市场整体供大于需，短期内企业仍需高承压

本周国内化肥市场整体呈现弱势运行态势。尿素价格持续下跌并逼近企业生产成本线，磷肥市场在成本支撑与需求疲软间博弈，钾肥价格出现高位回调，复合肥市场则受原料成本走低和库存压力影响，延续偏弱格局。秋季备肥进程缓慢，工农业需求疲软，化肥市场整体呈现“供强需弱”格局，价格重心普遍下移。

尿素：

供应宽松，价格持续探底

本周国内尿素市场延续下跌走势。山东、河南等主要产区中小颗粒尿素出厂价普遍跌至1630～1670元/吨，已处于年内低位。供应方面，前期停车检修装置相继复产，尿素日产量再度提升至19万吨以上，供应面更为宽松。企业库存持续累积，处于近五年同期高位。最新数据显示，国内尿素企业总库存达113.27万吨，同比增长50%。需求方面则持续疲软。农业需求处于季节性淡季，下游刚需采购为主。

磷肥：

一铵弱二铵稳，市场分化明显

磷肥市场呈现“一铵弱二铵稳”的分化格局。磷酸一铵市场延续疲弱运行，湖北55%粉状一铵主流出厂价格在3300～3350元/吨，市场交投情绪偏弱，新单成交有限，企业库存压力加大。供应方面，主要产区企业开工负荷保持稳定，行业产能利用率维持在64%附近。但企业库存压力同步攀升，磷酸一铵样本企业库存约34.8万吨，环比大幅增加18.97%。

磷酸二铵市场延续盘整走势，湖北地区64%颗粒二铵主流报价在3800～3850元/吨。二铵企业积极执行国内外待发订单，低含量货源供应充足，64%颗粒因出口导致国内供应偏紧。

磷矿石价格维持高位，湖北地区28%品位磷矿石船板价980～1020元/吨；硫磺价格持续走强，长江港口颗粒硫磺参考价2655元/吨。成本高企使一铵企业报价保持坚挺，下游接受度下降。

钾肥：

价格高位回调，供需紧张缓和

钾肥市场整体成交略显偏淡，价格稳中高位下调20～30元/吨。本周钾肥市场呈现弱势下行走势，高端价格不断走低，逐渐趋近指导价格。目前国产60%晶主流市场到站价在3100～3230元/吨；港口62%白钾自提价3150～3500元/吨；边贸62%俄白钾3150～3200元/吨。国产钾方面，青海盐湖和藏格钾肥60%粉、晶出厂价维持在2800元/吨。下游询单有所增多，但并未出现预期中的旺盛需求。供应端仍然偏紧，但下游工厂采购意愿不强，对行情支撑有限。

复合肥：

原料成本走低，市场偏弱运行

复合肥市场维持稳中偏弱态势。本周复合肥市场平稳，主流出厂报价基本维持平稳。受原料成本走低和库存压力影响，复合肥市场延续偏弱格局。原料价格下行为复合肥企业带来一定的成本空间，但下游需求不旺制约市场活跃度。受粮食价格疲软及天气因素影响，下游备肥信心不足，提货谨慎，导致秋季肥到货进度明显慢于往年。复合肥企业生产积极性受到抑制，部分企业降低开工率以减少库存压力。市场在成本高企与需求延迟的博弈中持续僵持。

后市：

需求待释放，价格高位运行承压

随着秋季用肥市场全面启动，市场需求预计将逐步释放。加之原材料价格居高不下，预计后期国内化肥价格将继续高位运行，部分肥种仍有上涨空间，但在国家保供稳价政策作用下，涨幅有限。当前市场核心矛盾在于高成本与弱需求的博弈。尿素企业库存高企，磷肥企业库存压力攀升，成本支撑与实际需求形成拉锯战。下游谨慎观望情绪浓厚，采购意愿不强，导致市场交投清淡。预计短期内化肥市场将维持震荡整理格局，价格波动幅度收窄。随着秋季施肥需求逐步释放，市场有望活跃，但在供需宽松格局下，价格上行空间有限。未来一周，随着秋季施肥需求进一步释放，市场交投活跃度有望提升，但在供需宽松大格局下，价格大幅上涨可能性较低，预计主流肥种价格将以稳中窄幅震荡为主。