磷酸一铵：长假市场需求疲弱 价格小幅下行

9月以来，国内磷酸一铵市场呈弱势下滑态势，跌幅已超过100元/吨附近，核心影响因素在于下游需求持续低迷。截至9月下旬，磷酸一铵市场低价频现，部分生产企业因原料硫酸降价、成本下滑，尚能承受当前行情；但贸易商走货受阻，手持货源基本处于亏损状态。下游复合肥企业以销定产，暂无迫切采购需求，磷酸一铵市场重心预计将继续下移。

一、供应端来看：当前磷酸一铵市场供应呈收缩趋势。部分头部企业已计划减产，另有个别中小型企业拟于10月安排装置检修，受此影响，行业周度产量环比减少约1万吨。随着后续装置开工负荷进一步下降，预计周度产量或将降至23万吨左右。

节日期间，国内多数磷酸一铵工厂装置维持正常生产，暂无明显变动；但部分企业已明确调整计划，其中据悉洋丰、鄂中装置将开展轮换检修，世龙、泽东装置则处于减产运行状态。10月，除当前已停产的产线外，另有年产能94万吨的装置计划停产，行业整体供应规模将进一步缩减。

表 国内磷酸一铵装置停产检修统计表

数据来源：隆众资讯

图1 2025年中国磷酸一铵样本企业待发量趋势图（万吨）

来源：隆众资讯

二、待发订单来看：去化节奏缓慢，库存压力反超。当前，磷酸一铵工厂新单承接不足，主消化前期订单，国内磷酸一铵企业待发订单呈缓慢缩减态势，截至9月25日，样本企业待发量为32.78万吨，较前一周减少4.52万吨，虽有下降但去化速度偏缓。

从货源流转来看，贸易商普遍缺乏明确流向，多数货源仍滞留于磷酸一铵工厂；叠加近期市场新单成交疲软，工厂仅能少量接单，导致企业库存压力持续累积，目前样本企业库存规模已超过待发订单量。

三、需求端来看：当前秋季肥已进入收尾阶段，下游需求面缺乏利好支撑。复合肥企业多以单议形式成交，订单零散；经销商采购意愿低迷，仅维持小单补货以满足即时需求；东北市场仍处于观望状态，暂未出现集中采购动作，整体需求表现疲软。

图2 2025年中国复合肥样本企业库存/行业产能利用率趋势图（万吨）

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目前下游以秋季肥走货为主，企业库存量随之呈下滑趋势，截至9月25日，隆众资讯监测的国内32家主流复合肥企业库存为79.17万吨，较上周期减少0.81万吨，降幅1.01%。随着终端用肥期临近，经销商加快补仓提货，叠加天气好转助推市场走货量增加，共同加速了成品库存的消化。

从复合肥装置开工情况看，行业生产节奏同步放缓。截至9月25日，复合肥行业周度产能利用率降至35.27%，环比下降3.36个百分点，其中华北、华中地区受秋季肥收尾影响，企业装置减负荷、停产现象陆续增多，其余地区则普遍维持低负荷运行，进一步反映出当前下游对磷酸一铵需求疲弱的现状。

综合来看，国庆长假期间国内磷酸一铵市场疲弱格局难有改观，价格大概率延续窄幅下行态势。供应端虽存收缩预期，部分工厂已明确减产、检修计划，但待发订单去化节奏缓慢，且企业库存规模已反超待发量，大量货源滞留工厂，供应收缩释放的利好被持续累积的库存压力完全抵消；需求端更无支撑，秋季肥已进入尾声，华北大部需求率先转淡，下游复合肥行业产能利用率将维持小幅下降趋势，而东北市场作为下一季潜在需求主力，短期内难现集中采购动作。因此，预计长假过后磷酸一铵市场重心将继续下移，价格仍会小幅下滑。