尿素晨间行情：现货走弱，期货独涨，库存压顶（2026年11月11日）

作者：《农资与市场》传媒内容团队 11/11/2026 9:00:22 AM

化肥 · 氮肥日报尿素晨间行情（2026年11月11日）《农资与市场》传媒内容团队 · 2026年11月11日 08:30📌 今日定调现货连续第二天下调，但跌的是区间上沿。山东高端从 1750 让到 1730，低端 1700 连续两日未动，报价区间由 50 元压到 30 元。期货逆势收 1745 元、涨 1.16%，同日空头前二十席位增仓 5144 手、注册仓单增 2238 张。盘面涨的是印标

化肥 · 氮肥日报

尿素晨间行情（2026年11月11日）

《农资与市场》传媒内容团队 · 2026年11月11日 08:30

📌 今日定调

现货连续第二天下调，但跌的是区间上沿。山东高端从 1750 让到 1730，低端 1700 连续两日未动，报价区间由 50 元压到 30 元。

期货逆势收 1745 元、涨 1.16%，同日空头前二十席位增仓 5144 手、注册仓单增 2238 张。盘面涨的是印标预期，不是现货需求。

日产 22.01 万吨、厂库 184.14 万吨、产销率 37%，三个数没有一个在往下走。供给端至今没有释放收缩信号。

期货 1745（+14）　山东出厂 1700—1730（高端 ↓20）　厂库 184.14 万吨（周 +4.38）　日产 22.01 万吨

一、核心价格速览（元/吨）

品种 / 指标	主流价	日变化	说明
期货 UR2701	1745	+14（+1.16%）	低开 1725，午后拉升
山东中小颗粒出厂	1700—1730	高端 ↓ 20	低端连守两日，区间收窄
山东临沂 / 菏泽接货	1740 / 1730	菏泽 ↓ 20	临沂与出厂上沿平水
河南中小颗粒出厂	1700—1740	↓ 10	商丘送到 1710—1730
河北小颗粒出厂	1750—1760	持平	主产区最高，文安送到 1720—1740
安徽小颗粒出厂	1700—1730	↓ 10	宿州送到 1800
江苏中小颗粒出厂	1740—1790	持平	大颗粒 2030，全场最硬
湖北小颗粒出厂	1700—1720	持平	荆门站台自提 1720—1740
陕西小颗粒出厂	1600—1640	↓ 10	全国次低，紧贴成本线
新疆小颗粒出厂	1250—1550	持平	全国最低，出疆受限
企业总库存	184.14 万吨	周 +4.38	七周连增，历史最高

注：现货为 11 月 11 日早间报价，期货为 11 月 10 日收盘，库存为 11 月 4 日当周数据。

二、现货：高端在让，低端在守

市场	价格（元/吨）	变化	口径与备注
山东	1700—1730	高端 ↓ 20	高端三日累计降 50，低端未动
河南	1700—1740	下降 10	出厂价，商丘送到低于出厂
安徽	1700—1730	下降 10	出厂价，宿州送到 1800 不降
陕西	1600—1640	下降 10	咸阳送到 1800—1820，倒挂 200
河北 / 江苏	1750—1760 / 1740—1790	持平	出厂价，华东两块硬骨头
湖北 / 山西	1700—1720 / 1640—1780	持平	山西区间含大颗粒，大颗粒 1850
广西 / 广东	1780—1810 / 1820—1840	持平	市场价，全国最高，销区不跟跌
东北 / 云南 / 四川	1760—1790 / 1790—1850 / 1740	持平	东北为到站与出厂，云南为出厂
新疆 / 内蒙	1250—1550 / 1530—1750	持平	两块低价区，区内自销为主

跌的不是价格，是价差。山东高端三日降了 50 元，低端 1700 元两天没动；河南、安徽、陕西同一形态。四个主产区的高端一起往下压，低端集体不动。

这意味着一件事：高价成交先消失了，低价还撑着。卖方让出的是区间上沿，不是底线。真正的松动要看 1700 元这个数什么时候破。

销区也不接这个逻辑。宿州送到 1800 元没降，咸阳送到 1800—1820 元比陕西出厂价高 200 元。产地降价传不到销区，中间被运费和库存吃掉了。

三、期货与库存：空头在加仓，仓单在翻倍

指标	数值	变化	含义
UR2701 收盘	1745	+14（+1.16%）	低开 1725，收实体阳线
前二十席位	多头 -804 / 空头 +5144	净空增 5948 手	涨价当天空头大举进场
注册仓单	3348 张	+2238 张	一天新增 4.48 万吨，约日产五分之一
基差（河南 1 月）	+5	走弱 13	期货先涨，现货贴水被抹平
企业总库存	184.14 万吨	+4.38（+2.44%）	连续第七周增加，同比高 16.68%
港口样本库存	82.14 万吨	-3.40	前值 85.54，集港节奏放缓
厂港合计	266.28 万吨	+0.98	本轮累库以来最小周增量
日产 / 产能利用率	22.01 万吨 / 90.70%	同比 +2.29 万吨	另有 21.3 万吨口径，均在历史高位
主流地区产销率	37%	较涨价期回落	十车货只成交四车
复合肥产能利用率	24%—26%	年内低点	水溶肥样本口径 25.08%，环比 -1.94 点

