化肥行业周度总结及预测（4.13-4.19）

一、化肥产业链重点产品涨跌汇总

二、化肥产业链主产品周度分析

合成氨：本周国内合成氨市场续涨为主，华北、华东地区价格宽幅拉涨，区域分化明显。前期山东、苏北部分合成氨装置再度集中检修，区内供不应求，导致价格联合拉涨，周边区域价差拉大后纷纷跟进。中期随着价格持续上调，周边部分下游对高价抵触加剧，再加上陕晋等地区尚有低价流通，部分低价跟涨乏力，不过市场供应缩减利好支撑强劲，山东、苏北价格仍在持续拉涨，区域价差拉大后周边低价再次试探跟涨，但考虑到部分检修装置有恢复预期，后期市场采购观望氛围偏浓，多地区进入观望整理阶段。

尿素：本周国内尿素行情继续盘整，多数价格依旧保持指导价销售，个别窄幅波动10-20元/吨，截止本周四主流区域中小颗粒出厂价格参考1750-1840元/吨。 周内尿素日产21.0-21.6万吨震荡波动，截止本周四国内尿素日产降至21.0万吨附近，受故障及部分工厂计划性检修影响，国内尿素日产量明显下滑。下游工业需求依旧较强，复合肥、板厂、三胺等行业开工继续维持高位，北方农业基本处于空档期。目前上游库存无压，待发订单充足，多数工厂价格仍维持指导价，部分区域货源仍显紧张。

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场高位盘整运行。原料硫磺价格持续高位，硫酸方面5月起暂停出口，对磷肥市场情绪面有一定影响，但目前硫酸价格仍旧高位，成本面整体支撑强劲；下游春季肥原料采购进入尾声，复合肥企业仅少量刚需补库，新单成交有限。企业继续执行待发订单，多数暂停报价及接单，部分装置减产运行，行业开工下降明显，市场货源持续偏紧。目前湖北地区55%粉主流出厂价格在4200-4250元/吨附近，山东地区55%粉主流送到报价在4250-4350元/吨附近，实际成交商谈。短期关注原料价格走势、下游需求变化及政策面消息，预计国内一铵市场坚挺整理运行。

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场高位整理运行。原料磷矿石价格持续高位，硫磺、硫酸价格高位震荡，整体成本面支撑稳固；下游需求方面有所转弱，春季肥原料采购进入尾声，复合肥企业仅维持少量刚需采购。企业发运前期待发订单为主，成本强压下多数企业开工负荷下降明显，市场流通货源持续偏紧，价格维持高位坚挺运行。据悉，目前湖北地区64%二铵主流出厂报价在4100-4150元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在4700-4750元/吨附近，实际成交商谈为主。短线关注原料价格走势、下游需求变化及政策面消息，预计国内二铵市场高位僵持运行。

氯化钾:本周国内氯化钾市场呈窄幅震荡整理态势，场内观望氛围浓厚，供需两端博弈凸显。国产钾方面，生产端产能释放有限，日产难以实现增量。60%晶市场报价维持在3100-3300元/吨，一单一议为主。进口钾供应端支撑力度较强：港口库存处于低位，流通现货偏紧，有效支撑市场底部价格。当前港口62%白钾主流报3150-3500元/吨，60%老挝钾参考报价3300-3320元/吨，实单商谈为主，成交节奏迟缓。边贸口岸保持正常过货，但流通货源多为前期合约订单，市场现货储备不足，部分贸易商挺价意愿较强，但需求层面持续走弱，成交受限。下游市场来看，随着春耕用肥逐步收尾，复合肥企业开工有所回落，原料采购节奏放缓，企业拿货心态谨慎，多以刚需小单补库为主，暂无集中备货计划，导致市场整体交投清淡，对氯化钾难以形成有效支撑。

