烯草酮巨头停产，关键产能退出！先达股份等4家核心公司将迎来市场机会？

烯草酮作为一种重要的选择性除草剂，广泛应用于多种作物田。然而，此前市场一直处于供大于求的状态，产品价格徘徊在历史低位（约7.5万元/吨），相关企业盈利能力普遍承压。

此次宁夏一帆（总产能1.5万吨，占比较大）关键产能的退出，恰逢国内外采购需求逐步启动，市场预期供需关系将迅速趋紧，产品价格存在较大的反弹空间，甚至有观点将其类比为“下一个回盛生物”，暗示潜在的市场机会。

在此背景下，国内其他具备烯草酮生产能力的企业，特别是那些目前盈利受价格低迷影响较大的公司，有望显著受益于此轮供给收缩带来的价格修复。

笔者通过梳理烯草酮市场格局，筛选出在此次事件中关联度较高、受益逻辑较清晰的4家核心公司，供大家研究参考。

第一家：先达股份

主营业务/细分领域： 主要从事高效、低毒、低残留、环境友好型农药原药及制剂的研发、生产和销售。

烯草酮关联： 公司是国内较早掌握烯草酮合成核心技术的企业之一，现有烯草酮产能达1万吨。2023年该产品产能利用率较高（约75%），产销率超过100%，显示出较强的市场竞争力，但受此前低价影响，盈利水平不高。

受益逻辑： 作为国内烯草酮主要生产商，在宁夏一帆停产后，市场份额有望提升。更重要的是，若烯草酮价格如预期上涨，将直接且显著地修复公司的盈利能力，业绩弹性较大。

第二家：中农联合

主营业务/细分领域： 专注于农药中间体、原药及制剂的研发、生产和销售。

烯草酮关联： 烯草酮是公司产品组合中的重要品种之一，公司在该领域有相应的生产和销售业务。

受益逻辑： 市场整体供应量的减少以及潜在的价格上涨，将对公司烯草酮产品的销售额和毛利率产生积极影响，从而增厚公司业绩。

第三家：泰禾股份

主营业务/细分领域： 在农药领域有一定布局，被市场视为“最小市值烯草酮”概念股。

烯草酮关联： 公司业务涉及烯草酮相关领域。

受益逻辑： 若烯草酮市场景气度提升、价格上涨，公司相关业务板块有望受益，进而可能提升整体盈利水平和市场竞争力。其低价、低位的次新股属性也被部分市场观点认为风险相对较小。

第四家：颖泰生物

主营业务/细分领域： 主要从事农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务，是北交所农化龙头企业。

烯草酮关联： 公司拥有2000吨/年的烯草酮产能，虽然规模相对较小，但在全球市场中仍占有一席之地。

受益逻辑： 作为北交所唯一的烯草酮概念股，产品价格的上涨将直接反映为公司营收和利润的增加，对其业绩提升具有直接的正面效应。

未来，若宁夏一帆停产持续时间较长，叠加下游需求旺季，烯草酮市场的供需格局有望发生显著改变，价格中枢或将明显抬升。上述相关公司，特别是产能规模较大、当前盈利受抑的龙头企业，有望迎来盈利修复的黄金窗口期。