夏秋过渡 复合肥市场寻找新支点

据农业农村部农情调度，截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%。其中河南，从5月19日开始大规模麦收，到6月9日基本结束，累计收获小麦超8464万亩。在山东，6　000多万亩小麦收获正忙，据山东省农业农村厅农情调度，截至6月9日，山东省小麦已收3075.1万亩，约占应收小麦面积的50.8%。河北省，据农业农村厅获悉，今年3300多万亩冬小麦由南向北陆续成熟，6日大规模机收工作全面启动，预计持续半个月左右时间。

夏收连着夏种。当前正值“三夏”时节，夏播是全年农作物种植承上启下的关键阶段，事关粮食安全“国之大者”。近日，农业农村部种植业管理司召开黄淮海大面积单产提升推进会，总结黄淮海小麦大面积单产提升经验做法，部署安排玉米大豆水稻等夏播作物单产提升和“三夏”生产重点工作。

夏季肥以高氮类为主，而我国高塔复合肥装置产能已超过6500万吨，其中夏玉米集中播种的山东、河南、河北，高塔装置超过120座，产能接近3000万吨，供应面较为宽松。此外受行情等多因素影响，今年夏季肥备货启动较早，备肥周期相对较长；虽后续补仓直至5月中下旬才启动，但市场到货及时，货源流通较快，现两河及山东等多地夏季肥玉米底肥已基本到位；苏皖部分刚需补仓正在推进中。

随着夏收的推进、夏种的启动，也意味着作为生产端的复合肥企业以及作为流通环节的经销商备肥进入收尾阶段。其中企业装置随着需求的减少/转淡；上周开始，减负荷停车陆续增多；同时经销商库存消化加速，季节结束不留库存成为大多数首选。目前市场各方操作积极性已明显下降。

近段时间，复合肥主要上游原料走势偏弱，其中尿素跌势较为明显，磷酸一铵和钾肥以小幅阴跌为主，整体对复合肥成本及心态支撑有一定减弱。但季节即将结束，对市场实际影响相对有限。目前主要原料还在调整中，一些不确定因素尚存，后期走势暂不明朗，因此，一定程度上或将增加复合肥新定价难度。不过按照惯例，夏季肥结束，企业重心将陆续转至秋季肥市场，下旬，有个别企业计划召开订货会，出台新预收政策价格，需重点关注。

图1 2024-2025年复合肥主要原料价格变化图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

目前复合肥市场各方操作积极性明显下降，部分地区观望等待引导，部分地区则继续夏季肥收尾。近期重点关注一是调控政策、二是上游原料走势。