磷酸一铵：中东局势风云变幻 市场何去何从？
6月13日以色列空袭伊朗核目标，恰逢美伊6月15日阿曼核谈判前夕，中东局势骤然升级。霍尔木兹海峡承载全球近40%石油出口，伊朗、阿曼硫磺本就因溢价受市场青睐。受此突发事件影响，中国硫磺电子盘暴涨14.78%，镇江港口颗粒硫磺现货价涨2.67%。作为磷酸一铵成本核心的硫磺短期涨势明显，这能否为低迷的磷酸一铵市场注入动力？
图1 2024-2025年中国长江硫磺港口自提价格走势图（元/吨） |
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截至6月13日（上周五），长江港硫磺颗粒自提参考价为2305元/吨,日环比上涨45元/吨，涨幅约2%，主要受国际局势波动与电子盘行情联动影响。伊朗是全球重要硫磺供应国之一，2024年中国进口硫磺总量约995万吨，其中自伊朗进口66.6万吨，占比6.7%，位列中国第六大硫磺进口来源地。从2025年1-4月中国硫磺进口数据看，伊朗、印度、阿曼、哈萨克斯坦等国进口量显著增长，其中伊朗进口量同比激增70.78%至28.64万吨，在一季度进口总量中地位凸显。
图2 2024-2025年中国磷酸一铵成本/利润走势图（元/吨） |
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截至6月13日（上周五），湖北地区磷酸一铵理论成本涨至3480元/吨，较前一日微幅上涨0.5%。受中东局势升级影响，市场情绪持续升温，周一（6月16日）开市，电子盘涨势明显，现货市场捂盘惜售现象加剧，价格重心有望持续上移。作为磷酸一铵生产的核心原料，硫磺经制硫酸环节参与磷酸生产，其成本约占磷酸一铵总成本的30%附近。随着硫磺价格短期内走高，磷酸一铵生产成本将进一步承压上行。
图3 2024-2025年中国磷酸一铵价格走势对比图（元/吨） |
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近期，磷酸一铵市场持续弱势运行，需求低迷，新单成交冷清。部分工厂虽有前期待发订单，但出货迟缓。市场报价趋稳，仅少数企业小幅让利促单，湖北55%粉主流出厂价3330-3350元/吨，成交多灵活商谈。夏季肥需求结束后，内销进入淡季，下游复合肥企业开工率下滑。叠加尿素价格走低、硫磺行情疲软，市场悲观情绪浓厚，采购积极性不足，实单稀少。企业重心转向出口，内销市场僵持观望。
图4 2025年中国磷酸一铵样本企业待发与复合肥企业库存对比图（万吨） |
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当前，下游复合肥市场处于夏肥结束、秋肥未启的空档期。复合肥样本企业周度库存仅环比微降0.2%，仍高于去年同期水平48.88%。需求疲软致使行业产能利用率降至33.81%，环比下滑3.32%，后续仍有下行压力。下游低负荷生产削弱磷酸一铵采购积极性，导致工厂待发订单消化迟缓，库存开始累积。
不过，中东局势升温扰动市场情绪，硫磺价格显著上涨，电子盘推涨及现货交易心态转变，叠加尿素价格上行，成本支撑与市场情绪改善，磷酸一铵价格止跌。但受市场指导价与出口政策限制，短期内价格难大幅上扬，或围绕指导价震荡运行。
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