化肥行业周度总结及预测（11.17-11.22）

本周国内尿素行情先跌后涨震荡调整，调整幅度20-70元/吨。截止本周四主流区域中小颗粒价格参考1500-1620元/吨。

一、化肥产业链重点产品涨跌汇总

二、化肥产业链主产品周度分析

合成氨：本周国内合成氨市场陆续转弱整理为主。前期减量利好消化后，需求端未见明显改善，下游对市场高价抵触加剧，为顺利出货上周后期多地市场新单价格出现松动，导致上周末期间主产区纷纷联动回落50-150元/吨，在“买涨不买跌”氛围带动下本周弱势延续，竞拍招标价格进一步窄幅下调，供应恢复后北方地区价格率先回落，中后期低价影响下两湖等偏南地区价格逐步补涨为主。后期随着合成氨企业降价出货整理，库存压力减弱后再次挺价观望，短时未见明显利好利空影响，继续根据出货情况灵活窄幅调整为主。

尿素：本周国内尿素行情先跌后涨震荡调整，调整幅度20-70元/吨。截止本周四主流区域中小颗粒价格参考1500-1620元/吨。

周内国内尿素日产20.3-20.6万吨窄幅震荡，尿素供应稳定在高位运行，市场货源充足。需求端：东北区域部分复合肥工厂原料补库，对大颗粒拿货积极，且储备需求低价择机入场。另尿素期货持续偏强，在情绪及需求的双重利好支撑下，近期尿素价格持续反弹。周中市场恐高情绪出现，部分工厂新单成交放缓。本周四印标最低标价落地，东海岸CFR418.40美元/吨，西海岸CFR419.90美元/吨，基本符合市场预期，或对市场心态再次形成支撑。

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场高位整理运行。原料硫磺价格继续冲高，磷矿石居高不下，成本价格继续上涨，企业生产压力巨大；下游复合肥企业追高心态谨慎，仅维持刚需采购为主，少量成交。企业继续执行待发订单，指导价出台后，大厂新价与指导价同步，部分企业继续暂停接单，市场货源供应相对趋紧，整体交投氛围有所改善，询单有所增加，但谨慎心态尚存。据悉，目前湖北地区55%粉主流出厂价格在3600-3650元/吨附近，山东地区55%粉主流送到报价在3750-3800元/吨附近，实际成交商谈。短期观望原料及需求走势，预计国内一铵市场坚挺整理运行。

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场呈现上行走势。原料硫磺价格继续强势上涨，磷矿石高位震荡，企业成本压力进一步加大；下游需求表现疲软，复合肥企业采购积极性不高，仅维持按需补货跟进。企业集中发运前期待发订单为主，多数继续暂停报价暂缓接单，市场整体货源供应趋紧，持货商惜售心态明显，在成本高位及供应偏紧的双重支撑下，市场价格重心上移。据悉，目前湖北地区64%二铵主流出厂报价在4000-4050元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在4250-4350元/吨附近，实际成交商谈为主。短线观望需求及原料走势，预计国内二铵市场高位坚挺运行。

氯化钾:本周氯化钾市场行情持续上扬，报价呈现不断走高态势，高端报价较上周拉涨约50-100元/吨。国产钾方面，主流生产企业装置运行平稳。厂家主供下游复合肥客户为主，贸易商手中可流通货源量偏紧，叠加近期进口钾市场行情向好，带动国产钾报价同步走高，当前60%晶氯化钾市场价格区间在3100-3180元/吨，实单详谈。港口库存方面，货源集中度较高且中小型贸易商惜售情绪较重，进一步推升市场价格，62%白钾主流报价涨至3150-3500元/吨，60%老挝钾主流报价至3200元/吨，实际成交一单一议。边贸方面，受供应偏紧影响，62%白钾高端报价在3250元/吨，对市场底部价格形成有力支撑。但值得注意的是，随着价格持续上调，下游采购心态趋于谨慎，新单跟进节奏明显放缓，市场观望情绪有所增强。

