涨幅达到85%！暴涨的烯草酮，生产一吨能赚多少钱？

造成烯草酮价格大幅上涨的原因，主要是供应面在短时间出现短缺，一帆集团发布告知函，称下属一家生产子公司因安全事故停产，影响了烯草酮关键中间体的供应，造成了烯草酮短期的供应紧张，根据计划预期在6月份可向市场恢复烯草酮供应。一帆集团是中国第二大烯草酮供应商，总产能占到全国20%。

图1国内烯草酮原药价格走势（单位：万元/吨）

数据来源：中农立华

烯草酮作为全球畅销的选择性除草剂，在经济作物中被广泛应用在除草领域，目前可以应用在大豆、油菜、棉花、花生及其他植物，主要是防除稗草、马唐、狗尾草等一年生禾本科杂草。

根据调查，烯草酮是一种环己二酮类选择性除草剂，其中生产过程中有多个原料，环己酮是环结构的起始原料；3-氯苄基氯引入氯苄基基团；乙酰乙酸乙酯用于构建环己二酮骨架；乙基溴或溴乙烷引入乙基基团；碱类试剂，如氢氧化钠、碳酸钾用于催化烷基化反应；氧化剂，如过氧化氢或其他羟基化试剂，用于引入羟基；溶剂，如乙醇、甲苯、二甲基亚砜，用于反应介质。

烯草酮合成有以下几个流程：环己酮与3-氯苄基氯在碱性条件下发生烷基化反应，生成1-(3-氯苄基)环己酮，1-(3-氯苄基)环己酮与乙酰乙酸乙酯在酸性或碱性条件下环合，生成2-(3-氯苄基)-5-乙基环己二酮中间体，通过乙基溴（或溴乙烷）在碱性条件下对环合中间体进行烷基化，通常在特定位置引入乙基，通过氧化反应在环己二酮的特定位置引入羟基，形成烯醇式结构（3-羟基-2-环己烯-1-酮）。通过结晶、蒸馏或柱层析去除副产物，如多烷基化杂质、未反应原料，得到高纯度烯草酮原药。

图2烯草酮产业链图

平头哥根据环评报告数据显示，按照2025年最新市场工况计算，烯草酮成本构成中，原材料及辅料成本构成占比最大，约占到总成本的72%及以上。其次是人工及折旧、公用工程和三废，分别占到总成本的21%、5%和2%。烯草酮成本中的最大因素是可变成本，原材料及辅料价格波动，对成本将会带来巨大影响。

图3烯草酮成本构成

数据来源：环评报告，按2025年市场工况做调整

原材料及辅料成本中，其中丙三酮成本占比最大，约占到原材料及辅料成本的20%左右，是对烯草酮成本影响最大的产品。另外，丙二酸二乙酯占到原材料及辅料成本15%左右，是第二大原料成本因素。

按照原材料及辅料72%成本权重，丙三酮占到了烯草酮成本的14%左右，是对烯草酮影响最大的原料产品。但是从烯草酮成本构成来看，人工成本占比最大，约占到烯草酮所有成本21%左右。

图4烯草酮原材料及辅料成本构成

数据来源：环评报告，按2025年市场工况做调整

平头哥根据烯草酮历史价格及走势来看，2024年历史价格在6.5万元/吨，过去几年基本稳定这一个价格水平波动，如果按照6.5万元/吨价格水平计算，烯草酮历史利润率基本维持盈亏平衡。而至2025年中旬价格已经上涨至12万元/吨，按照2025年工况计算，烯草酮利润率水平已经达到32%，盈利空间快速增长，是属于农药中间体领域中高盈利的产品。

平头哥认为，烯草酮的原料单耗是动态优化的结果，各家企业工艺不同，采用的原料存在差异，而核心原料如丙三酮、氯代胺的单耗可通过工艺改进持续降低，其他辅料也存在技术改进而降低的可能。因此规模化龙头企业，烯草酮的利润率水平可能会出现比理论盈利水平还要高的情况。