本周复合肥市场行情分析：成本需求博弈，高位僵持格局难破
作者：肥料帮 内容团队
2026/4/27 8:50:15
成本支撑与需求空窗持续博弈，高位僵持格局难破展望下周（4月27日—5月2日），复合肥市场预计延续高位僵持、窄幅盘整的主基调。当前市场核心矛盾在于：原料成本刚性支撑迫使企业挺价，但春耕扫尾后的需求空窗期使下游对高价抵触心理浓厚，"上游挺价、下游观望"的僵局短期难以打破，行情的真正方向性突破需等待5月中下旬夏季肥备货集中启动。一、供给端：开工率持续下滑，企业库存小幅累升近期复合肥企业开工率呈持续下行趋
成本支撑与需求空窗持续博弈，高位僵持格局难破
展望下周（4月27日—5月2日），复合肥市场预计延续高位僵持、窄幅盘整的主基调。当前市场核心矛盾在于：原料成本刚性支撑迫使企业挺价，但春耕扫尾后的需求空窗期使下游对高价抵触心理浓厚，"上游挺价、下游观望"的僵局短期难以打破，行情的真正方向性突破需等待5月中下旬夏季肥备货集中启动。一、供给端：开工率持续下滑，企业库存小幅累升
近期复合肥企业开工率呈持续下行趋势。主流数据口径显示，截至第16周（4月10日—16日），32家样本企业产能利用率降至47.37%，较前周下降2.24个百分点-20。其中东北地区因扫尾阶段负荷继续走低，湖北、河南地区部分企业因新单有限排产下滑，河北、江苏、西南部分小型企业亦出现减负荷情况。亦有口径显示整体装置开工率仅为38.67%，较前周下降0.33个百分点。库存方面，企业库存出现缓慢累积。截至4月16日，国内32家主流复合肥企业库存为64.67万吨，环比增加0.66万吨，增幅1.03%。主要产区中仅河北地区库存下滑（因前期低价订单尚未执行完毕，下游接货积极），其他产区库存均有所增加。主产区负荷虽相对平稳，但新单跟进不足是核心拖累。综合来看，供给端正从春耕旺季的高开工、降库存阶段，逐步过渡到检修增多、库存微累的节奏，但绝对库存水平尚处低位，暂未对价格形成实质性压制。二、需求端：春耕扫尾，夏季备货未到，处于典型"需求空窗期"
春耕需求结束：华北地区小麦追肥基本完成，东北、华北等主产区春季用肥已近尾声，市场交投氛围明显降温。夏季肥尚未启动：南方水稻区和华北夏玉米的夏季用肥需求预计要到5月中下旬才会集中释放，当前正处于两季衔接的"空窗期"，是年内需求最弱阶段。下游观望情绪浓厚：面对居高不下的价格，下游经销商补货意愿极低，普遍选择消化现有库存，新单采购寥寥，市场呈现"上游挺价、下游观望"的僵持状态。复合肥企业整体开工率已连续数周下降。三、原料成本："三大原料"全线坚挺，企业承受"夹板气"
复合肥生产高度依赖氮、磷、钾三大基础原料及硫酸等配套原料。近期受国际地缘冲突、全球供应链波动、资源供应偏紧等多重因素影响，原料价格全线上涨，企业生产成本刚性承压。尿素 山东临沂市场价约1910元/吨，期货主力合约突破2000元/吨，现货稳中偏强 国际市场价远超国内，出口预期反复扰动情绪磷酸一铵 华中55%粉出厂价4200-4250元/吨，多地送到价4250-4350元/吨，大幅上涨50-100元/吨 硫磺港口颗粒价高达6300元/吨，硫酸局部超2000元/吨，成本压力巨大钾肥 港口62%白钾3150-3550元/吨，走势温和 进口量大增，国储投放，供应充裕，是三大原料中唯一缓冲项45%硫基平衡肥（氨化工艺）的原料成本费用已攀升至3152元/吨，较前周增加59元/吨，成本端毫无松动迹象。企业正承受典型的"夹板气"——上游原料价格坚挺推升成本，下游却因高价抵触而传导不畅。尿素层面需特别关注：国际市场异常火爆（印度招标最低到岸价935-959美元/吨）与国内政策限价形成巨大反差，出口利润高达4400元/吨，持续构成潜在的向上预期扰动。复合肥企业开工率目前维持在47%左右，仍是尿素工业采购的主力支撑。四、政策与外部环境：保供稳价全面发力，出口管控力度空前
