硫磺涨价原因探秘

7月10号，港口硫磺报价涨到了1070元/吨以上，较6月下旬上涨了近150元/吨，为什么近期港口硫磺价格会大幅上涨呢？

大家应该都知道硫磺的供应主要是来自于石油和天然气生产中的副产品，供应量不会随着价格的涨跌而增加和减少，这就决定了一旦硫磺供应产生缺口，那么价格就会大幅上涨，直至下游需求量下降、实现新的平衡为止；一旦供大于求，只能通过降价来刺激下游消费或减少竞品产量（如硫铁矿制酸）为止。

硫磺主要用来生产硫酸，硫酸是重要的工业原料，应用广泛，但主要用于生产磷肥、钛白粉和硫铵等，其中60%左右的硫酸被用来生产磷肥。

硫酸的主要生产方式有硫磺制酸、有色冶炼副产和硫铁矿制酸，在国内三者的占比分别在55%、35%和10%左右。

以上是硫磺和硫酸的基本情况介绍，了解了这些基本情况，再来讨论硫磺近期大幅涨价的原因。

国家统计局数据显示，今年1-5月份我国硫酸产量4248万吨（折100%），同比增长8.5%；十种有色金属产量同比增长6.9%，冶炼副产硫酸的产量增幅低于硫酸总产量的增幅，说明硫酸产量的增长主要来自于硫磺制酸，消费了更多的硫磺（硫铁矿制酸占比仅在10%左右，忽略硫铁矿制酸的变化）。

国家统计局数据显示，今年1——5月份，国内天然气产量同比增加5.2%，原油加工量同比增长0.3%，其中5月份原油加工量同比下降1.5%。也就是说，1——5月份国内硫磺产量增幅大大低于硫酸产量的增幅。

海关数据，今年1——5月份我国共进口硫磺421万吨，同比增加76万吨。

以上是我国前五个月硫磺、硫酸的情况，可以看出，如果不是进口硫磺的增加，那么国内硫磺将呈现较大的缺口。

6月份国家统计局和海关数据还没有公布，这里简单推理一下：

一、硫酸的需求

6、7月份，国内一铵开工率保持着去年以来的最高开工率，势必会增加硫酸的需求。

7月份，二铵企业检修基本结束，将进入高开工率阶段。

也就是，进入7月份，磷肥对硫酸的需求可能会处于去年以来的最高水平。

仅从磷肥角度看，6、7月份国内硫酸产量同比增幅可能仍然会保持在8%以上（前五个月的水平）。

二、硫磺和硫酸的供应

前五个月的冶炼酸同比增幅6.8%，6、7月份冶炼酸按前五个月的产量增幅算，仍然低于硫酸总产量的增幅。

每年国内天然气产量的增幅基本保持在5%左右，很难出现大幅的增长，也就是说，国内天然气副产硫磺的增幅低于硫酸产量的增幅。

最值得关注的是今年1——5月份国内原油加工量同比增幅仅为0.3%，其中5月份同比下降了1.5%。5月份有七天的长假，是出行和旅游高峰，但原油加工量同比却出现了负增长，一个重要的原因可能是新能源汽车减少了原油的消耗。虽然5月份一个月的数据未必能代表趋势，但不得不担心今年国内原油的消费量可能会出现负增长，也意味着国内原油加工的副产硫磺同比可能出现负增长，这将是一个历史性的时刻，意味着我国能源转型的重大拐点，新的问题是需要进口更多的硫磺。

综上，预计国内硫磺的产量在6、7月份可能仅保持极低的增长，甚至可能会出现负增长，而国内硫酸的消费可能继续保持着较大的增长，这就造成了国内硫磺的供应缺口在扩大。港口硫磺库存由前期的300多万吨降到了近期的260多万吨，为以上推断提供了证据。当然，进口减少也可能是港口硫磺库存下降的原因，但笔者判断进口硫磺不仅没有减少，反而可能是增加的。

在我国增加硫磺进口的情况下，势必会带动国际硫磺价格的上涨，这可能是近期国内硫磺价格快速上涨的原因。