硫磺 | 市场：外盘高位、内需淡季与现货弱势下的迷局

作者：隆众资讯魏倩 2025/6/4 10:12:41

近期，硫磺市场走势错综复杂，美金价格持续处于高位，而国内下游需求却陷入低迷。本周的港口现货价格略坚挺后震荡下行，较上周四下调幅度在80元/吨。整体看国内外市场供需结构存在一定差异，市场在多重因素中博弈前行。终端需求收敛，买方极力压价，行情震荡走低图 1 国内硫磺港口现货指数价格走势（单位：元/吨）数据来源：隆众资讯5月份，镇江港硫磺现货价格震荡下行，多数时间价格运行区间在2610-2480元/吨之

近期，硫磺市场走势错综复杂，美金价格持续处于高位，而国内下游需求却陷入低迷。本周的港口现货价格略坚挺后震荡下行，较上周四下调幅度在80元/吨。整体看国内外市场供需结构存在一定差异，市场在多重因素中博弈前行。

终端需求收敛，买方极力压价，行情震荡走低

图 1 国内硫磺港口现货指数价格走势（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

5月份，镇江港硫磺现货价格震荡下行，多数时间价格运行区间在2610-2480元/吨之间震荡，然而截至5月29日，镇江港硫磺现货价格下调75元/吨，最终成交价至2400元/吨。周初终端企业及贸易端需求有所跟进，但随后迅速收敛，行情在经历小幅上挑后，动力不足。加之关于下游二元肥、重钙及普钙出口收紧消息传出，市场心态逐渐失衡转弱，此时贸易端寻低压价行为不断，持货商中出现调整出货之意，因此行情迅速转弱。

国际价格高位，成为主力支撑

图 2 硫磺外盘主流地区价格走势（单位：美元/吨）

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数据来源：隆众资讯

国际市场，5月份中国到岸价格略有下降，其余市场保持稳定，印尼方向仅有按需采购操作，传闻价格在CFR 307-310美元/吨。中国市场港口库存回升至200万吨以上水平，价格始终与国际价格倒挂，进口商采购积极性欠佳。月底附近，卡塔尔2025年6月合约价格敲定，6月份硫磺合约价为FOB286美元/吨，环比仅上调1美元/吨。国际市场来看，主流化肥和镍行业的6月现货需求已基本得到满足，随着近期库存增长，买家心态更加从容，市场对7月装船的现货采购兴趣有限，需求跟不不足。

下游磷肥季节性淡季，开工低位

图 3 硫磺主力下游产品开工率走势图

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数据来源：隆众资讯

下游产品中，本周磷酸一铵行业产能利用率55.57%，环比提升0.89%，同比提升2.54个百分点。磷酸二铵行业产能利用率42.75%，较上周减少2.50个百分点，同比减少8.70个百分点。磷肥产品年消耗硫磺量占比全年总量的50%以上。其行业动态时时牵动硫磺市场。周内二元肥暂停出口的消息对磷铵市场心态产生影响，市场观望情绪较浓，加之下游下游需求处在相对淡季，一铵、二铵市场需求支撑不足。磷酸二铵行业开工继续下滑，磷酸一铵虽有前期检修装置恢复生产，开工小幅提升。但两者开工率已明显低于3-4月份开工水平。

短期市场预测：

综上所述，国际市场目前暂维持稳定，然而接下来两个月的需求预期较弱，国际市场或处于磊库阶段。下游产品磷肥需求国内处在淡季，开工维持低位，终端采购情绪趋于谨慎。贸易端寻低压价行为不断，持货商目前观望情绪浓厚，暂未有调整出货意愿。短期内市场交投氛围或延续平淡，博弈状态持续，市场或延续弱势整理基调。需重点关注国际供应链变化及国内下游产品备货节奏。