复合肥:秋季肥走货放量在即

秋季小麦肥备货时间缩短。我国冬小麦播种面积在3.3亿亩以上，从地区划分来看，可分为西南、西北、华北和黄淮海、长江中下游4个区域。其中华北和黄淮海麦区是我国最大的冬小麦种植区，播种面积2.67亿亩左右、占比为79.6%。从播种时间来看，我国冬小麦种植一般为每年9-11月，尤其10月播种较为集中。另根据小麦的生育规律和营养特点，应重施基肥，一般情况下，普通农田每亩用底肥100斤左右即可，用老百姓的话说，一亩地一袋底肥；当然如果是土壤比较贫瘠，可以适当增加。由此可见秋季肥施用集中、施用量较大。而今年因各种原因，小麦底肥（俗称秋季肥）备货已由往年的三个月压缩至两个月左右，市场走货放量迫在眉睫。

表1.中国冬小麦种植区域及特点

磷铵表现仍然坚挺。从用肥习惯来看，小麦底肥以高氮中磷或中氮高磷为主，而无论是中磷还是高磷，磷铵对其成本具有决定性影响，尤其今年因磷单养分位居高位，导致小麦肥价格一直居高不下。相反考虑氮养分来源的多样性与替代性，尿素虽作为化肥行业的风向标，其主要是对市场心态面的影响，相反对小麦肥成本面的影响要偏弱一些。此外，对于小麦肥，还得考虑磷酸二铵，目前64颗粒价格与复合肥差距在1000元/吨左右，已超过合理正常范围，因此若磷酸二铵价格持续高位，变相对复合肥市场形成一定支撑。而从近期市场表现及短线市场影响因素来看，磷铵市场表现仍然坚挺，预计高位窄幅运行概率大。

表2.氮、磷元素单养分统计（单位：个、元/吨、元/个）

复合肥企业预收推进尚可，提货待改善。7月，主要复合肥企业以小麦肥预收为主，从目前了解的进度来看，多比较理想，部分预收进度已过6成；但提货方面，多不尽人意。据了解，目前部分市场到货进度也就3-4成，尤其网点铺货较不顺畅，下游启动也有所推迟。另从7月下旬开始，随着尿素价格的走低，也打压了代理商提货的积极性；8月初以来，市场走货迟迟未放量，局部交投还表现出僵持。正因如此，在企业装置开工率提升的同时导致了成品库存量的上升。

市场走货或于中旬左右开始放量。一方面，随着时间推移，预留给市场的备货、铺货时间不断缩短，对于部分区域将到不提货、不走货不行的地步，毕竟种植时节不能耽误。另一方面尿素下跌空间收窄，甚至随着中旬雨水结束、部分区域环保检查结束，板材开工提升等，价格还有小幅反弹可能；这利于市场心态好转及走货的放量。第三近期部分复合肥企业或阶段性结算，利于经销商提货积极性增加，市场走货放量。

整体来看，随着秋季肥备货时间缩短，中旬开始市场走货有陆续放量预期；同时考虑原料成本面因素，价格或大稳小动。