硫酸钾：本周硫酸钾市场整体呈向好运行态势，价格走高。原料方面，氯化钾价格不断走高，硫酸成本亦同步攀升，叠加副产品盐酸市场倒挂现象加剧，硫酸钾生产成本压力显著增加，厂家挺价心态愈发强烈。价格方面，加工型硫酸钾52%粉主流报价涨至3850-3950元/吨，详谈为主。部分企业因成本压力较大，装置开工率依旧维持低位，对价格形成进一步支撑。资源型硫酸钾企业多延续前期报价，装置高位运行。新疆罗钾52%粉硫酸钾到站价稳定在3600元/吨，厂家主要满足固定客户的供应需求；青海地区50%粉硫酸钾到站价在3480-3580元/吨，实际成交以单议为主。下游复合肥企业受高价抑制，新单成交节奏有所放缓，多以刚需采购为主。预计短期硫酸钾市场在成本及供应双重支撑下，价格或延续稳中偏强运行态势，后续需密切关注原料氯化钾价格走势及下游采购情绪变化。

复合肥：本周国内复合肥市场涨势不止，多数地区企业价格向高端靠拢。价格参考：45%S(14:16:15/3*15)2900-3050元/吨，45%CL(3*15)2450-2550元/吨。原料面：尿素价格震荡上行，磷肥价格上调，钾肥价格局部探涨，复合肥成本面支撑增强。供需面：下游需求零星，经销商打款积极性有限，企业库存压力较大。部分规模企业装置减负荷运行，中小企业停车检修，预计月底恢复生产。市场供应面依旧充裕，平均开工窄幅下调。价格面：主流区域企业报价上涨50-100元/吨，市场观望情绪较重，交投氛围一般，部分工厂针对不同地区调整优惠政策，成交相对灵活，华北、华中地区部分工厂取消报价，成交商谈。整体来看，本周复合肥市场积极运行，后期继续关注原料价格走势及冬储政策及价格出台情况。

硫磺：本周国内硫磺市场整体涨势持续，印度尼西亚硫磺标购价格继续攀升，同时消息称卡塔尔能源营销公司于11月19日结束的新一单3.5万吨月度硫磺标售价围绕在FOB460-490美元/吨，标志着国际硫磺市场持续高位运行，支撑港口持货商继续捂盘推升，伴随着大连恒力石化于11月18日标售的新一单0.63万吨硫磺成交价3856元/吨，较11月13日标售价涨170元/吨，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒实单商谈价迅速拉升至3970-3990元/吨。并且在走货良好及无库存状态下，国内多数硫磺生产企业售价继续上调，场内低价货源难寻。不过硫磺下游各工厂针对持续高速上扬的硫磺价格已难接受，市场新单成交明显缩减，并且国内主要硫磺生产企业普光气田本周涨幅依旧远低市场预期，对此市场观望气氛增强。特别是目前港口获利盘充斥，在新单成交减少下，部分小单持货商获利了结预期提升，对此硫磺市场继续上扬阻力较大。未来一段时间重点关注终端工厂入市补仓情况及外盘走势，国内硫磺市场在外盘走高而新单成交减少下，高位僵持预期不减。金联创数据显示，截止11月20日，中国硫磺价格指数3786，较11月13日涨207点。

硫酸：本周国内硫酸市场偏强运行，多地上涨。山东地区市场上涨氛围浓厚，各酸企库存低位，加之硫磺涨价助推下，西部、东营、烟台、莱芜等地区主力厂家酸价普遍上调，地炼价格跟随上涨，现山东地区98%硫磺酸主流出厂价格在1010-1060元/吨附近。湖南地区主力厂家部分装置突发检修，供应面缩减，酸价上调，现湖南地区98%冶炼酸主流出厂价格在730-830元/吨附近。湖北地区市场继续强势上行，硫磺价格持续攀升，硫磺酸装置开工持续下降，下游企业外采硫酸积极性高涨，酸厂普遍库存低位，采取限量发货措施，湖北、安徽、江西地区主力厂家酸价同步上调，现湖北地区98%冶炼酸主流到厂价格在940-1000元/吨附近，安徽地区98%冶炼酸主流出厂价格在860-890元/吨附近。浙江地区受硫磺价格高位及周边安徽湖北等地区持续涨价影响，市场看涨情绪浓厚，主力厂家酸价上调，现浙江地区98%冶炼酸主流出厂价格在830-890元/吨附近。辽宁地区市场供应面偏紧，主力厂家部分装置短时故障，酸价上调，现辽宁地区98%冶炼酸主流出厂价格在960-1020元/吨附近。此外，江苏、河南、河北、甘肃、山西等地区均有厂家酸价上调。

