肥料上市公司2026上半年业绩汇总及分析

作者：肥料帮内容团队 8/27/2026 9:20:45 AM

📊 肥料上市公司2026上半年业绩汇总及分析27家A股肥料相关上市公司· 2026年半年报数据· K型分化格局下的投资信号一、核心数据概览营收最高中化国际235.33 亿元净利最高盐湖股份61.69 亿元↑137.88%钾肥双雄合计净利98.07 亿元占全部可比公司净利40%+亏损公司：4家（中化国际、六国化工、四川美丰、ST兴化）行业背景：2026年上半年化肥行业呈现“

📊 肥料上市公司2026上半年业绩汇总及分析

27家A股肥料相关上市公司· 2026年半年报数据· K型分化格局下的投资信号

一、核心数据概览

营收最高

中化国际

235.33 亿元

净利最高

盐湖股份

61.69 亿元 ↑137.88%

钾肥双雄合计净利

98.07 亿元

占全部可比公司净利 40%+

亏损公司：4家（中化国际、六国化工、四川美丰、ST兴化）

行业背景：2026年上半年化肥行业呈现“K型分化”——硫磺价格同比暴涨89%，大幅推高磷肥成本；氮肥供给充足价格平稳，钾肥全球供给偏紧价格维持韧性；拥有磷矿资源的一体化企业优势凸显。

二、27家肥料上市公司半年报数据

按净利润从高到低排序，黄色高亮行为钾肥双雄，红色数字表示同比下滑或亏损。

企业名称	营收	同比	归母净利	同比
盐湖股份	130.52亿	+79.88%↑	61.69亿	+137.88%↑
藏格矿业	20.65亿	+23.05%↑	36.38亿	+102.09%↑
中化国际	235.33亿	-3.36%↓	净亏2.81亿	亏损收窄
云天化	228.20亿	-8.90%↓	29.30亿	+6.30%↑
华鲁恒升	171.62亿	+8.87%↑	23.53亿	+49.98%↑
中化化肥	162.81亿	+10.64%↑	11.78亿	+6.70%↑
东方铁塔	30.51亿	+42.03%↑	9.76亿	+97.84%↑
新洋丰	112.81亿	+20.03%↑	9.61亿	+1.01%↑
云图控股	117.15亿	+2.76%↑	7.08亿	+38.61%↑
川恒股份	40.58亿	+20.76%↑	5.60亿	+4.50%↑
史丹利	69.33亿	+8.48%↑	5.44亿	-10.29%↓
湖北宜化	133.92亿	+11.56%↑	3.19亿	-19.94%↓
川发龙蟒	53.97亿	+14.82%↑	2.26亿	-5.39%↓
鲁北化工	30.31亿	+17.55%↑	1.72亿	+119.46%↑
华昌化工	40.16亿	+24.85%↑	1.23亿	+1026.9%↑
川金诺	21.12亿	+21.10%↑	1.24亿	-30.20%↓
澄星股份	21.38亿	+20.37%↑	1.18亿	+533.75%↑
三孚股份	13.12亿	+30.17%↑	1.19亿	+209.73%↑
辉隆股份	85.47亿	+3.26%↑	1.13亿	+1.51%↑
柳化股份	7668.05万	+12.81%↑	1418.36万	+311.98%↑
天禾股份	85.87亿	+11.48%↑	3054.74万	+32.66%↑
红四方	18.81亿	+3.71%↑	0.26亿	-40.28%↓
泸天化	21.89亿	-8.03%↓	828.39万	-75.83%↓
ST兴化	20.28亿	+19.98%↑	净亏2826万	亏损收窄
四川美丰	18.91亿	+1.72%↑	净亏5345万	亏损收窄
六国化工	29.55亿	-6.33%↓	净亏1.71亿	亏损扩大

数据来源：各公司2026年半年报

三、五大关键发现

发现一：钾肥双雄独占鳌头——“家里有矿”才是真本事

盐湖股份上半年净利61.69亿元，同比暴增137.88%，是全部可比公司中唯一超过60亿的。藏格矿业净利36.38亿元，同比增长102%。两家公司合计净利98.07亿元，占全部可比盈利公司净利润的40%以上。钾肥全球供给偏紧，价格维持高位韧性，量价齐升逻辑清晰。相比之下，没有钾矿资源的企业只能望"钾"兴叹。

发现二：一体化 vs 单环节——K型分化正在加剧

2026上半年硫磺价格同比暴涨89%，大幅推高磷肥生产成本。拥有"矿-酸-肥"完整产业链的企业（云天化、新洋丰、华鲁恒升）通过内部消化成本，业绩稳中有增。而单环节加工企业（史丹利、川金诺、湖北宜化）两头受挤压——原料涨、成品传导难，利润空间被大幅压缩。这就是行业"K型分化"的典型表现。

发现三：新型肥料是下一个增长极

新洋丰新型复合肥毛利率24.91%，远超常规复合肥的12.66%，新型肥料正成为利润引擎。中化化肥生物肥料销量同比增长11%，高端复合肥增长28%。在政策推动减肥增效、绿色农业的大背景下，生物肥、缓控释肥、水溶肥等新型产品赛道正在加速。

发现四：化工跨界肥料——"降维打击"效应显著

华鲁恒升（煤化工龙头）净利23.53亿元，同比增长49.98%；华昌化工净利1.23亿元，同比增长1026.9%（基数低+化工品涨价）。这些以化工品为主业的企业进入肥料领域后，凭借成本优势和产业链协同，对传统肥料企业形成了"降维打击"。化肥行业的竞争格局正在被化工巨头重新定义。

发现五：亏损阵营分化——"有没有矿"决定亏损程度

4家亏损企业中，中化国际亏损2.81亿（收窄68.28%）、四川美丰亏损5345万（收窄765.57%）、ST兴化亏损2826万（收窄85.52%），均在改善。唯独六国化工亏损1.71亿元，亏损反而扩大了14.38%。同样是亏损，有资源支撑的企业在止血，没有资源壁垒的企业越亏越深。

四、投资启示与展望

看多逻辑

钾肥量价齐升趋势明确（盐湖、藏格）；
一体化磷化工企业成本护城河稳固（云天化、新洋丰、华鲁恒升）；
新型肥料渗透率提升打开第二增长曲线。

谨慎信号

硫磺价格高位运行持续挤压单环节加工企业利润；
部分企业营收增长但利润下滑（增收不增利），需要关注成本传导能力；
六国化工等无资源壁垒的企业亏损扩大，行业出清加速。

一句话总结

钾肥赚麻了，一体化企业稳住了，单环节加工企业被硫磺涨价挤压了，新型肥料和生物肥是下一个增长极。 投资逻辑很清晰——"家里有矿"和"链条完整"是2026上半年肥料行业最硬的护城河。

数据来源：各公司2026年半年报 · 整理时间：2026年8月26日 · 本报告仅供参考，不构成投资建议

数据来源：各公司2026年半年报 · 整理时间：2026年8月26日