必和必拓Jansen钾肥项目进度达87%：预计2027年中首产
必和必拓Jansen钾肥项目进度达87%：预计2027年中首产
全面建成后年产能达850万吨，约占全球总产量的10%
10月20日，全球矿业巨头必和必拓（BHP）发布截至9月30日的季度运营报告。报告披露，旗下位于加拿大萨斯喀彻温省的Jansen钾肥项目一期工程整体进度已完成 87%。项目仍按既定节奏推进，计划于 2027年年中 实现首次生产。
一、项目建设节奏符合预期
这一进度较2026年6月末披露的84%完成度进一步提升，建设节奏符合公司此前的管控预期。
二、项目核心背景与规划
Jansen钾肥项目是必和必拓布局钾肥赛道的核心旗舰资产，也是近年全球为数不多的超大型绿地钾矿开发项目。整体规划分两期建设，总投资规模超140亿加元。
一期工程
• 设计年产能：约 415-420 万吨。
• 爬坡周期：从首次投产到实现满产预计需要 2 年左右。
• 成本优势：达产后将成为加拿大生产成本最低的钾肥矿山之一，单位完全成本可控制在 114-130 美元/吨 区间。
二期工程（已成本重审）
• 总投资：从最初获批的 49 亿美元上调至 69 亿美元。
• 首产时间：调整至 2031 财年末。
• 总产能：两期全部投产后合计年产能将稳定在 850 万吨 水平，远期规划产能可进一步提升至 1600-1700 万吨。
三、行业与市场影响
该项目的建设推进节奏直接牵动全球钾肥产业链格局。项目一期此前曾出现过成本超支情况，总投资较最初估算上涨47%，但本次季度报告确认进度达标、首产时间未再延后，打消了市场对项目再度延期的担忧。
由于项目投产到满产存在 2 年左右的爬坡周期，且必和必拓自身缺乏成熟的全球钾肥销售网络，大概率将依托行业传统渠道 Canpotex 进行代理分销。实际新增供给的完全释放将延后至 2029 年之后，2026-2027 年全球钾肥市场仍将维持供给偏紧的格局，行业高景气度有望延续。
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