成本暗战打响！复合肥价格为何按兵不动？

一、市场核心摘要：窄幅整理，谨慎观望  

今日国内复合肥市场继续演绎“窄幅盘整”的行情主旋律。市场交投气氛整体温和，关键驱动力来自于上游原料端的波动与下游需求的博弈。  

成本面支撑与压力并存：近期，原料市场出现分化。最为关键的变化来自于硫磺价格的上扬，此举直接推高了磷肥的生产成本，并传导至硫基复合肥，导致其成本线上移。部分硫基肥生产企业因此变得谨慎，对新单的收取更为挑剔，密切关注成本变化的持续性。  

需求面青黄不接：当前，华北地区的小麦用肥备货已进入尾声，市场需求主力正逐步转向东北和西北的冬储市场。然而，冬储大规模启动尚需时日，市场正处于传统的政策预收和观望阶段，整体成交放量有限。  

二、现货市场深度剖析：稳价背后的逻辑  

从今日发布的《国内复合肥及相关产品价格汇总表》可以清晰地看到，全国主要市场的复合肥价格几乎全线持平。以基准地山东为例，45%硫基肥(3*15)和45%氯基肥(3*15)均维持在前一交易日的2900元/吨和2530元/吨水平。  

这种“零波动”的行情背后，揭示了当前市场的三大特征：  

企业稳价心态浓厚：在原料走势尚未形成明确趋势前，复合肥企业普遍不愿轻易调整报价。一方面，担心上调价格会抑制本就谨慎的下游拿货意愿；另一方面，在成本支撑下，降价促销的意愿也不强。因此，“稳价”成为最安全的选择。  

氯基与硫基肥分化初现：虽然今日报价持平，但市场情绪的侧重点已有不同。硫基肥因受硫磺-磷铵链条的成本推动，其底部支撑明显增强，企业后续的挺价意愿更强。而氯基肥的成本支撑相对较弱，更多依赖于尿素和氯化钾的行情，其价格的灵活性可能更高。  

区域价差稳定：从河南、湖北、安徽到西南地区，各品类复合肥价格均无变动，且区域间价差保持稳定。这表明当前的市场盘整是全国性的，缺乏能够打破区域性平衡的强力驱动因素。  

三、关键原料动态追踪：成本“锚点”在何处？  

复合肥的成本大厦由三大原料构筑，其今日动态至关重要：  

尿素：波动中的“X因素”  

今日山东临沂尿素小涨20元/吨，报1580元/吨。尿素作为氮元素的主要来源，其价格历来波动频繁。近期部分区域的调涨，主要受装置检修、局部供应偏紧及企业预收订单好转的支撑。但考虑到其供需基本面并未发生根本性扭转，后续持续上涨动力有待观察，预计短期仍以区间震荡为主，成为复合肥成本中最不稳定的变量。  

磷酸一铵：成本增压，挺价惜售  

湖北地区55%粉铵价格稳定在3400元/吨。尽管报价未变，但市场氛围已悄然转变。受硫磺价格上涨影响，一铵生产企业成本压力显著增加，挺价和惜售的情绪正在蔓延。下游复合肥工厂对此多持观望态度，按需少量采购。一铵市场正处于“成本推动”与“需求接受度”的博弈关键期，其后续走势对硫基复合肥定价至关重要。  

氯化钾：风平浪静，稳如磐石  

国产60%氯化钾到站价稳于3100元/吨。钾肥市场整体波动有限，供应充足，下游按需采购。贸易商心态平稳，操作随行就市。预计短线内，钾肥市场仍将维持大稳小动的格局，为复合肥成本端提供一个相对稳定的支点。  

四、后市展望与价格预测：短期维持整理，静待冬储破局  

综合来看，复合肥市场短期内打破盘整格局的动能依然不足。  

成本面：预计将继续构成主要扰动。磷铵的成本支撑能否夯实，以及尿素的波动方向，将共同决定复合肥成本的波动区间。在当前环境下，复合肥企业制定新价格政策将异常谨慎。  

供需面：企业“以销定产”的策略不会改变，对原料的采购也将保持谨慎，部分企业将继续以消化现有库存为主。市场的焦点将完全集中于冬储市场的推进情况。随着更多企业出台预收款和保价等政策，下游的接受程度和打款积极性，将成为决定后市走向的关键。  

核心预测：短线来看，国内复合肥市场大概率将“维持整理态势”。在冬储需求大规模启动之前，价格难以出现趋势性的大涨大跌，更多的将是基于成本和区域订单情况的微调。  

您如何看待当前复合肥市场的“平静”？是抄底备货的良机，还是继续观望等待更明确的信号？