硫磺价格终破“4000”大关，磷酸一铵成本承压下走势探析

国际硫磺价格持续冲高，卡塔尔能源公司12月硫磺价格上调95美元/吨至495美元/吨，已突破2022年峰值；以此评估中国长江港口及北方港口硫磺到岸价同步走强，人民币报价环比涨幅约22%，较目前港口4035元/吨的最新价格还要高223-231元/吨。成本端压力显著传导，磷酸一铵市场走势再次面临重压。

图1 2024-2025年卡特尔硫磺月度合约价格对比图（美元/吨）

来源：隆众资讯

11月30日，国有卡塔尔能源营销公司将其12月卡塔尔硫磺价上调至495美元/吨FOB拉斯拉凡/梅赛耶德港，较11月400美元/吨FOB大幅上涨95美元/吨，较年初166美元/吨FOB大幅上涨329美元/吨，环比涨幅约198%；较去年同期相比上涨332美元/吨，同比涨幅约204%。

12月卡塔尔硫磺价表明，评估中国南方到岸价515-517美元/吨、517-519美元/吨，对应人民币分别4217-4233元/吨和4233-4250元/吨（较11月环比涨790元/吨、765元/吨）；评估中国长江港口及北方到岸价520-521美元/吨，对应人民币价格约4258-4266元/吨（汇率7.09），报价环比分别上涨766元/吨、758元/吨，成本端上涨压力持续向产业链下游传导。

图2 2024-2025年中国磷酸一铵主流市场价格走势图（元/吨）

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磷酸一铵生产成本持续增压，截至12月1日，按照长江港硫磺颗粒自提最新价格4035元/吨，较前一个工作日上涨75元/吨，可得磷酸一铵理论成本超过4200元/吨（按照28品位磷矿，硫磺计算），而现阶段磷酸一铵湖北55%粉出厂价3650元/吨，亏损接近600元/吨。

而成本端支撑力正持续强化：受卡塔尔12月硫磺合约价大幅上涨提振，今日国内港口硫磺现货价格稳步上行。上午湖北地区终端刚需采购补充约2万吨，成交价格在3980-4000元/吨区间波动；随着电子盘价格走高，现货市场涨势有望延续，硫磺价格强势上行将进一步带动硫酸价格拉升，为磷酸一铵市场提供坚实成本支撑。

图3 2025年中国磷酸一铵样本企业待发量趋势图（万吨）

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磷酸一铵市场仍获多重支撑：一方面，成本端硫磺、硫酸价格持续冲高，大幅增加生产企业成本压力，为磷酸一铵价格提供坚实托底；另一方面，企业待发订单充足，据统计截至11月末，磷酸一铵样本企业待发量约43.5万吨，多数企业可维持1个月左右发货需求，部分企业可支撑半个月发货量，生产端暂无明显销售压力。下游需求端呈现分化态势：复合肥企业对磷酸一铵仍以刚需采购为主，部分企业前期已完成阶段性备货，对当前高价原料追高积极性不足；叠加当前处于传统冬储周期，受原料价格居高不下及指导价格调控影响，下游采购节奏整体偏缓。

综合来看，成本端持续增压与企业待发订单支撑形成博弈，12月磷酸一铵新价制定或接单策略有望迎来调整；同时，随着成本压力进一步传导，部分企业或因盈利空间压缩缩减装置开工负荷，后续市场供应格局以及指导价仍需持续关注。