北交所会成为农企新上市的“应许之地”吗？

长期以来，农企上市难的问题一直是业界和政策研究者关注的焦点。这一历史性的难题，在当前复杂多变的经济环境下显得尤为突出，原因也复杂多样。

首先，农业企业的盈利稳定性问题是一大挑战。由于受自然条件和市场波动的双重影响，农业生产易受到气候变化、病虫害、市场价格起伏等因素的冲击，导致业绩不稳定，这与资本市场上的投资者追求稳健回报的需求存在一定矛盾。

其次，财务规范与信息披露也是农业企业上市的难点。部分农业企业，尤其是中小型企业，在财务管理、会计核算等方面不够规范，难以达到上市公司的信息披露标准。同时，农产品价格的市场化定价机制尚待完善，这也将导致相关企业财务数据的透明度和公信力受到消极影响。

最后，农业行业的技术研发投入大，回报周期较长。现代农业技术更新速度快，研发投入大，但从技术成果转化到应用实际，并产生经济效益的过程较长，这种高投入、长周期、低产出的特点，不利于农业企业在短期内形成良好的财务表现。

根据Choice金融数据平台的追踪信息显示，在2023-2024年的周期中，农食行业至少有25家企业的IPO进程戛然而止。在面临行业固有的周期性波动、资产结构复杂以及市场环境骤变等多重考验时，大部分企业不得不在通往上市之路的关键节点上选择了暂时退出。

2023-2024年农食企业IPO终止或撤回盘点表    数据来源：Choice金融，35斗绘制

据不完全统计，截至2024年2月底，正在排队等着上市的11家企业名单，这些企业涉及多个领域，包括但不限于动物育种、农机装备、农药原药、肥料和智慧农业等。

2024年拟上市农食企业名单概览    数据来源：Choice金融，35斗绘制

1.拟募资650亿元的先正达，A股10年来最大的IPO

先正达隶属于中国中化控股有限责任公司，成立于2000年，旗下有四大业务板块，分别是植保、种子、作物营养和农业服务。从全球范围来看，先正达是一家全球领先的农业科技与创新企业。从国内视角出发，目前先正达在植保行业排名第一、种子行业排名第一、作物营养行业排名第一，是中国现代农业服务业的领导者。

招股说明书透露，先正达计划通过IPO募集650亿元资金。在扣除发行相关费用后，这些资金将主要用于前沿农业科技研发、现代农业技术服务平台的拓展、全球并购项目及长期债务偿还等关键项目。

值得一提的是，一旦成功上市，先正达将成为近十年来A股市场最大规模的IPO事件，并且在A股历史中位列第四，仅次于农业银行（募资685.29亿元）、中国石油（募资668亿元）以及中国神华（募资665.82亿元）。 

2.通过百草枯年收入超3亿元，绿霸股份布局草铵膦冲刺IPO 

在保障粮食安全的过程中，农药扮演着不可或缺的角色，若缺乏农药的使用与支持，确保粮食供应稳定的目标将难以实现。

绿霸股份正式成立于1997年，是一家典型的家族企业，创始人为赵焱。绿霸股份是国内吡啶产业链构建最为完整的农药企业之一，其核心中间体产品线涵盖了吡啶、3-甲基吡啶和四氯吡啶等品种。而在终端农药产品方面，公司则成功研发并生产了诸如百草枯、敌草快及毒死蜱等多种高效农药品种。公司的销售收入、利润也主要来源于吡啶产业链。

在除草剂产品系列中，百草枯扮演着关键角色，每年为绿霸股份贡献约3亿元的销售收入。报告期内，这一产品的销售收入分别为2.81亿元、3.95亿元和3.9亿元，分别占公司总营收的16.77%、17.04%以及13.39%。 

自2016年7月起，国内百草枯水剂停止使用，相关产品只能用于出口，不得在境内销售。因此，绿霸股份所有百草枯产品均出口至尚未禁用该产品的国家和地区，如美国、澳大利亚及非洲等地。

全面注册制与北交所两大“舞台”，共筑农企IPO新引擎

随着全面注册制的深入推进，我国资本市场准入门槛逐渐降低，审核流程优化，使得包括动物育种、农机装备、农药原药、肥料以及智慧农业等多元化农食企业在寻求上市融资时，得以享受到更为高效和市场化的机制。注册制的优势在于以强化信息披露为核心，减少行政审批环节，让具备成长潜力及良好发展前景的企业能够更快速地对接资本市场，实现跨越式发展。

此外，北交所的设立对于农企而言也是一个重要的IPO里程碑。作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所为农企提供了一个更加贴近产业特色、适应行业需求的融资平台。这些企业在各自领域内依托现代科技手段提升竞争力，在其细分领域中各有特色。包括但不限于动物育种企业的遗传改良技术和品牌优势；农机装备企业的技术创新和定制化解决方案；农药原药或肥料生产企业在环保型产品研发和规模化生产上的优势；以及智慧农业相关企业，在物联网、大数据分析、精准农业等领域的先进技术和应用。

它们选择在北交所上市不仅是因为更低的上市门槛和灵活的制度安排，更是因为这里聚集了关注和支持实体经济，特别是乡村振兴战略的投资者群体，有助于企业实现更好的估值和发展。因此，全面注册制的实行与北交所的崭新舞台，共同构筑了农企IPO进程的强大引擎。在政策引导和市场动力的双重作用下，农企或将迎来空前的上市机遇窗口。未来，我们有望看到更多的农企将敏锐捕捉时代契机，积极筹备并推进IPO进程，向资本市场迈进，以实现产业升级、技术革新及市场拓展的战略目标。