硫酸：供需博弈持续 市场稳中偏弱整理

图1 国内三种制酸价格走势图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

本周国内硫酸市场整体以整理态势为主，局部地区价格呈现偏弱运行。节后归来，原料端价格走势坚挺，硫磺现货市场价格走高，截止到目前镇江港主流颗粒价格在4195元/吨，较节前上涨195元/吨，涨幅4.88%，市场再度接近近两年的市场高点。硫铁矿价格亦持续处于高位，为硫酸市场成本端提供了有力支撑。然而，在部分区域，如河南、山东等地，市场商谈空间有所扩大，区内客户采购心态趋于谨慎，进一步加剧了市场的观望氛围。同时，国内保供稳价政策持续发挥引导作用，也在一定程度上抑制了后续的采购积极性。

综合来看，国内多数地区硫酸市场交投气氛较为平淡，市场整体呈现稳中偏弱的整理格局。当前，供应端与需求端之间的博弈仍在持续，不同地区因供需状况等因素，市场表现有所分化。预计短期内，硫酸市场将继续延续区域分化的走势，各地区需密切关注供需变化及政策导向，截至目前，湖北地区98%冶炼酸到厂价格围绕945-1080元/吨，较上周下调7.35%/1.82%；河南98%冶炼酸出厂价格围绕760-880元/吨，较上周下调5.00%/0.00%。

图2 硫酸产能利用率与价格走势

数据来源：隆众资讯

本周国内硫酸装置检修与复产并行，市场未出现明显波动。本周国内硫酸行业开工率为66.57%，环比上周小幅回调 0.16 个百分点，较去年同期下降2.61个百分点。从区域运行情况来看，下行端主要受华南市场影响，福建地区主力酸厂进入检修期，导致当地供应收缩；上行端则依托东北市场支撑，区域内主力酸企部分装置完成检修并恢复生产，产量逐渐提升，综合来看，本周行业开工率呈现小幅下行走势。据当前调研情况，下周期国内酸企行业暂无新增检修企业，开工率预计将趋于平稳。

图3 国内硫酸及下游开工对比图

数据来源：隆众资讯

本周期，硫酸产业链产品中，产能利用率最高的是钛白粉，产能利用率在77.85%；产能利用率最低的产品是磷酸二铵，在48.06%。周内4个产品产能利用率较上周皆有变化。周内主力下游己内酰胺产能利用率较上期均出现降低，钛白粉、磷酸一铵、磷酸二铵较上期上涨，己内酰胺产量小幅下降，主要天辰耀隆短停检修。磷酸二铵装置开工负荷有所增量，部分装置因环保限产解除恢复正常生产，整体供应量较上周有所增加。钛白粉供应量略有增，产能利用率77.85%，较上期增加1.18%。产量增主要来自于金浦钛业减量装置恢复带来的产量增加。

预计国内硫酸市场整体以稳为主，局部分化延续。供应方面，下周国内硫酸企业暂无新增检修计划，行业开工率预计将保持稳定，市场供应能力相对充足，需求端呈现分化态势。磷肥行业在前期环保约束解除及保供政策推动下，需求呈现小幅回暖迹象；钛白粉行业采购相对平稳，预计以按需为主，需求维持稳定；己内酰胺等行业则呈现低位回升态势，对酸市形成一定边际支撑。

整体来看，下游刚需仍存，对硫酸市场形成托底作用。成本面影响因素较为复杂。原料硫磺港口现货价格继续上冲，已接近4200元/吨，对磺酸企业成本压力持续；而国产硫磺受政策调控影响价格有所走弱。综合来看，当前硫酸市场供需结构相对平衡，预计下周初市场整体以稳为主，局部区域根据供需情况窄幅调整。后续需密切关注磷肥开工进展及原料价格走势对市场的传导影响。