注：席位数据为 11 月 10 日盘后持仓排名，库存与产销率为 11 月 4 日当周及 11 月 10 日数据。

涨停的不是多头，是空头。价格涨 1.16%、持仓增 5404 手，前二十席位里多头减 804 手、空头增 5144 手。涨价的同一天，产业资金在往上加空单。

仓单一天增 2238 张，是前一日存量的两倍。这个动作更像卖方把货注册掉、锁定盘面价格，不是看涨行为。基差收到 5 元，期货已经把印标预期打完了。

库存的绝对量还在创纪录，但周增量已连续两周收窄、港口转降、厂港合计接近零增长。累库最猛的阶段过去了，去库仍没有开始。

四、成本与出口：成本线仍在价格下方

项目	数值	说明
煤制完全成本	1587 元/吨	现价高出 100—150 元，仍不构成硬约束
行业毛利	约 +1 元/吨	贴着零轴，高端再让 30 元即转亏
分工艺利润	煤气化 +1 / 固定床 -87 / 气制 -399	亏损集中在后两条线
液氨	2650	七日 -0.87%，原料端小幅下移
晋城无烟洗小块	1560	煤价持稳偏强，固定床成本未再上抬
9 月 / 10 月出口	245 万吨 / 约 160 万吨	10 月环比 -34.7%，出口这条腿在变细
出口政策	自律底价取消 / 第四批配额发放	协会导向稳价去库、有序出口
印度招标	上轮成交 41 万吨	新一轮传量级超 250 万吨，仍未落地

注：完全成本与分工艺利润为 11 月 4 日当周测算值；出口为海关与机构反解口径。

煤制还在赚钱，减产只能来自限气。气制 -399 元、固定床 -87 元、煤气化 +1 元，开工收缩的顺序是气制先退、固定床后跟、煤制不动。只要煤制不停，日产就掉不到 21 万吨以下。

印标是唯一的变量。上轮只成交 41 万吨，是 9 月的六分之一。量级再大，能落到国内库存上的也要打折看。

⚖️ 今日判断与操作建议

向下有空间，向上要等兑现。三条压制一条没解：库存、日产、产销率，全在往不利的方向走。两条支撑都在减弱：毛利贴着零轴，但成本线还在价格下方 100 元以上。

价格路径 1690—1760 元/吨。1700 元低端是当下唯一有效支撑，跌破看 1650—1670 元；1760 元上方需要印标落地叠加冬储打款，单靠盘面情绪打不开。

📌 期货：空头单日增 5144 手、仓单增 2238 张，反弹是给空头加仓的位置。1745 元上方不追多。
📌 经销商：1700 元低端分批接，1730 元以上不追。报价区间在收，不必抢在上沿。
📌 复合肥厂：刚需随采，1720 元以上不建库。开工低位时，便宜原料也是贬值资产。
📌 大颗粒持有者：江苏大颗粒 2030 元逆势不动，有出口渠道的正常出货，不压库赌印标。
📌 冬储策略：1690—1720 元建三成底仓，其后小批量跟进。加仓要两个条件同时满足：厂港合计库存连续两周下降、复合肥开工回到 30% 以上。

🔑 后续观察点

① 山东 1700 元低端能否守住：这是全市场最后一块有效支撑，失守则陕西 1600 元成为下一个锚；
② 印度招标能否在 11 月中旬落地：量级低于 150 万吨，出口对库存的分流可以不算；
③ 注册仓单是否继续增：连续三日大增，说明卖方在盘面锁定价格，反弹高度受限；
④ 复合肥开工能否从 24% 回升：回到 30% 以上才算需求启动；
⑤ 厂港合计能否转降：连续两周下降，是本轮见顶的确认条件；
⑥ 气制开工是否第三周下滑：叠加 11—12 月限气，供给出清才算成立。

数据来源：生意社 · 隆众资讯 · 百川盈孚 · 同花顺财经 · 郑商所行情 · 公开市场信息 · 实际成交以企业当日挂牌及双方议价为准 · 仅供参考