原料行情扰动市场节奏，复合肥只能在观望中前行

当前，受化肥出口政策调整预期影响，尿素、磷铵等原料价格出现阶段性上涨，但复合肥下游需求的滞后释放与企业库存压力共同制约了复合肥价格跟涨的可能。目前，45%氯基复合肥出厂报价在2450~2600元/吨，45%硫基复合肥出厂报价在2880~3050元/吨，40%高氮肥出厂报价在1880~2150。

据业内人士介绍，受4月底的出口消息层面影响，尿素价格上涨明显，尽管最终细则未明，但出口放开的预期已改变市场走势：一方面，部分货源流向出口市场可能加剧国内供应紧张；另一方面，“保供稳价”基调下，企业优先保障内需，可能导致区域内尿素价格的分化。尿素近期的行情波动，又一次扰乱了复合肥下游的备货节奏。

有企业坦言：“目前，复合肥市场短暂观望运行为主，价格整体维持前期水平。玉米、水稻用肥需求本应于5月启动，但受前期干旱及原料价格频繁波动的影响，复合肥实际交投可能继续推迟，导致企业库存压力难以缓解。”现阶段，两广、苏皖地区因下游对价格接受度低，平衡肥竞相走货；华北地区虽因氮肥涨价而减少了对高氮肥低价抛售，但新单跟进有限。

在尿素出口政策落地后，尿素价格也将逐步回归理性，国内尿素日产量维持19~20万吨高位，山东、河南地区中小颗粒主流出厂价在1840元/吨；磷矿石价格高位运行，硫磺价格周环比上涨，推动磷酸一铵价格上调20~100元/吨，市场呈现“有价无市”状态；氯化钾企业有库存压力，价格震荡偏弱运行，硫酸钾市场因需求疲软价格下行。

随着夏季玉米肥需求的临近，复合肥下游市场交投也逐步活跃。供应方面，国内复合肥产能利用率小幅反弹，其中，东北地区装置多进入检修期，而山东、河南地区部分停车装置复产，市场心态好转，其他大部分地区企业还是以销定产为主，开工率调整有限。需求方面，虽然终端经销商打款积极性增加，但是向下铺货进度缓慢，中小型复合肥企业主发前期库存。进入5月下旬，随着终端用肥的启动，夏季肥生产备肥或将告一段落，当然也有可能因前期价格波动、市场推迟导致肥料储销时间线拉长。

综上，这波尿素价格区间震荡，影响到了复合肥下游需求释放的速度，企业降库存、新订单的操作与下游经销商的情绪相互传导，“强预期、弱现实”市场状态显现，企业继续“以销定产”“一单一议”策略来加速出货，后期需重点关注磷肥的出口消息及复合肥下游需求的集中释放情况。