硫酸铵 | 行情急转直下 焦化继续引领跌幅榜

据隆众数据显示，本周山东焦化硫酸铵主流成交1207.5元/吨，较上周价格下调163元/吨，最大周内跌幅高达14.49%。目前国内焦化级硫酸铵价格下调明显，现阶段回落到近五年区间内，其它级别硫酸铵，己内酰胺级、mma级、新能源级均出现了较大的跌幅。出现此种行情，究竟是谁在砸盘，

本期硫酸铵及相关产品价格一览表（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

尿素暴跌，传导效应立竿见影

近期国际尿素行情大幅走弱，价格显著下调。作为氮肥市场的"锚定品种"，尿素的下跌对硫酸铵形成了直接的利空压制。当替代品价格回落，下游采购硫酸铵的意愿自然降温，买涨不买跌的心态正在市场中蔓延。

需求端塌方

此次轮下跌并非供应过剩所致，而是典型的需求塌方型下跌。目前己内酰胺企业开工持续低位，本周开工率继续小幅下降。周期内己内酰胺企业负荷降至7成附近。广西恒逸、河南神马降负。下期来看，沧州旭阳二期计划重启，供应或小幅增加，不过整体开工依然偏低。市场供应压力不大。引发次轮下跌的主因是下游需求端关闭采购窗口所致。受硫酸铵即将纳入法检影响，下游贸易及出口客户避险情绪较重，买盘积极性欠佳，导致原料工厂销售压力增加，市场买涨不买跌情绪发酵，引发了价格塌方式下滑。

内需疲软，下游集体"躺平"

复合肥企业对硫酸铵采购多持观望态度，仅按需补货；农业终端施用比例偏低，缺乏集中采购动力。本周复合肥本周期产能利用率在30.46%，较上周期下降4.93个百分点。东北、西北地区，随着季节性需求转淡，企业装置多进入传统检修期。河北地区，受持续新单有限拖累，企业减负荷停车进一步增多；苏皖地区，随着尿素价格走低，市场心态不稳，经销商提货积极性降低，部分企业装置被迫减负荷、停车；湖北地区，大企业多维持中低运行负荷，小企业部分停车中。相对山东、河南地区，随着部分补仓单跟进，开工略有提升。

综合来看，近期硫酸铵产能利用率仍集中在己内酰胺装置降负影响缩减，其他相对稳定；下游需求方面，内贸需求薄弱，复合肥开工走低，而稀土虽然放开出口，但采购量有限。且伴随着颗粒工厂及港口库存渐增，以及下游询单欠佳背景下，采购情绪低迷。出口方面，除稳定发送前期订单以外，新单询单量偏少，且巴西地区需求尚未启动，整体需求向空。