三、化肥产业链周度预测

合成氨：预计下周合成氨市场零星窄调，区域整理为主。山东等地部分检修装置有恢复预期，但当前主流价格持续回落后普遍降至低位，后续进一步下调空间有限。同时11月中下旬西南地区气头氨企已开始陆续停产降负荷，后续还需关注各地区减量落地情况。

尿素：截止本周四国内尿素日产20.54万吨，下周复产、检修装置轮动，预计日产量在20.6-20.8万吨震荡，高供应利空环境仍存。需求端继续关注东北区域复合肥跟进情况及储备需求采购节奏。预计下周国内尿素价格涨后将陆续陷入僵持，不排除局部价格的窄幅松动，届时进一步关注消息面及市场情绪。

磷肥：预计下周国内一铵市场坚挺整理运行，硫磺价格持续上涨，企业成本承压，多继续暂停接单暂停报价，市场询单有所增加，但谨慎心态尚存。预计下周国内磷酸二铵市场高位坚挺运行，企业发运前期订单为主，市场货源供应趋紧，持货商惜售心态明显。短期内建议关注需求、原料走势及出口动态。

钾肥：短期来看，氯化钾市场或将维持高位整理的态势，其价格继续上涨的空间相对有限。当前进口钾的货源集中度较高，这使得贸易商在市场中的话语权增强，挺价意愿偏强。然而，随着价格不断攀升至高位，新订单跟进速度明显迟缓，下游采购商对高价氯化钾的接受度降低，持观望态度者增多。同时，下游市场因成本压力较大，采购心态欠佳，进一步抑制了氯化钾市场的上行动力。值得一提的是，进口钾的不断拉涨并未刺激国产钾在政策方面作出调整，导致市场谨慎情绪增加。硫酸钾市场则受到原料端价格提振的影响，行情整体向好前行，但厂家同样面临着不小的成本压力，利润空间受到一定挤压。受此影响，短期硫酸钾市场或维持高位整理态势，观市场交投。

复合肥：预计下周国内复合肥市场观望运行，原料价格支撑仍存，多数企业价格维持高位，部分工厂取消报价，成交单议。下游需求减弱，个别企业出台冬储政策及价格，各方操作谨慎。短时复合肥市场大稳小动，后期继续关注原料价格走势及下游需求情况。

硫磺：预计下周国内硫磺市场僵持观望为主，卡塔尔最近标售的硫磺价格收到的递盘价高达FOB460-490美元/吨，继续支撑港口持货商捂盘推升，同时同时国内多数硫磺生产企业产量提升缓慢，目前基本无库存，售价持续跟涨，场内低价货源难寻，对此硫磺市场高位运行走势持续；但终端工厂针对目前高价原料硫磺已难接受，需求面对硫磺市场支撑乏力，并且港口获利盘充斥，随着场内新单成交缩减，部分小单持货商获利了结预期提升，对此硫磺市场高价承压明显。未来一段时间终端关注买盘跟进情况，国内硫磺市场僵持观望预期占据主流。

硫酸：成本面，国内硫磺市场继续上涨，长江沿海一带进口散装颗粒零星商谈价在3970-3990元/吨，国内炼厂售价继续上涨；硫铁矿价格同样居于高位，整体成本面支撑强劲。需求面，下游磷肥市场行情有所回暖，但整体开工负荷呈现下滑走势，维持按需采购跟进，化工方面需求表现一般。供应面，四季度检修较为集中，局部供应偏紧。短线来看，预计国内硫酸市场氛围偏强，局部继续上行。