复合肥持稳观望，市场静待夏肥需求释放

当前，尿素行情回温，但供需关系依然脆弱，市场支撑乏力，预计短时间内尿素市场将延续区间震荡走势，价格上行承压。磷肥方面，尽管企业生产成本承压，但受限于市场需求疲弱，企业报价无明显变动，实际成交商谈空间有限。氯化钾市场弱稳运行，高价货源成交受阻。复合肥短期持稳运行，但随着夏季用肥季节的临近，复合肥企业备货需求有望逐步释放，具体需求释放的时间节点和强度仍存在不确定性。

近期，国内尿素市场呈现止跌回涨态势，市场情绪逐步回暖。主流区域工厂成交情况好转，工厂待发订单逐步积累，企业报价试探性小幅上调，部分工厂甚至暂停收单以拉动市场价格上行。然而，市场报价拉涨后，成交氛围趋于一般化，下游采购放缓，整体呈现坚挺观望态势，场内货源流通速度较前期有所减缓，企业库存出现小幅环比回升。这表明，尽管市场情绪有所回暖，但实际需求并未出现显著增长，市场供需关系依然脆弱。

供应方面，尿素行业开工率环比提升，场内供应增量。行业装置生产正常，供应端变动有限。当前，尿素生产企业的生产积极性较高，市场供应相对充足。然而，供应的增加并未有效刺激需求的增长。需求方面，依旧处于阶段性疲弱期，以适量跟进为主。农业方面零星补仓，心态谨慎；下游复合肥开工率稳中小降，以消化库存为主，实单跟进有限。当前尿素市场需求端依然疲软，缺乏强有力的需求支撑。供需关系的弱化使得市场支撑乏力，尽管工厂报价有调涨预期，但在需求疲软的背景下，价格上行空间有限。

综合当前市场供需情况来看，预计短时间内尿素市场变动不大，价格上行承压，大概率延续区间震荡走势。随着夏季用肥季节的临近，农业需求有望逐步释放，为尿素市场提供一定支撑。然而，复合肥市场的疲软以及工业需求的不足可能限制市场需求的增长空间。

近期，国内磷酸一铵市场整体呈现维稳态势，市场交投氛围持续平淡。企业新收单量有限，主要执行待发订单，报价整体维稳，部分灵活窄调，新单成交继续保持实谈。市场行情弱势整理，场内价格运行显僵持。尽管上游原料端价格小降，但仍处高位，情绪面影响市场，使得一铵市场整体表现低迷。

供需方面，磷酸一铵生产企业以执行待发订单为主，暂无明显库存压力。然而，由于新单不足，企业报价无明显变动，实际成交商谈空间有限。下游复合肥企业对原料的需求采购依旧表现疲弱，新单跟进情况不及预期。随着夏季用肥季节的临近，复合肥企业虽有一定备货需求，但受限于市场行情低迷，采购积极性不高。供需关系的弱化使得磷酸一铵市场支撑乏力，价格上行受限。尽管企业报价维稳，但实际成交价格可能因市场情绪影响而有所波动。

原料硫磺市场交投氛围谨慎，价格延续向下整理；磷矿石市场出口政策尚不明朗，业者看空情绪增加，价格弱势下行。整体原料价格稳中小降，但仍存高位，对磷酸一铵市场成本支撑有所减弱。然而，由于企业生产成本中原料占比较大，原料价格的波动仍会对磷酸一铵市场价格产生一定影响。

国内磷酸二铵市场价格稳中小降，市场交投情绪略显低迷。企业仍以发运待发订单为主，实单成交保持商谈。市场行情弱势整理运行，市场成交重心下移。需求方面，下游新单跟进有限，继续维持刚需采购。随着农业用肥季节的临近，磷酸二铵市场需求有望逐步释放，但受限于市场行情低迷以及原料价格波动的影响，下游采购积极性不高。预计短期内磷酸二铵市场将维持窄幅震荡整理态势。

近期，硫酸钾市场整体维持平稳运行态势，但高价成交难度显著增加。加工型硫酸钾方面，曼海姆生产厂家装置开工率稳定在七成左右，货源供应充足，但受上游原料价格波动及下游采购方对低价货源偏好影响，价格难以突破性上涨。资源型硫酸钾方面，大型生产企业保持稳定生产节奏，货源主要直接供应给下游工厂，市场供应稳定，但受限于下游市场需求不足，新订单成交清淡。预计硫酸钾市场短期内将继续保持平稳运行态势，但上涨动力不足。随着上游原料价格的波动和下游需求的疲软，硫酸钾价格难以实现突破性上涨。同时，下游采购方对低价货源的偏好将进一步增加高价货源的成交阻力。

氯化钾市场当前维持弱稳运行态势，价格波动幅度有限。尽管港口与口岸有新货源零星补充，但市场供应紧张状况并未得到实质性缓解。与此同时，下游采购方更倾向于选择低价货源，这进一步增加了高价货源的成交阻力。国产钾市场生产企业装置运转正常，但库存水平持续处于低位，大部分货源被定向供应至国储，市场流通量相对较少。进口钾方面，港口与口岸虽不断有新货源补充，但港口库存量依旧处于较低水平。预计氯化钾市场短期内将继续维持弱稳运行态势。尽管国内市场供应紧张局面有所缓和，但下游采购方对低价货源的偏好仍使高价货源成交困难重重。同时，国际市场氯化钾价格的回落将进一步影响国内进口钾价格，给市场带来一定下行压力。

近期，复合肥市场整体呈现持稳态势。原料价格是影响复合肥成本及价格的关键因素。近期，尿素价格出现小幅上涨，磷酸一铵价格保持坚挺，而氯化钾价格则有所走低。原料价格波动对复合肥行情产生一定影响。

供需方面，复合肥企业开工总体维持稳定，但春季复合肥需求逐渐减弱，夏季肥市场虽有升温迹象，但因距离用肥季节尚早，加之市场担忧价格下调，下游经销商及农户普遍持观望态度，采取按需补货策略，市场操作较为谨慎，高价新单成交稀少，导致市场推进较为缓慢。尽管前期原料价格大幅上涨曾推动复合肥成本增加及价格上调，但市场对此反响平平，新单跟进缓慢。这种供需两端的谨慎态度共同作用于市场，使得复合肥市场整体推进缓慢。

具体价格方面，目前，45%硫基复合肥主流市场报价为2950~3100元/吨，45%氯基复合肥主流市场报价为2550~2650元/吨。总体来看，复合肥市场目前处于持稳观望阶段，未来走势将取决于原料价格变化、下游需求释放以及市场情绪等多重因素的综合作用。

编制 | 心   怡

审校 | 童   玲

监制 | 陆   璐

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