尿素 | 五月复盘--涨后震荡需求成谜

作者：隆众资讯 2024/6/3 10:00:24

未见跌价高位震荡先看结果，题为“部分因素不明尿素波幅难判”文中，小编觉得5月的趋势：波幅难预测，中旬前基本面支撑强，下旬要有回落。而实际的走势，五一过后未做停顿继续上行，中旬触顶，随后至月底半月时间高位窄幅波动，月内未见明显跌价。供应基本如预期月内计划检修企业较多，加上短时的故障也比较频繁，日产最低降至17万吨附近。下降如预期，但随后的提升要慢于预期

未见跌价高位震荡

先看结果，题为“部分因素不明尿素波幅难判”文中，小编觉得5月的趋势：波幅难预测，中旬前基本面支撑强，下旬要有回落。而实际的走势，五一过后未做停顿继续上行，中旬触顶，随后至月底半月时间高位窄幅波动，月内未见明显跌价。

供应基本如预期

月内计划检修企业较多，加上短时的故障也比较频繁，日产最低降至17万吨附近。下降如预期，但随后的提升要慢于预期，直至5月末，国内尿素行业日产依旧在17-17.5万吨附近徘徊，所以支撑现货行情一直坚挺延续。但即便如此，小编也觉得这其实不是行情维持高位的主因。因为据隆众数据统计，5月尿素实物产量大约547万吨，较同期增加近30万吨，在出口一直没有松动的情况下，供应依旧比较充足。而再考虑到月末不足30万吨的企业库存来看，对比同期116万吨，对比4月末的51万吨而言，需求应该是行情上行的主因。

需求远超乎预期

看到的需求火爆：3-5月一直是复合肥的高氮肥生产旺季，原料的坚挺上涨，也同时推动了复合肥成品销售的火爆。据隆众统计的样本复合肥企业开工率，要明显高于前两年水平，生产持续的时间也大概率超过了同期。而复合肥可能有四季度到一季度行情推迟的集中体现。这是我们看得到的需求在持续支撑，明显强于预期。

未跟踪到位的需求：供应的充足同期，价格的不断攀升，种种现象之下，大家不断的找寻支撑。除了常规化的需求，可能发现火电脱销的需求，其它工业需求等等，近两年的增幅要明显大于预期数值，而这些方面还需要我们进一步的数据跟踪验证。

情绪下的需求：在一定程度上，情绪的偏向会放大或者缩小实际的需求量。而5月的情绪一直是偏强运行，盘面的体现也多是易涨难跌，因此这一方也是行情的推手之一。