产能开闸，价格“退烧”！烯草酮“高台跳水”至8.5万元/吨！

2025年末，中国农药市场明星产品烯草酮迎来关键节点。

随着主要生产企业装置顺利复产，持续高企的价格应声回落，12月28日市场报价大幅回调至8.5万元/吨。这场历时近一年的“供应危机”看似告一段落，但价格回落仅是表象，其背后是市场逻辑从“短期博弈”向“长期价值”的深刻转变。

值得注意的是，今年以来，烯草酮价格持续上涨。百川盈孚数据显示，烯草酮报价从年初的7.7万元/吨左右一路上涨至最高14.0万元/吨左右，涨幅接近翻倍。从高位的14.0万元/吨降至当前的8.5万元/吨，降幅达5.5万元/吨，这一显著变化标志着市场进入新的调整阶段。

截至2025年12月28日国内烯草酮原药价格走势（单位：万元/吨）

（数据来源：中农立华原药）

本轮价格回调的核心驱动力是供给端的确定性恢复。

年初因宁夏一帆生物烯草酮产能停车及华东企业技改引发的产能缺口，是价格飙升至14.0万元/吨高位的直接原因。而年末价格的“高台跳水”，正是由于这些核心产能的顺利回归，彻底扭转了市场的供应预期。

价格的降幅变化清晰反映了市场调整的力度：从2025年6月15日的14.0万元/吨峰值，到12月28日的8.5万元/吨，短短半年内价格下跌超过39%。然而，价格的回落并非简单的供应增加，更是供需双侧共同作用的结果。

在价格高位期间，下游需求已遭受显著压制：制剂企业因成本倒挂而生产谨慎，渠道商囤货动机减弱，终端甚至探索替代方案。当供应恢复信号明确后，市场并未出现报复性采购，而是以极度理性的态度进行承接。

因此，当前8.5万元/吨的价位，是供需在全新水平上达成的一次“再平衡”，标志着市场情绪的冷静化。

业内人士表示，烯草酮长达一年的价格极端波动，对行业生态造成了深远影响，这些“后遗症”将成为未来市场的长期底色。

首要问题是“价格倒挂”下的库存危机。渠道内积累的高价库存成为贸易商的沉重负担，在下跌行情中，割肉抛售行为加速了价格回落，形成负反馈循环。价格从14.0万元/吨降至8.5万元/吨的过程中，许多持有高价库存的企业遭受了显著损失。

其次，下游制剂企业盈利能力亟待修复。尽管成本压力缓解，但此前漫长的亏损期已严重消耗企业现金流，行业整体需休养生息。

最深远的影响在于，它推动了“供应链的优化调整”。下游企业深刻认识到过度依赖单一原料的风险，加速了替代品应用和配方优化研究，这将使未来需求对价格波动更为敏感。

8.5万元/吨是烯草酮价格的终点吗？中长期走势是怎样的？

业内人士表示，8.5万元/吨绝非烯草酮价格的终点，而是新阶段的起点。展望2026年，市场逻辑已彻底转变。

短期看，价格仍承压，但底部坚实。在市场“买涨不买跌”心理下，价格或将继续下探寻底。然而，当前的“成本底线”已今非昔比。严格的环保安全政策构成了生产的刚性成本，这意味着价格底部被显著抬高，很难再回到过去的廉价时代。7.5-8万元/吨区间或将成为强有力的成本支撑位。

中长期看，行业竞争将回归本质。野蛮生长和投机博弈的空间被压缩，竞争将围绕“成本控制”与“价值创造”展开。对于原药企业来说，比拼的是技术升级带来的成本优势和稳定生产能力；对于下游企业，则需从低水平价格战转向提供高性价比的解决方案和专业技术服务。

综合来看，烯草酮价格从14.0万元/吨降至8.5万元/吨，降幅达5.5万元/吨，是市场对供需失衡的修正，更是一次深刻的行业教育。一个由成本定价和价值竞争主导的“新常态”正在形成。企业唯有坚守长期主义，通过内功修炼提升韧性，才能穿越周期，实现可持续发展。这次价格调整不仅改变了市场格局，更将重塑整个行业的竞争逻辑和发展模式。