2.25尿素日评：供需博弈加剧，高价抑制预期

国内尿素价格指数：

据肥多多数据测算2月25日尿素小颗粒价格指数为1850.45，较上一工作日上涨7.73，环比上涨0.42%，同比下跌2.14%。

 尿素期货市场：

今日尿素UR2605合约开盘价：1856，最高价：1858，最低价：1835，结算价：1845，收盘价：1838，收盘价对比上一个交易日结算价-17，环比-0.92%，05合约山东地区基差+22；05合约今日增仓11604手，截止目前持仓255258手。

今日国内尿素期货市场呈现震荡偏弱运行，主要反映出市场对价格上涨后的谨慎情绪。从现货端看，尽管企业报价在待发订单支撑下维持坚挺，局部小幅上调，但受春节物流受限影响，企业库存出现较大幅度累积，暂缓了市场看涨氛围。同时，当前现货价格已触及本月指导价上限，抑制了中下游采购意愿。尽管基层备肥需求正逐步释放，但在价格高位下，贸易商及复合肥企业多以逢低按需采购为主，追高动力不足，难以对期货价格形成有效提振。短期来看，在春耕旺季预期、企业待发订单充裕及低库存结构的共同支撑下，市场具备较强的底部韧性，预计盘面将维持坚挺偏强态势。中长期而言，行业高供应常态仍是制约价格上行空间的核心因素；叠加出口政策走向未知，后市不确定性有所增加。综合而言，主力05合约仍处于旺季交易逻辑主导中，情绪支撑尚未消退，短期盘面维持坚挺运行为主，后续需重点关注预期的边际变化及其对盘面的引导作用。

现货市场分析：

国内尿素现货市场今日维持坚挺运行。受昨日部分企业新单成交尚可支撑，今日部分厂家在待发订单支撑下小幅上调报价。不过，当前市场价格已触及本月指导价上限，加之春节物流受限导致库存水平明显回升，价格涨势有所放缓。总体来看，多数企业出货顺畅，对报价形成较强支撑；同时，随着气温回升，基层备肥需求正逐步释放。预计短期内市场仍将保持坚挺运行，但大量社会库存亦为后市运行埋下忧患，市场或将呈现订单支撑与库存回升压力并存的局面。后续需重点关注需求端采购跟进情况、出口预期变化以及春季备肥实际需求的释放节奏，并密切观察供需两侧的边际变化。 

综合来看，当前尿素现货市场已逐步进入春耕旺季，市场交投氛围稳步回暖。供应端延续高位运行，开工率维持稳定；需求端稳步复苏，节奏虽缓但方向明朗；企业库存压力整体可控，上游工厂报价多随市场情绪波动调整，下游需求持续好转，虽对高价有抵触情绪，但接受度较前期有所提高。短期内，国内尿素行情将以坚挺小涨为主基调，价格重心或存在上移，但上涨节奏仍受制于基层实际成交放量情况。中长期关注宏观政策、期货市场板块情绪变动和新的需求释放契机等。

具体来看，东北地区价格稳定至1800-1830元/吨。华东地区价格上涨至1820-1870元/吨。华中地区价格上涨至1800-1950元/吨。华北地区价格上涨至1720-1850元/吨。华南地区价格稳定至1920-1930元/吨。西北地区价格稳定至1780-1910元/吨。西南地区价格上涨在1750-2050元/吨。

市场资讯动态：

2月25日：广东广州市场尿素接货参考价格1920-1930元/吨，较上一个工作日价格持平。

2月25日：广西南宁市场尿素接货参考价格1900-1930元/吨，较上一个工作日价格持平。

2月25日：河北石家庄主流送到参考1810-1830元/吨附近，较上一个工作日上调30元/吨。

2月25日：河北文安送到参考1840-1850元/吨附近，较上一工作日上调30元/吨。2月25日：省内工业出厂主流在1780-1790元/吨左右，今日商丘市场中小颗粒主流参考1830-1840元/吨，大颗粒参考1890-1900元/吨左右。

2月25日：今日中小颗粒荆门市场主流参考1800-1810元/吨，站台自提暂时参考1750-1780元/吨附近，大颗粒站台自提主流1940-1950元/吨。

2月25日：辽宁铁岭市场出库/汽提价格参考1810-1830元/吨，较上一工作日稳定。

2月25日：山东菏泽市场尿素接货参考价格1830-1840元/吨附近，较上一工作日基本持平。

2月25日：山东临沂市场尿素接货参考价格1860元/吨，较上一工作日上调10元/吨。

2月25日：咸阳市场主流价格参考1800-1820元/吨，较上一个工作日持平。