钾肥 | 货源供应增加 需求减缓

预计在国庆长假期间，国内钾肥供应面呈现由弱预期向增加方向过度。

数据来源：隆众资讯

根据各个港口的预期，在国庆长假期间，有部分新货源将抵达国内港口，甚至有部分船期应该在9月底达到国内港口，在天气等原因的影响下，将在国庆期间补充至国内。在国庆长假期间，因汽运等运输相对受限的情况下，港口的出货速度并不快，因此预计在国庆长假后，港口的进口氯化钾港口库存或将恢复至180-190万吨的水平。

另一方面，中欧班列的运输逐渐恢复，据欧洲铁路货运协会数据显示，85%-90%以上的中欧班列经过或到达波兰。随着波兰方面9月25日凌晨重新开放与白俄罗斯的边境口岸，前期滞留的班列货源将陆续恢复正常运输。在10月份，预计中欧班列仍将继续增加货源量进入中国市场，补充中国进口货源的短缺现状。

表1 国庆前后硫酸钾装置开工率对比

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从生产方面来看，在国庆假期期间，钾肥装置变动相对有限，资源型硫酸钾厂家始终维持稳定的生产，加工型曼海姆硫酸钾厂家装置开工率虽然维持在较低的水平，但在假期期间亦未有停产检修的计划。

氯化钾厂家装置生产正常，大厂持续稳定生产中，10月11月多为国产氯化钾厂家高产的阶段，为了增加国内货源的供应量，国产钾厂家将持续保证国庆期间的货源运输，多以铁路运输为主。

从需求面来看，在国庆期间，下游工厂的装置开工将保持相对稳定的状态，但多数厂家多在假期前采购完毕。

图2  2024-2025年中国复合肥装置产能利用率走势图（%）

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由于今年秋季肥走货呈现持续不温不火状态，下游复合肥企业生产积极性受挫，部分开工不足，在复合肥厂家多有较大的秋季肥库存的情况下，企业为降低风险，积极调整开工重心转向消化库存，因此在国庆假期期间，预计复合肥厂家的装置开工整体波动有限，但10月份预期下游厂家的装置开工率将不断降低，不排除市场将进入秋季结束，冬储尚未明显启动的青黄不接状态。

从价格方面来看，国内氯化钾及硫酸钾市场价格将维持暂稳的局面，前期偏低的市场价格逐渐趋向主流价位，整体波动暂缓。

图3  2025年中国氯化钾月均价格走势图（元/吨）

图4  2025年中国硫酸钾月均价格走势图（元/吨）

在国产氯化钾厂家新销售价格以及边贸10月份月度订单继续增加7美金/吨的推动下，国内氯化钾市场价格逐渐趋于稳定，虽然在前期业内人士心态不稳的情况下，部分区域部分品种出现了较低的价格，但随着心态的逐渐转变，在国庆前，市场价格基本保持了稳定的走势，前期较低价格亦恢复至正常价格水平。

硫酸钾市场价格持续偏弱，在原料氯化钾价格走低，但硫酸钾销售仍旧不畅的情况下，硫酸钾市场价格亦跟随氯化钾价格小幅走低，但多数硫酸钾厂家销售处于倒挂亏损的局面。

综合而言，在十一期间，国内钾肥市场仍将保持弱势盘整运行的状态，在市场基本无波动的情况下，整体交投略显清淡，多等待十一假期后，市场缓慢恢复，再观望是否能对原料进行少量的补充货源采购情况。