政策面从严管控，对国内复合肥市场价格稳定形成重要支撑：出口全面暂停：自3月中旬起，海关已全面暂停磷肥、氮钾二元复合肥等化肥品种的出口，政策执行力度空前，有效阻断了国际高价向国内市场的传导-4。会上发改委研究员罗屹指出，若中东战事持续，将通过生产成本上涨、关键原料停供、运输费用攀升、投机风险加剧等因素传导至农资价格，不排除重演俄乌冲突时期的走势。进口关税配额延续：2026年继续对尿素、复合肥、磷酸氢铵实施1%的进口暂定税率，复合肥国营贸易进口关税配额总量为176万吨，保障国内供应安全。国际局势高度不确定：中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运中断，国际肥料协会（IFA）指出近半数硫磺贸易受到影响，叠加天然气涨价及地缘政策干预，化肥生产成本大幅攀升。在国际复合肥价格高企（俄罗斯10-26-26复合肥到印度报价高达507美元/吨）的背景下，出口管控对国内价格稳定至关重要。五、价格与市场结构：高位低端货源减少，僵持状态延续
45%硫基(3*15) 3350-3650 低端货源减少，重心小幅上移45%氯基(3*15) 2850-3000 报价坚挺，成交有限40%氯基高氮肥(30:5:5) 2250-2450 稳定上周复合肥市场呈现"稳中向上"态势，低端货源逐步减少，原料高位续涨推动企业挺价意愿强烈。值得注意的是，45%氯基复合肥主流出厂价已接近3000元/吨（2750-2970元/吨），处于近两年高位区间，高低端价差依然较大。部分中小企业为促进新单成交，实单存在10-30元/吨的商议空间。六、本周行情预判：高位盘整，窄幅波动为主
综合各方机构判断，本周复合肥市场的核心矛盾维持在三个方面：成本刚性支撑 vs 需求季节性空窗、企业挺价意愿 vs 下游高价抵触。中肥网：复合肥高端报价再涨的概率有限，但个别配方的低端报价或存补涨趋势。核心逻辑是：原料行情继续坚挺，下游低价库存终将消耗殆尽，春夏季市场存在重合效应，但5月份前方向难以明朗。隆众资讯（周评）：主要上游原料稳中个别震荡整理，下游刚需放缓，市场走货放慢，整体盘整观望为多。综合预判：在出口全面暂停、保供稳价政策持续发力的基本面下，国内价格不存在大幅上涨的政策与市场基础；但原料成本高企、企业低库存、国际市场高位等因素亦构成底部支撑，价格同样不存在大幅下跌的条件。延续僵持 消息面平稳，原料价格窄幅波动，需求空窗期延续 主流报价持平，个别配方低端补涨20-50元/吨 较高稳中偏强 尿素期货持续强势，磷铵再涨，出口预期升温 45%硫基报价略有上调，低端货源进一步减少 中等局部松动 尿素价格因监管加码回调，钾肥走弱，需求持续疲软 中小企业实单商议空间扩大 偏低⚠️ 风险因素与本周关注指标
原料价格走势：重点跟踪尿素期货主力合约是否突破2050元/吨、磷酸一铵主流成交价变化、钾肥港口库存变动；夏季肥备货启动信号：南方水稻和华北夏玉米产区的新单跟进情况，是判断需求端改善的核心先行指标；中东地缘动态：霍尔木兹海峡航运恢复进度及国际硫磺、天然气价格变化，直接影响磷肥成本预期；政策信号：出口管控是否延续、是否有新增保供稳价措施出台；企业库存边际变化：关注5月初32家样本企业库存数据是否出现加速累积，当前64.7万吨的累库趋势若持续，将削弱企业挺价意愿。
当前市场已处于春耕备肥后期，市场整体运行高位僵持，区域差异较为明显。建议下游各环节保持理性采购，不盲目跟涨，后续需重点关注原料价格走势变化以及夏季肥备货启动节奏。
