磷矿石：供应约束与新能源需求的双重冲击

作者：隆众资讯李霞 2025/7/10 10:45:24

2025年上半年磷矿石市场呈现“高位震荡、供需博弈”特征，政策严控产能+资源禀赋下滑奠定供应偏紧基调，传统磷肥需求疲软与新能源爆发形成对冲，价格在成本支撑下高位企稳。同时，上半年市场情绪受硫磺价格波动、政策预期等因素主导，5月出口政策利好带动四川货源趋紧，区域供需结构性矛盾突出。一产量高增、产能趋紧、价格坚挺图1 2025年上半年磷矿石月度产能利用率及产量对比图（万吨，%）数据来源：隆

2025年上半年磷矿石市场呈现“高位震荡、供需博弈”特征，政策严控产能+资源禀赋下滑奠定供应偏紧基调，传统磷肥需求疲软与新能源爆发形成对冲，价格在成本支撑下高位企稳。同时，上半年市场情绪受硫磺价格波动、政策预期等因素主导，5月出口政策利好带动四川货源趋紧，区域供需结构性矛盾突出。

一

产量高增、产能趋紧、价格坚挺

图1 2025年上半年磷矿石月度产能利用率及产量对比图（万吨，%）

数据来源：隆众资讯

2025年磷矿石市场呈现“产量高增、产能趋紧、价格坚挺”特点，主产区供应分化及新能源需求扩张是核心驱动，但资源可持续性和政策变动仍是关键风险点。据统计局数据发布显示，2025年1-5月磷矿石产量累计值合计为4749.6万吨，5月磷矿石产量1108.2万吨，较去年5月同比增加18.7%；2025年1-5月中国磷矿石产量呈现稳定增长态势，较2024年1-5月的4110.7万吨增长15.5%，延续了2024年全年7%的同比增长趋势。从区域分布看，湖北、云南等主产区贡献突出，2024年两省产量合计占比超全国60%。

二

新能源材料+精细磷化工”双驱动

图2 2024-2025年磷矿石月度消费量走势图（万吨）

数据来源：隆众资讯

2025年1-5月中国磷矿石市场呈现出"产量扩张、消费分化"的显著特征。国内产量同比增长15.5%至4749.6万吨，延续了2024年的增长势头，5月单月产量同比增幅更达18.7%，显示产能释放持续加速。与此同时，进口量维持在58.7万吨的较低水平，表明国内供给已基本满足需求。

从下游消费结构看，传统磷肥领域呈现两极分化：磷酸二铵因出口受限消费量下滑8%，而磷酸一铵及工业级产品则逆势增长，反映农业需求的结构性调整。更具突破性的是新能源材料领域，湿法净化磷酸消费量持续攀升，主要受惠于磷酸铁锂等新能源材料的产能扩张，这一趋势与2024年以来的产业政策导向高度吻合。黄磷中小企业退出导致的供给收缩与需求波动共同推高了价格弹性。值得关注的是，虽然磷矿石总产量增长显著，但消费增速（约13.5%）略低于供给增速，这种微妙的供需差可能预示着库存周期的转变。整体而言，磷化工产业正从传统的肥料驱动型，逐步转向"传统农业+新能源材料"的双轮驱动发展模式。

三

下游需求多元化扩张与资源供给刚性”并格局

表1 2025年下半年产业链数据全景图预测（单位：元/吨，万吨）

数据来源：隆众资讯

2025年下半年磷矿石产业链将呈现“下游需求多元化扩张与资源供给刚性”并行的格局，供需紧平衡状态预计持续。尽管下游需求增长明确，但磷矿石供给增量受资源、政策双重约束，预计下半年矿价维持高位。龙头企业通过“矿化一体”布局对冲成本压力，而中小企业将面临原料采购与环保合规的双重挑战。整体来看，磷矿石产业链的景气周期仍将延续。