由于国际市场的谷物价格跌幅超过国内，在国内良好的供应前景和进口激增的背景下，过去半年，国内小麦价格持续在下跌的同时，随着饲料中小麦替代玉米增多，玉米价格同样萎靡不振。

但5月底，持续降雨袭击了我国小麦主产区，包括河南、安徽、湖北和陕西部分地区在内的新季小麦，在收获前发芽，尤其以河南受影响最为严重。

虽然这种现象一般三四年就会出现一次，但今年受影响的田地规模实属罕见。河南省做为我国小麦主产区之一，其产量占我国小麦总产量的四分之一以上。

在粮食安全成为头等大事之际，这种影响势必会减少粮食生产中小麦的可用量。那么，这是否意味着疲软运行许久的小麦和玉米价格，在6月将迎来大行情？

持续降雨影响新麦收割进度和质量

新季小麦产情分析

在5月下旬之前，业界普遍对本年度小麦持丰产预期。但5月26日~28日，持续降雨使得部分小麦主产区较早上市的新季小麦收割工作被迫中断，并出现黑头、萌动及至芽麦现象。

根据国家粮油中心预估，2023年，我国小麦主产省份排名前五的分别为河南、山东、安徽、河北、江苏。其中，河南作为我国小麦产量第一大省，其产量占据了国内总产量27%左右。

2023年小麦产量预估排名前五省份

从机构给出的评估来看，小麦上市较早的南阳、驻马店等地受降雨影响较重，初步预估受损小麦占比在50%及以上；信阳、周口、漯河、许昌、平顶山、开封、商丘、洛阳受损情况次之；新乡、濮阳存在轻微萌动现象。

山东地区除菏泽、聊城一带受阴雨天气影响出现少量黑头、芽麦情况外，其它地区暂无明显影响，多地单产或好于常年水平。

安徽地区安庆、阜阳、亳州及宿州同样存在萌动和芽麦现象，但安庆收割时间较早，受降雨影响较小；阜阳、亳州及宿州尚未进入收割期，萌动及芽麦占比较小。

河北和江苏地区本轮降雨天气暂未造成明显影响，当前长势良好，预估亩产量有望高于常年水平。

整体上看，持续降雨天气影响最大的是黄河以南陆续进入收割期的小麦，以及部分黄河以北的部分早熟小麦品种，由于目前全国小麦收割进度仅为一成，在颗粒归仓之前难言整体产情，还需持续关注。

目前全国小麦收割进度仅为一成

小麦、玉米大行情要来了？

由于主产区小麦进入乳熟收割期，因此，降雨对小麦产量的基本面影响不大，主要影响小麦质量，也就是芽麦和霉变小麦增加。

在烂场雨发生之前，由于上年度我国小麦结转库存整体偏高，叠加进口利润明显，国内小麦价格持续下跌，今年业界对新麦的预期价格在2600元/吨左右。

由于国内小麦的最大消费端面粉企业看空后市，而面粉消费又处于淡季，所以大部分面粉企业的库存偏低，备货积极性也不高。

但在灾情发生以后，经过持续发酵，面粉厂和贸易商对陈麦备货积极性提高，近几日陈麦价格持续走高，且涨幅较大。截止5月31日，全国小麦均价为2811.36元/吨，较5月26日上涨3.58%。

在局部新麦质量变差的影响下，厂家陈麦面粉走货加快，面粉企业开工负荷持续提升，而陈麦粮商及农户惜售情绪也在灾情影响下增强，货源供应持续偏紧。

预计6月初陈麦价格仍有进一步上涨可能，后期行情还需重点关注各地新麦受损及收割程度。

河南小麦受烂场雨影响最重

对玉米市场而言，短期利空，中长期看反而可能是利多。

我们都知道，在饲料领域，由于小麦蛋白含量比玉米高出5%。因此，当价差在100元/吨左右时，饲料企业会采用小麦替代玉米；而当价差拉大时，特别是高出200元/吨以上，玉米会形成反替代。

截止5月31日，小麦价格仍低于玉米价格，二者价差在-35元/吨左右，也就是小麦价格仍低于玉米价格35元/吨。对于饲料企业而言，小麦替代玉米的优势依然存在，因此，小麦替代玉米仍将持续一段时间。

对于受灾的芽麦而言，目前市场价格在2000~2200元/吨左右，无论是和优质饲料麦还是玉米相比，价差高达500元/吨左右。短期内大量芽麦会持续流入饲料领域，对短期玉米价格形成利空。

但随着芽麦消耗的同时，市场优质小麦价格也会同步走高，小麦和玉米之间的价差有再次被拉开的可能，从而对中长期玉米价格形成利好。

如果优质小麦重新站上2900元/吨关口，那么华北玉米可能会回到2800元/吨、东北玉米重新站上2700元/吨的价位。

另外，此次受灾严重的河南烂场雨，受灾面积和受灾情况和2018年类似。为了鼓励农民种粮积极性，当时国家的收购标准由10%下调至20%，预计后期国家将对收购有政策调整。