尿素：深跌后 终于等来了反弹！

尿素的天如同孩子的脸，说变就变，上周市场还沉浸在深跌的悲观情绪之中，周末尿素成交突然好转，周一尿素成交重心也迎来了小涨，部分企业控制、限收。

尿素现货成交好转的动力是什么？

首先，上周尿素价格的深跌，导致主产销区尿素价格跌破1700元/吨，部分低端出厂价格在1650-1660元/吨附近。可以说这是今年尿素旺季中最深跌的一次，相较于今年年初低端价格不足百元。而众所周知，今年农业追肥旺季备肥量被一路下跌的尿素价格所抑制，需求释放一拖再拖。上周现货悲观情绪占据主导，但市场又期待利好消息的出现。而此次国际以色利、伊朗冲突升级便是国内尿素利好的刺激点。近两日农业需求跟进明显增加，市场交易活跃度回暖。其次，国际局势动荡，期货价格上涨，助推现货市场交易回暖，周末国内大颗粒率先上涨，周一尿素期货高开高走，继续带动现货交易提升。尿素工厂成交进一步好转，订单也在逐渐积累中，增加了工厂调涨的动力。

图1  2024-2025年尿素期现价格走势对比图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

尿素现货行情上涨持续性如何？

从周末尿素成交好转到周一尿素期货上涨，现货继续走强，主产销区中小颗粒价格上涨20-40元/吨附近。从尿素工厂订单的积累来看，未来1-2日调涨趋势是较为明显的。尿素价格反弹，价格上涨的持续性，更是较为关注，因为贸易商采补之后，更希望出货时价格仍在上涨阶段。

我们先来看此次现货价格上涨的背景什么？国际局部地区冲突，导致国际尿素供应收紧的预期。世界希望和平，且冲突的同时各方也会积极为和平做出相应的努力，冲突的持续性难以预计，市场情绪的延续容易改变。另外，需求的持续性，情绪的带动下，农业需求得以释放，未来一周左右，北方部分区域迎来雨水，农业备肥需求一般快而短，随着时间的推进，集中的行情出现后，后期需求将会有所放缓。考虑到农业推进时间，目前行情集中暂时预期为一周。其次，要看出口的持续性，自五月份尿素出口逐渐放开，近期通过港口货源的增加情况，可以看出，尿素出口正在有序进行。国际局势的不稳定，将会使尿素出口增加了政策的不确定性，但从货源禁止输入印度市场之外的其他政策变化的概率不会太大。另外，前期部分贸易商高成本货源被锁定，随着价格的上涨，不排除及时甩货的可能。最后，不要忽视尿素的高日产水平。

图2  2023-2025年港口尿素量走势对比图（万吨）

数据来源：隆众资讯

久违的尿素成交好转，先让市场涨一会，从尿素工厂订单积累、库存下降趋势以及需求的推进时间，暂且先看一周的上涨行情吧。