复合肥:产能释放与需求疲软下的窄幅震荡

作者:金联创化肥 唐昕 2025/9/22 11:13:35
2025年下半年的复合肥市场,正经历着产能扩张与需求疲软的双重挤压,四季度将迎来供需博弈最为激烈的关键时期。2025年下半年的复合肥市场,正经历着产能扩张与需求疲软的双重挤压,四季度将迎来供需博弈最为激烈的关键时期。首先从供需面来看,2025年下半年预计新增产能在400万吨左右,新增产能以技术升级和头部企业扩张为主导,如缓控释肥、硝基复合肥、水溶性肥料等高效环保新型肥料占比得到显著提升。政策导向将

2025年下半年的复合肥市场,正经历着产能扩张与需求疲软的双重挤压,四季度将迎来供需博弈最为激烈的关键时期


2025年下半年的复合肥市场,正经历着产能扩张与需求疲软的双重挤压,四季度将迎来供需博弈最为激烈的关键时期。


首先从供需面来看,2025年下半年预计新增产能在400万吨左右,新增产能以技术升级和头部企业扩张为主导,如缓控释肥、硝基复合肥、水溶性肥料等高效环保新型肥料占比得到显著提升。政策导向将加速淘汰高能耗、高污染的落后产能,推动行业向规模化、高效化、绿色化方向转型。从目前新项目跟踪来看,国内部分龙头企业均在广西、新疆等地区新增产能,国内复合肥装置覆盖率得到进一步的提升。


尽管产能大幅增加,但行业平均产能利用率持续走低。下半年整体利用率预计维持在28%左右,较上半年进一步下滑,呈现“锅里的饭多了,碗里的饭少了”的尴尬局面。


再从成本面来看,下半年尿素日产量仍旧维持高位,这也将成为压制四季度尿素价格的重要因素。四季度是尿素需求的传统淡季,农业需求方面,小麦底肥需求支撑有限,工业需求表现同样不容乐观。复合肥企业因成品库存居高不下,下游走货不畅,开工率偏低,对尿素的采购多以按需为主。板材和三聚氰胺等工业需求也因房地产行业低迷而表现较弱。尤其是胶合板需求同比明显下降,整体开工较为低迷。氯化钾港口库存维持中位,62%白钾港口自提价小幅下滑至3150-3420/吨。随着进口钾肥到港量增加,价格有望小幅回落。磷酸一铵受原料成本支撑,市场成交价格调整幅度不大,个别区域向低端靠拢。


而进出口方面来看,进口方面,因经济作物收益不理想,农民对高端进口肥料的接受度下降,进口量有所减少;出口方面,受政策变动和国际海运费上涨影响,出口订单减少。


总的来说,四季度国内复合肥市场价格窄幅波动,45%cl价格在2400-2500/吨,45%s价格在2850-2950/吨。后期还需继续关注冬储启动的节奏以及东北和南方的到货进度推进情况。

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