安道麦发布前三季度业绩，EBITDA连续6个季度增长

安道麦销售额保持稳健，EBITDA连续6个季度同比增长。

1  2025年第三季度业绩概要

❖ 销售额为9.33亿美元，以美元计算同比持平，以人民币计算同比增长1%；

❖ 调整后毛利为2.57亿美元，同比增长14%；毛利率从去年同期的24.2%提升至27.6%，反映出成本下降与销量增加共同产生的积极作用；

❖ EBITDA为1.2亿美元，同比增长50%；EBITDA利润率提升至12.9%，去年同期为8.6%；

❖ 调整后净亏损由去年同期的7,800万美元减少至2,000万美元；列报净亏损为4,800万美元，较去年同期净亏损的1.33亿美元减少8,500万美元。

2  2025年前9个月业绩概要

❖ 销售额为30.25亿美元，以美元计算同比持平，以人民币计算同比增长1%；

❖ 调整后毛利为8.78亿美元，同比增长12%；毛利率提升至29.0%，去年同期为25.8%，主要得益于成本减少，以及销量同比增加；

❖ 调整后EBITDA为4.3亿美元，同比增长30%；EBITDA利润率提升至14.2%，去年同期为11.0%；

❖ 调整后净利润由去年同期净亏损1.49亿美元转正为2,900万美元；列报净亏损为5,900万美元，较去年同期净亏损2.59亿美元同比改善2亿美元；

❖ 前9个月产生经营现金流3.31亿美元，去年同期为4.02亿美元；

❖ 自由现金流为1.12亿美元，去年同期为1.79亿美元。

3  管理层寄语

安道麦总裁兼首席执行官Gaël Hili说：“公司在第三季度继续改善财务业绩，销售额保持稳健，EBITDA连续第6个季度实现同比增长，展现了‘奋进’转型计划支持价值创新战略的成效。我们继续着力夯实运营基础，提高商务执行力，推动产品线的全面创新，为农民带来富有成果的影响，以期安道麦实现长期可持续的盈利性增长。”

4  重点财务数据分析

第三季度销售额为9.33亿美元，前9个月销售额为30.25亿美元，以美元计算同比持平，主要反映了销量同比增幅与价格同比降幅相互抵消的综合影响。销量增加体现了多数地区市场需求逐步恢复，渠道库存改善。而定价疲软主要是因为原药供过于求导致其价格滞留低位区间；以及海外市场普遍高息，且大宗农产品价格处于低位，令经销商与农民承压。

4.1  盈利表现持续提升

公司第三季度与前9个月毛利同比显著增长，主要原因包括：运营效率提升压减了成本，存货成本降低，以及销量同比增加；这些因素的积极作用抵消了价格下降的不利影响。

在毛利增加、营业费用减少的推动下，公司当期的其它盈利指标也都实现了喜人改善。第三季度EBITDA同比增长50%，标志着EBITDA实现了连续6个月的增长；前9个月EBITDA同比增长30%。

4.2  现金管理把握时机

公司第三季度生成经营现金流8,900万美元；前9个月生成经营现金流3.31亿美元。公司为把握增长机遇加大采购，同时继续保持经营性现金流净流入。

公司第三季度以及前9个月分别生成自由现金流2,200万美元与1.12亿美元。

5  区域业绩表现

欧洲、非洲及中东：第三季度销量与销售额均呈现同比增长，但第一季度土耳其业务的大幅下降影响了该地区今年以来的业绩。定价受竞争激烈影响继续走低。汇率走势在第三季度产生了积极影响。

北美：美国农化业务尽管第三季度略有下滑，但受销量与价格改善的推动，前9个月销售额显著增长。加拿大与此类似，第三季度销售额同比持平，因为销量增长被价格的下降抵消，但前9个月的销量同比显著增加。消费者与专业解决方案业务第三季度及前9个月均为销量同比增加，价格同比持平。

拉美：巴西第三季度销售额同比实现显著增长，前9个月销售额因此受益，实现同比增长。增长驱动源于销量同比增加，且价格在第三季度也实现了小幅上涨。拉美其他地区第三季度及前9个月的销量、价格以及销售额均同比下降，巴拉圭与阿根廷影响最为明显，主要原因在于渠道着力去库存，以及即时采购模式仍主导市场。

亚太：印度第三季度销售额同比大幅下降，主要原因在于极端天气条件导致销量同比减少，以及价格走低。亚太其他地区（不包括印度和中国）尽管价格持续承受下行压力，但第三季度的销售额与销量同比均有小幅回升。

中国区第三季度销售额主要受到了非农业务销售额同比下降的影响，一部分不利影响被原药业务销售额的同比增长抵消。非农业务销售额下降，主要原因包括公司落实战略决策不再生产部分基础化工产品，以及市场需求疲软。原药销售额同比增加，主要源于公司拓宽销售渠道推动业务增长以及全球市场需求复苏。制剂业务销售同比趋于稳定，渠道库存水平相对较高及激烈的市场竞争影响依旧。得益于上半年同比实现增长，中国区前9个月较去年同比增长。

（来源：安道麦公司）