磷酸一铵：亏损加剧 供应收缩

近期国内磷酸一铵市场呈现“成本承压、供应收缩、价格微涨”的格局。原料硫磺价格延续高位上行态势，叠加磷矿石、液氨等原料成本支撑，磷酸一铵生产成本持续攀升，行业亏损面进一步扩大。在此背景下，又遇部分企业装置例行检修以及主动缩减开工负荷，市场供应总量暂呈收缩态势，而下游复合肥企业及农业终端需求以刚性采购为主，被动接受当前价格水平，市场重心伴随成本推动小步上探。

图1 2024-2025年磷酸一铵价格成本利润走势图（元/吨）

来源：隆众资讯

截至12月5日，国内磷酸一铵核心原料市场维持坚挺上扬走势，生产成本压力持续加码。其中，硫磺价格延续高位上行节奏，长江港口颗粒硫磺自提价报4115元/吨，较月初累计上涨80元/吨，成本支撑力度持续强劲；硫酸市场局部走强，湖北地区硫酸到厂价区间940-1030元/吨，高端价格较月初攀升20元/吨，进一步推升酸化环节成本；磷矿石受资源稀缺性及供应偏紧影响，价格维持高位运行，28%品位磷矿石船板价稳定在980-1020元/吨；仅湖北地区合成氨价格暂稳。综合测算，以当前55%含量磷酸一铵3650元/吨的出厂价为基准，国内主流生产企业单吨亏损幅度已突破600元/吨，行业整体盈利状况持续恶化，企业生产压力显著加剧。

图2 2024-2025年磷酸一铵行业产能利用率对比图（百分比）

来源：隆众资讯

成本高压持续传导下，磷酸一铵行业生产端出现调整。当前行业不仅有装置例行检修计划正常推进，部分原本计划重启的检修装置重启时间出现延后；同时，部分工厂出现减产、降负荷运行策略。据隆众资讯数据测算，预计短期内磷酸一铵行业产能利用率将下滑至50.86%，较12月4日环比下滑3.09个百分点，较去年同期大幅降低5.8个百分点，行业供应进一步收缩。

从主产区运行情况来看，湖北作为核心产区，当前行业开工调整动作较多：个别大型企业正处于装置轮换检修阶段；另有2家中型企业装置已正式进入停产检修状态；再有个别产能较小企业暂未重启，湖北地区磷酸一铵行业产能利用率下滑幅度将超6个百分点。西南产区同步减产运行中，贵州个别工厂已减半生产，另四川个别工厂近期有检修计划，区域内行业产能利用率较12月第一周下滑5.4%。两大主产区装置开工负荷同步走低，市场供应态势相对趋紧。

当前复合肥企业对磷酸一铵保持刚需采购，工厂核心聚焦冬储肥生产。受原料价格上涨影响，前期已完成部分原料储备的企业追高意愿谨慎，暂以观望为主，后续计划随行就市补货；其余工厂则根据自身生产进度少量拿货，整体市场新单交投氛围平淡，但仍有零星需求跟进。

原料硫磺受外盘居高、供应趋紧、刚需稳步等因素影响，将维持高位盘整，为磷酸一铵提供稳固成本支撑；同时磷酸一铵工厂仍持有部分待发订单，叠加市场供应缩减及刚性需求托底，磷酸一铵价格或仍具坚挺上探动力。后续需重点关注复合肥企业采购节奏、工厂装置开工负荷与库存水平变化，同时持续跟踪原料市场动态、政策导向及农业需求端波动。