成本延续高位 下游刚需仍存 磷酸二铵市场高位盘整运行

【导语】秋季备肥时间继续推进，磷酸二铵目前备货尚不积极，下游渠道备货量仅在3-4成左右。而秋季备肥时间仅剩40几天，又突然传出关于出口变动的消息，导致市场观望情绪更加浓重，走货气氛不佳，那么磷酸二铵秋季市场会有怎样的变化呢？

成本延续高位，利润空间较窄

数据来源：隆众资讯

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2024年以来，磷酸二铵64%含量盈利情况表现较好，1-7月份平均毛利在275元/吨，同比2023年同期的130元/吨，增长113.54%。从上图中可以看到，2024年5月份之前毛利水平略高于2024年5月份之后，这主要因为5月份后，国内磷酸二铵市场迎来需求淡季，主流市场价格小幅下跌，利润空间向下压缩，随后7月份持续低迷震荡的硫磺行情有所转变，小幅探长突破1000元/吨大关后保持坚挺趋势。其中磷酸二铵1-4月份平均毛利为339元/吨，而5月份至今平均毛利约193元/吨附近。

从原料来看，矿石高位坚稳为主，合成氨低位窄幅震荡，硫磺近期也难有较大幅度波动，因此磷酸二铵成本始终保持在高位。整体计算，磷酸二铵以64粒为例，按照相应原料吨耗，再加相应费用，若以湖北64主流二铵出厂价3700元/吨来算，计算出8月15日磷酸二铵企业出厂成本在3514元/吨，利润空间约186元/吨，较上周-2元/吨。

开工有所下滑，供需预期相对平衡

数据来源：隆众资讯

据隆众数据统计，目前磷酸二铵行业产能利用率54.94%，较上周下降1.64个百分点，同比降低13.97个百分点。其中湖北兴发、湖北大峪口二期装置检修，暂未恢复；内蒙大地因矿石资源紧张，临时停车检修；贵州磷化部分生产线待酸，临时停车；另外湖北东圣、黄麦岭等生产线低负荷运行。

比较来看，2024年磷酸二铵开工趋势表现较为平稳，并未出现淡季开工大幅下滑的局势，进去秋季市场，反而开工也没有过多的增长。分析原因主要为，5月份春耕市场结束后，国际市场的强劲表现，拉动的生产企业的高供应。但6月底开工开始同比下滑，主要是24年6月出口不及往年同期，从数据来看，2024年6月份磷酸二铵出口总量为48.33万吨，但23年同期为92.88万吨，进入7月份本该活跃的国内秋季市场，却持续处在观望状态，提货积极性一般，观望情绪浓重，市场到货量低于往年同期水平，企业则按需投放市场，控制发运节奏。

需求方面，目前秋季市场贸易商多数比较谨慎，大部分上游代理商，持货量多在5成上下，下游渠道贸易商有部分不足3成的备货，另外一部分观望等待，暂不拿货。但秋季小麦肥对磷需求量大，施用磷肥效果较好，因此市场仍有较大的刚需缺口。

整体来看，目前成本面高位稳定，对市场提振有力。开工同比下滑，供应整体减量，且企业按需放量，贸易商秋季需求并未满足。小麦肥为磷酸二铵主要需求季节，刚需缺口仍存，因此短期看国内二铵市场延续暂稳态势。只是走货节奏继续向后推迟，下游贸易商随需随采，后期预计会有短时的走货小高峰出现。