供应紧平衡格局延续，本周钾肥市场行情分析

上周国内钾肥市场在供应持续偏紧与需求谨慎按需的博弈下，整体维持高位坚挺的运行态势。氯化钾货源流通量有限，价格获得强支撑；硫酸钾市场则因成本高压与销售不畅，陷入 “价格倒挂”与“成交清淡” 并存的困境。临近年底，市场关注点集中于后续货源的补充情况与下游需求的启动节奏。

一、市场总览：紧供应支撑高价，弱成交制约活跃度

上周钾肥市场呈现典型的“稳价僵持”特征。主要产品报价多数保持稳定，但市场内在的供需矛盾凸显。一方面，无论是进口还是国产氯化钾，实际流通到市场的货源量依然有限，结构性短缺支撑卖方报价心态。另一方面，下游复合肥等行业受环保政策及成本压力影响，开工负荷偏低，对高价钾肥的采购仅维持刚性小单，导致市场 “有价无市” 的氛围浓厚，整体交投活跃度不高。

价格方面：

• 氯化钾：主流价格高位持稳。盐湖60%晶市场价3100-3200元/吨；港口62%白钾参考3150-3500元/吨；边贸62%白钾价格小幅探涨至3320-3350元/吨，反映东北地区需求的提前预售。

• 硫酸钾：报价稳定，但实际成交承压。资源型硫酸钾（如罗钾52%粉）价格稳定在3600-3680元/吨。曼海姆工艺硫酸钾因原料（氯化钾、硫酸）成本高企，销售价格与生产成本严重倒挂，厂家普遍低负荷运行，部分地区实际成交价有暗降松动迹象。

二、分产品深度分析

1. 氯化钾：流通货源偏紧，支撑价格高位
当前氯化钾市场的核心矛盾在于 “表观供应”与“实际流通量”的错配。

• 进口钾：到港量有限，港口库存处于低位，且货源集中度高。市场可售现货稀缺，贸易商惜售情绪明显。边贸口岸虽有新货过岸，但多数为执行前期订单，新货源释放有限。中欧班列到货相对稳定，但其价格也随行就市维持在高位。

• 国产钾：主要生产厂家维持高开工率，官方报价稳定。然而，由于冬季运输等因素影响，货源的区域发运及到货情况并不理想，导致市场实际可得的国产钾货源同样紧张。

• 需求端：下游工厂在低库存状态下存在刚需补货需求，形成了对高价货源的零星接受，这是支撑当前价格不至回调的关键。但大规模囤货备货行为未见，需求以“点对点”的小单采购为主。

2. 硫酸钾：成本与销售的“冰火两重天”
硫酸钾市场正经历艰难时刻，上下游压力并存。

• 成本高压持续：曼海姆硫酸钾厂家面临双重压力。其主要原料氯化钾价格居高不下，另一原料硫酸虽近期略有回落，但绝对价格仍在高位，难以扭转成本倒挂的局面。行业整体处于 “生产即亏损” 的窘境。

• 销售极度疲软：下游对高价硫酸钾接受度极低，新单成交寥寥。为降低亏损，曼海姆厂家普遍大幅降低开工率，以销定产。部分厂家为促进回款，在实际成交中可议价空间增大。

• 资源型钾相对稳定：以罗布泊为代表的资源型硫酸钾，凭借成本优势，开工和报价均保持稳定，其市场价通常低于同规格的曼海姆产品，对后者形成价格压制。

三、后市展望与关键变量

预计本周乃至元旦前后，钾肥市场仍将延续 “高位整理、僵持运行” 的格局。价格大幅波动的可能性较小，但细微变化值得关注。

• 主要驱动因素：

1. 供应端变量：元旦前后是否有新批次的进口钾到港补充，以及国产钾运输状况能否改善，将是打破当前供应僵局、影响市场心态的首要因素。

2. 成本支撑力度：氯化钾作为基石原料的价格走势，直接决定了硫酸钾的成本底线和整体钾肥市场的价格重心。

3. 需求启动节奏：随着时间向春节前后推进，下游复合肥工厂为春季生产备货的需求是否会有一波集中释放，将成为市场能否放量成交的关键。

• 市场预测：

• 氯化钾：在新增流通货源未见明显放量前，市场价格将保持坚挺。若到货量增加，不排除持货商心态松动、高价小幅回调的可能，但深跌空间受国际市场和成本支撑，预计有限。

• 硫酸钾：曼海姆厂家在严重亏损下，挺价意愿强烈，但疲软的需求将压制报价上行。市场大概率维持 “明稳暗弱” 的状态，实际成交侧重一单一议。资源型硫酸钾将继续发挥市场“稳定器”的作用。

结论： 当前钾肥市场在供应紧平衡的宏观背景下，呈现出“强成本、弱需求”的微观特征。建议下游用户根据自身生产节奏，采取“小批量、多批次”的策略按需采购，规避高价风险。贸易商则需密切关注港口到货信息及政策动向，谨慎操作。