硫酸钾：本周国内硫酸钾市场整体高位坚挺，但成交表现偏弱。加工型硫酸钾方面，曼海姆52%粉硫酸钾主流出厂报价4400-4500元/吨，高端报至4700元/吨，实单商谈为主，议价空间灵活。供应端支撑偏强，原料硫酸、氯化钾价格持续高位，大幅抬高加工成本，这导致部分硫酸钾企业临近成本线，挺价意愿强烈。但需求面延续疲软态势，春耕用肥逐步收尾，下游复合肥企业对原料采购节奏放缓，拿货心态谨慎，多按需小单补库，对高价原料接受度偏低，整体市场交投清淡，成交难以放量。另外，资源型硫酸钾受装置检修、产能调控影响，流通货源偏紧，整体价格波动不大。当前新疆罗布泊52%粉到站价维持3600元/吨，较前期持稳。

复合肥：本周国内复合肥市场高位僵持，市场低端货源减少，企业报价向高端靠拢。价格参考：45%s（14:16:15/3*15）3400-3600元/吨，45%cl（3*15）2900-2950元/吨，40%（28-6-6）2350-2400元/吨。从原料端看，原料尿素价格高位整理，春耕需求步入收尾阶段、下游刚需平稳；磷肥价格坚挺，硫磺支撑强劲，短期内无下滑预期；钾肥价格区间整理，复合肥成本支撑强劲，企业挺价意愿强。从供应端看，行业开工率窄幅下滑，规模企业满产保发运，部分中小企业按需生产，日产量稍有下滑。前期订单有序发运，市场走货进度放缓，多数工厂库存量窄幅增加。从需求端看，北方小麦追肥、玉米底肥基本结束，南方水稻追肥进入尾声，农业刚需宽幅减弱。下游经销商、种植户观望情绪较重，以消化库存为主，市场交投冷清，仅零星刚需成交。整体来看，本周复合肥市场窄幅整理，市场活跃度有限，后期还需持续关注原料价格走势及下游到货进度。

硫磺：本周国内硫磺市场冲高下滑运行，周初受国内部分硫磺生产企业售价继续上调及港口硫磺库存降至155万吨支撑，市场区域推升持续，国内主要硫磺生产企业普光气田万州港售价涨至6500元/吨。不过随着中东局势逐渐缓和，市场担忧情绪提升，港口区域前期高端溢价再难维持，部分小单持货商获利了结，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒实单成交价逐渐回落至6000-6100元/吨，受买涨不买跌情绪影响，市场新单成交明显缩减。特别是国内化肥行业春耕备肥市场结束，下游主要的磷肥生产企业开工率下降，各肥企针对原料硫磺需求下降，需求面对硫磺市场支撑不足，伴随着港口高价下滑，国内华东、华中、华北及西北等区域多数硫磺生产企业售价一再下调，市场看空情情绪进一步提升，山东及东北区域多数炼厂售价高速回落。不过也应该看到，虽然中东局势缓和，但国际硫磺货源供应恢复尚需时间，并且国内多数硫磺生产企业开工率较低，国产货源补充有限，对此供应面整体依旧偏紧，支撑硫磺市场不至于大幅下滑。未来一段时间依旧重点关注中东局势进展，在需求面逐渐起主导作用下，国内硫磺市场市场震荡下滑占据主流。金联创数据显示，截止4月16日，中国硫磺价格指数6370，较4月9日跌30点。

硫酸：本周国内硫酸市场高位震荡运行。广东云浮地区酸企库存普遍低位，加之下游钛白粉等行业刚需采购及硫铁矿价格高位下，酸价上调，现广东地区98%矿石酸主流出厂价格在1850-1900元/吨附近。甘肃地区货源供应持续紧张，白银地区主力厂家近期计划检修，库存低位下酸价上调，现甘肃地区98%冶炼酸主流出厂价格在1440-1910元/吨附近。山东地区受硫磺价格高位震荡影响，部分硫磺酸厂家酸价下调；地炼端出货情况欠佳，叠加自身库容压力及周边市场低价货源冲击，酸价连续回调，现山东地区98%硫磺酸主流出厂价格在2050-2300元/吨附近。江苏张家港及镇江地区主力厂家成本面压力依旧较大，库存低位下，酸价上调，现江苏地区98%硫磺酸主流出厂价格在2200-2300元/吨附近。河南三门峡地区部分前期检修装置恢复，区内货源紧张态势得到一定缓解；目前下游需求情况有减弱迹象，部分厂家酸价下调，现河南地区98%冶炼酸主流出厂价格在1400-1600元/吨附近。

