预期利好初现 尿素获柔性支撑

近期主流区域尿素企业报价中，低端成交价格并未如预期般显著下滑，然而市场情绪持续保持强劲态势。在此背景下，工业领域的刚性需求、农业储备的补库需求，以及出口市场的适量采购活动，共同构成了稳定的市场支撑。尽管尿素价格涨幅较为温和，但下游市场依然保持积极跟进态势，推动主流区域企业新单成交量再度回升。截止11月19日，主流区域出厂价格涨至1550-1600元/吨附近，而助推此波行情的因素多样，预期性利好也对市场形成明显支撑。

国内各地尿素价格走势图（单位：元/吨）

储备心理价位上移，市场价格中枢走高

在当前尿素现货市场格局下，上游工厂报价多随市场情绪的起伏而灵活调整，下游商家则秉持着谨慎接货的态度，观望情绪浓厚。短期内，虽然实际内需缺乏规模性释放的契机，市场供需过剩的矛盾依旧突出，这使得价格进一步反弹的动力显得颇为乏力，难以看到明显的上行驱动。不过，值得关注的是，当前尿素价格估值已处于相对合理区间，随着备肥承储等需求的逐步释放，这些需求方仍会选择在价格低位时适时跟进采购，从而为价格底部构筑起一道坚实的支撑屏障。

库存逐步下移，出口托底调节供需矛盾

截止11月19日最新数据显示，中国尿素企业总库存量达143.72万吨，相较于上周显著减少了4.64万吨，环比降幅为3.13%。在这一周期内，尿素市场价格呈现出震荡上扬的态势，其中东北地区的储备需求尤为强劲，显著增长，受此积极因素拉动，部分尿素企业库存去化效果显著。在主产销区域，尿素企业的库存变化呈现出涨跌互现的复杂局面。尽管局部地区尿素价格有所攀升，但库存去化的幅度却相对有限。不过，从整体市场来看，这些因素仍共同助力尿素企业库存水平持续下降。

除此以外，出口一直是调节今年供需矛盾的关键因素，截止10月份出口显示，2025年出口量已超400万吨，且10月份出口120万吨附近，远超市场预期，故而业者对后市出口面存向好性期待，第四批配额落地后，部分工厂逐渐推动集港节奏，出口量填补了2025年新增产能上马的压力，为四季度企业库存降低累库风险。

中国尿素企业库存周数据趋势（万吨）

根据近几日企业订单反馈情况分析，短期内企业出货压力有所减轻，市场行情预计将在坚挺基调上延续小幅上涨趋势。不过，后续印度招标动态及有限刚需的持续性，或将对市场成交活跃度产生一定制约作用，届时市场可能再度陷入僵持波动格局。