磷矿石：供需同步收紧 磷矿或继续横盘

数据来源：隆众资讯

磷肥及磷酸盐行业近期呈现差异化运行态势，磷酸一铵、二铵产能利用率分别下滑至63.66%和60.24%，其中二铵产量环比减少2.86%，反映传统磷肥需求疲软；工业级磷酸一铵虽产能利用率下降1.1%，但利润显著回升15.68%，显示高端产品市场韧性。黄磷开工率持稳71.38%，云南地区维持73.1%的高位运行，而湿法净化酸开工率微增0.12%。对磷矿石需求端的影响表现为总量收缩与结构分化：磷肥减产直接降低中低品位矿消耗，但工业级产品利润改善可能刺激高品位矿采购，黄磷稳定生产则维持电石渣矿需求。

图1 2024-2025年日度磷铵市场价格走势

图2  2024-2025年日度工业级一铵市场价格走势

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磷酸一铵市场低迷导致中低品位矿石需求萎缩，湖北地区55%粉铵价格承压，叠加复合肥企业去库存策略，磷矿采购量缩减。磷酸二铵市场分化则加剧资源错配，64%货源紧缺支撑高品位矿需求；而57%货源过剩导致中品位矿走货减缓。工业级磷酸一铵虽维持5700元/吨均价，但企业减产检修使新能源领域用矿增速放缓，整体来看，高品位矿因新能源需求仍具韧性，但传统磷肥用矿受制于下游疲软，压力持续。

图3   2025年日度黄磷市场价格走势

图4  2025年日度湿法净化磷酸市场价格走势

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当前黄磷市场的供强需弱格局与湿法净化磷酸市场的稳定运行对磷矿石需求形成双重影响。黄磷价格持续下跌（云南/贵州成交价跌至22200-22400元/吨）导致企业减产压力增大，直接冲击磷矿石需求。而湿法净化磷酸市场因新能源需求支撑（华中出厂价坚挺6150-6250元/吨），维持对高品位矿的刚性采购，但湖北装置轮检导致短期需求波动，净化酸企业矿石采购节奏放缓约。整体来看磷矿石中低品位矿价格承压明显，而高品位矿因新能源领域需求支撑仍保持相对稳定。

预计下期磷矿石产销维持平衡，主流矿山维持坚挺。当前磷矿石市场维持稳定运行格局，北方供应紧张态势尚未缓解。硫磺、磷矿等原料成本高位运行与硫酸价格大幅下行的矛盾，磷肥企业面临成本支撑与需求疲软的双重考验，原料采购普遍保持谨慎，多执行按需采购策略。从磷矿供应端看，南方主产区国庆前后和元旦前后开采受限，加之年末湖北高山磷矿常规休采，三四季度供应预期收缩，即便磷肥开工率后续走低，对磷矿石价格整体影响有限，市场仍以稳为主，出货节奏或将随下游开工变化而调整。