。

农业领域，由于农作物成长的季节规律特点，也决定了尿素具有全年生产、季节消费的特点。不同季节对尿素的需求有所差异。

一般来说，3、4月有小麦主产区返青追肥的需求，尿素用量大约占全年农业用量的20%；

6、7月是农作物用肥旺季，尿素用量大约占全年农业用量的50%；

9、10月小麦需施加底肥，尿素用量大约占全年农业用量的20%。

进入四季度农业需求总量和尿素用量均处于年度最低水平，加之价格低位运行，受买涨不买跌心理影响，下游提前备货积极性较弱，大多以维持刚需采购为主。

工业领域复合肥企业因成品库存高企，开工率不足，采购积极性低迷，胶合板等工业需求维持按需采购状态，未能形成有效支撑。

供需两端的反向运动，使市场呈现典型的“供过于求”格局。

前期支撑市场的“出口增量+需求启动”逻辑全面瓦解，市场情绪转向悲观，加速了价格的下行进程。

从更深层次看，本轮尿素价格下跌反映了行业面临的结构性矛盾：

新增产能持续释放与需求增长乏力的矛盾、国际市场价格波动与国内政策调控的矛盾、短期市场情绪与长期供需基本面的矛盾。

这些矛盾的交织，使得尿素市场在多重压力下难以形成有效反弹。

展望后市，隆众资讯报道分析，基本面的情况，只能说有概率在未来一个月内的某个阶段，会有个相对好一点的行情出现，但是需要价格、情绪、需求、出口等几方的共振产生。

若后续印度补招价格回升，国内冬小麦播种期用肥需求如期释放，价格或有望止跌企稳。

而在这个供应能力下，在未来出口政策不明朗的情况下，行情依旧还是承压，只不过随着价格的不断走低，可能会陆续吸引下游逐步建仓。