三、化肥产业链周度预测

合成氨：预计下周合成氨市场整理后部分高价有松动回落预期。当前山东、江苏集中减量带动市场行情持续拉涨，但山东明水、华鲁下周检修装置供应有恢复预期，前期减量利好消化后对当前高价支撑乏力，同时山西、湖北等地检修装置月底前同样有恢复预期，市场供应呈现增量发展，下游对高价采购意向有一定减弱预期，不过出口以及下旬五一节前备货尚有刚需支撑，博弈整理氛围偏强，后续还需多加关注供应面恢复情况。

尿素：截止本周四国内尿素日产21.08万吨，接下来陕西、新疆、山东区域装置有恢复计划，安徽局部装置计划检修，预计下周国内尿素日产震荡小幅回升至21.5万吨附近。需求端或依旧变化不大，工业需求尚可维持。临近周末印标标价及尿素出口消息在市场发酵，尿素期货大幅拉涨，市场情绪或有带动，但国内尿素价格仍受指导价制约。预计下周国内尿素行情大概率依旧保持盘整态势，局部个别存在调整，市场或继续有小幅溢价。

磷肥：预计下周国内磷酸一铵市场坚挺整理运行，原料价格虽有所下滑，但整体成本依旧居高，企业多暂停接单，市场货源有限，价格维持高位。预计下周国内磷酸二铵市场高位僵持运行，春耕市场进入尾声，下游采购谨慎，刚需为主，企业继续执行前期待发订单。短期内建议关注需求、原料走势及出口动态。

钾肥：预计下周氯化钾市场延续弱稳整理态势，整体波动幅度有限。供应端来看，港口库存处于低位，进口到港节奏平缓，贸易商挺价意愿仍存，但受季节性因素影响，下游复合肥企业采购需求持续偏弱，多以刚需小单补货为主，集中备货意愿不足，市场整体需求支撑乏力。部分贸易商为促进成交，存在窄幅让利行为，预计短期内在成本托底与需求走弱的双向博弈下，氯化钾价格难有明显涨跌，将维持弱稳整理格局。硫酸钾市场则整体保持高位坚挺，成交氛围依旧清淡。加工型硫酸钾企业受原料成本高企、利润空间压缩影响，开工负荷维持低位，厂家挺价心态强烈；资源型硫酸钾货源供应偏紧，对市场价格存有一定支撑，整体行情波动较小。预计下周硫酸钾市场以高位整理为主，价格波动有限，重点关注终端需求跟进及原料成本变化。

复合肥：预计下周国内复合肥市场活跃度下滑，原料价格高位整理，复合肥成本面调整幅度不大。春季需求结束，终端零星补货，市场发运进度减弱。部分工厂日产量下滑，平均开工率回落至4成左右。短时复合肥市场稳中整理，后期继续关注原料价格走势及下游需求情况。

硫磺：下周国内硫磺市场震荡下滑走势预期持续，虽然国际硫磺价格依旧高位运行，但随着中东局势缓和，前期积压船期陆续释放，一定程度缓解货源紧张局面，对此港口一带前期借助货紧炒高行情压力增加，前期高端溢价回调。特别是硫磺下游主要的化肥行业春耕备肥结束，下游主要的磷肥生产企业开工率下降，同时在硫磺价格涨至相对高位下，下游小化工企业针对高价原料硫磺也难承受，需求面对硫磺市场无支撑，国内炼厂方面为维持正常走货，局部前期高价也将下调。不过也应该看到，受油气供应恢复缓慢影响，国内多数硫磺生产企业产量依旧较低，国产货源供应紧张局面短时持续，并且国内各港口硫磺库存继续下降，货源短缺局面整体并未改善，市场大幅回落可能性也不大。未来一段时间重点关注中东局势演变，早需求面对市场影响逐渐起主导作用下，硫磺市场高位下滑走势持续。

硫酸：成本面，国内硫磺市场稳中下滑，港口一带前期高端溢价承压回落，国内部分炼厂售价下调；硫铁矿价格持续高位，整体成本面仍存支撑。需求面，下游磷肥行业开工下滑明显，春耕市场逐步收尾，整体刚需小单补货为主；化工领域按需拿货跟进。短线来看，预计国内硫酸市场高位震荡运行，整体观望情绪较浓。