从10月中下旬开始，复合肥市场氛围开始逐步好转，虽到目前冬储行情不甚明朗，但市场稳步上行也是不争的事实。以45含量的平衡肥为例，截止至11月6日，多地区出厂价格已较上月中旬涨100元/吨左右。图1.2022-2023年复合肥价格变化对比图政策保供，淡储推进。9-10月，多地区陆续总结了2022-2023年化肥淡储总结工作，并对2023-2024年的化肥淡储工作进行了安排部署，部分地区还出台《关于做
从10月中下旬开始，复合肥市场氛围开始逐步好转，虽到目前冬储行情不甚明朗，但市场稳步上行也是不争的事实。以45含量的平衡肥为例，截止至11月6日，多地区出厂价格已较上月中旬涨100元/吨左右。图1.2022-2023年复合肥价格变化对比图
政策保供，淡储推进。9-10月，多地区陆续总结了2022-2023年化肥淡储总结工作，并对2023-2024年的化肥淡储工作进行了安排部署，部分地区还出台《关于做好2024年度化肥淡季储备补贴实施工作的通知》，进一步细化了承储数量、补贴产品及标准、淡储时间，承储企业要求等。根据2023-2024年国储政策来看，2023年11月末将会迎来国储的第一次检查，月末库存不低于承储任务量的50%。复合肥是淡储产品之一，承储企业也面临建仓需求。另外，上月末全国供销合作总社发布《通知》，要求全系统全力保障“三秋”生产，做好秋冬种农资供应和化肥储备。按照统一部署，全国最大的农资流通企业——中国供销集团所属中国农业生产资料集团有限公司从本月下旬开启化肥冬储，目前已在全国粮食主产区和化肥集散地设立400多个储备库点，全力以赴备足、备好秋冬种和明年的春耕用肥。据悉目前，所有仓库都在积极进行冬储备货，预计将收储化肥近400万吨。氮磷钾原料上涨，成本不断增加。从10月中下旬开始，复合肥主要原料产品就开启了新一轮集体上涨的模式，价格重心震荡上移。其中磷酸一铵直线上涨，截止至11月6日，湖北55%粉出厂多在3350-3400元/吨，较上月中旬涨300元/吨左右；钾肥无论氯化钾还是硫酸钾价格均呈稳步上行态势，涨幅在150-200元/吨；氮肥涨跌频繁，但价格重心震荡上移明显，其中近半月来尿素山东临沂运行区间在2410-2570元/吨，合成氨运行区间在3500-3750元/吨。随着原料的上涨，复合肥成本顺势增加。以45含量平衡肥为例，截止至11月6日，纯原材料成本较10月中旬低点成本增加了180-200元/吨。而从原料走势来看，部分还有上涨预期，且目前正值冬储预收阶段，成本的上升，将直接转嫁至复合肥成品上，促进复合肥价格的上移。
表.复合肥主要原料产品价格统计（单位：元/吨）
企业装置开工率回升缓慢，库存整体偏低。众所周知，今年企业装置以销定产明显，即便进入11月冬储建仓阶段，企业开工率回升仍然缓慢，目前还有部分装置尚未复产。同时库存方面，企业秋季库存多降至历史低点，后有一定增加，但多处于低位水平状态；据统计数据显示，目前样本企业库存不仅低于去年同期还低于前年同期水平。而供应面的偏紧，自然对行情形成了有力的支撑；同时冬储新原料、新成本，转嫁相对更为直接，因此随着原料的上涨，复合肥紧跟其后也成自然。
图2.样本复合肥企业库存变化趋势图
冬储持续不间断推进中。今年冬储因各种因素关系，区域性、阶段性表现略明显，虽到目前行情仍然不明朗，但冬储却在不间断推进中；虽然进度部分较去年同期偏慢，但近日，随着原料的持续上涨，市场氛围好转，局部进度已有加快迹象。其中华北大部小麦返青肥，部分已开始二轮收单。另外，由于之前企业出价不多，预计后期随着原料上涨、随着新出价企业的增多，行情的进一步明朗，预计各方冬储操作积极性将出现明显提升。整体来看，因多重利好叠加，复合肥市场出现稳步上行趋势。
